モ ントリオール銀行:ウォッシュ氏の指導の下、FRBはイングランド銀行の方法を参考にしてバランスシートの縮小を円滑に進めることができる
モントリオール銀行のストラテジストは、FRBは市場を混乱させることなくバランスシートを縮小するために、イングランド銀行の手法を参考にできると述べた。
同行のEMEA金利戦略責任者Laurence Mutkinは、イングランド銀行が4年間で債券ポートフォリオの規模をほぼ半分に縮小し、明確な市場混乱を引き起こさなかったと語った。
彼は、これには十分な流動性サポートの提供が含まれていると指摘した。イングランド銀行は短期流動性ツール――短期レポ(STR)とインデックス付き長期レポ(ILTR)を導入した。
注:STRは週次の仕組みで、銀行や建設協会が英国国債などの高品質な担保を用いて、1週間の中央銀行準備金を借り入れることができる。
注:ILTRは週次の入札オペレーションであり、金融機関が適格担保を用いて、6か月間の中央銀行準備金を借り入れることができる。
Mutkinは、流動性ツールの利用に関して明確なコミュニケーション(市場との協議を含む)を行うことで、バランスシート縮小プロセスのリスクを低減できると述べた。
彼は「イングランド銀行の手法には学ぶべき点がいくつかあり、ウォッシュ氏の指導下でFRBがバランスシート縮小を進める際の参考になるだろう」と述べた。
アメリカ大統領ドナルド・トランプが指名したFRB議長候補のケビン・ウォッシュは、バランスシートの縮小を望んでいることを公に表明している。
FRBは2019年と2025年にバランスシート縮小のプロセスを一時停止した。
編集責任者:陳鈺嘉
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