中金：米連邦準備理事会は年内の利下げが難しい可能性

金十データ5月19日報道によると、中金のリサーチレポートは、最近の複数の米国インフレデータが予想を上回り、雇用市場は安定傾向にあると指摘しています。債券は売却が進み、市場のインフレ懸念が引き続き高まっています。一方で、米国とイランの和平交渉には実質的な進展が見られず、ホルムズ海峡は依然として事実上封鎖された状態が続いており、エネルギー価格上昇のリスクが解消されにくい状況です。標準的なシナリオでは、米国のPCEインフレ率は年間を通じて3.5%以上、コアPCEインフレ率は3%以上に維持される見通しで、いずれもFRBの政策目標である2%を大きく上回っています。このような状況下で、FRBの政策スタンスはより慎重な方向に転じると見られ、年内の追加利下げは困難となる可能性が高いです（従来は次回利下げを第4四半期と予想）。新議長のウォッシュ氏が就任後、政策の信頼性を確立することが最優先事項となり、市場に迅速かつ明確なインフレ対抗のシグナルを発信することが、当然の責務であるとともに、期待を安定させる上でも不可欠です。市場にとっては、これがドルの流動性が徐々に引き締まる可能性が高まることを意味し、流動性だけを原動力とする資産は今後も引き続き圧力を受ける恐れがあります。