CITIC Securities: Mag-ingat sa muling sabayang pagtaas ng mga long-term interest rates sa mga developed market

BlockBeats balita, Mayo 18, ayon sa ulat ng pananaliksik ng CITIC Securities, noong Mayo 15, ang 10Y US Treasury yield ay lumampas sa 4.5%, habang ang 30Y US Treasury yield ay umabot sa 5.0%, dalawang pangunahing sikolohikal na threshold ang nalampasan; kasabay nito, ang pangmatagalang interes rate ng mga pangunahing developed market gaya ng UK, Japan, at Germany ay sabay-sabay tumaas, kaya ang global risk assets ay naapektuhan.

Ayon sa CITIC Securities, ang pagtaas ng interest rate nitong huli ay pinapaandar ng tumataas na inflation data sa US, muscle memory ng “Waller shock”, lumalaking pressure sa supply ng US Treasury, political instability sa UK, at pagtaas ng Japanese bond yields na nagdulot ng pangamba sa capital reversal. Bilang global anchor ng asset pricing, inaasahan na ang makabuluhang pagtaas ng long-term US Treasury yield ay magdudulot ng malakas na US dollar, mapababa ang valuation ng growth stocks, magdulot ng pressure sa precious metals at long-duration credit assets, at lumikha ng liquidity shock sa emerging markets.

Noong una, patuloy na binabalewala ng market ang oil price at inflation risk, ngunit sa patuloy na pag-konsumo ng global crude oil inventory, ang mataas na oil price + inflation + interest rate ay maaaring manatiling sitwasyon, at ang pangunahing dapat bantayan ay ang progreso sa Strait of Hormuz at mga signal ng policy pagkatapos umupo si Waller.