外国為替オプション市場で慎重なムードが高まり、オーストラリアドルのボラティリティが先行して反発

⑴ 米国の利回り上昇、ドル高、そしてリスク感情の悪化がG10通貨の為替インプライド・ボラティリティ全体を小幅に押し上げているが、市場は依然として慎重で、完全にプレッシャーを受けているわけではない。ヘッジャーにとって、この違いはインプライド・ボラティリティが抑制されたままであり、真の圧力によってコストが急騰する前に、保護を強化するウィンドウがあることを意味する。⑵ オーストラリアドル/ドルはボラティリティで先導している。1週間前には1ヶ月物インプライド・ボラティリティと7.5の実際のボラティリティが7.7に収束していたが、オーストラリアドルが0.7300付近から0.7100以下に下落するにつれ、1ヶ月物インプライド・ボラティリティは8.8まで上昇し、リスク・リバーサル指標も1.05となりオーストラリアドルのプットオプションに偏っている。ただし、レベルは3月初旬のピーク値には遠く及ばず、市場の姿勢は警戒的だがまだパニックには至っていない。⑶ ユーロ/ドルの1ヶ月物インプライド・ボラティリティは、2026年の新安値となる5.35に到達した後、6.0をテストしており、依然として3月のピーク値9.0を大きく下回っている。この通貨ペアは5月11日以降連続して日中の安値を更新しており、1.1794から1.1583まで下落している。トレーダーの報告によると、重要なサポート付近で穏やかなヘッジ需要が現れている。⑷ ポンド/ドルのボラティリティは先週大きく跳ね上がった。首相スターマーが直面する政治的圧力が強まり、1ヶ月物インプライド・ボラティリティは1月の底値6.3からピーク値7.5に急上昇し、その後6.8に下落したが、リスク・リバーサルは依然として明らかな下落プレミアムを維持しており、市場はポンドの更なる弱含みと関連するボラティリティの上昇を警戒し続けている。⑸ 全体的なマクロ環境が依然として市場を主導している。米国30年債利回りは5.18%に達し、2007年以来の新高値となり、ブレント原油は1バレル110ドル超で推移し、ホルムズ海峡は依然として閉鎖状態が続いている。6月の米連邦準備制度理事会による利上げ確率は既に70%を超え、インプライド・ボラティリティは既に低水準から回復し始めている。現在の水準でヘッジを実行できるウィンドウが長くは続かない可能性が高い。