BitMine株はお買い得に見えるが、これは紙の上だけかもしれない。その理由はこちら。

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Tipranks2026/01/26 11:38

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著者:Tipranks

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BitMine Immersion Technologies (BMNR)は、株式数の大幅な増加に正式に道を開きましたが、市場の反応は投資家に深刻な疑問があることを示唆しています。2026年1月15日の圧倒的な投票の結果、同社は認可株式数を5億株から500億株に増やす権利を獲得しました。このブランクチェックにより、会長のTom Leeは自身の積極的なEthereum（ETH-USD）戦略のための余地を得ましたが、BitMine株は割安に見えるものの、それは帳簿上の話だけなのでしょうか。一方で同社は数十億ドル相当のデジタル資産を保有していますが、他方で株価は過去90日間で42％以上下落し、希薄化の可能性や損失拡大の現実が浸透しています。

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BitMineの評価に対する疑問

帳簿上では、BitMineは株価純資産倍率（P/B）が1.2倍と割安に見えます。これは、通常3.4倍で取引されている米国の平均的なソフトウェア企業よりもかなり低い数値です。BitMineのように大規模なEthereumの保有資産に注力している企業にとっては、この指標が基礎的な暗号資産に市場が公正な価格をつけているかのヒントとなります。

しかしアナリストは、この「割安」な見た目は非収益性のプロファイルによって複雑になっていると警告しています。同社は最近、自己資本利益率が43％以上マイナスであると報告しました。これにより、一部の投資家は低いP/B比率を本当のお買い得サインとして信頼しにくくなっています。

アナリストはBitMineの成長と損失を比較検討

BitMineの強気の根拠は、年間93％に達すると予測される急速な収益成長にあります。この楽観論は、過去5年間で年間110％以上のペースで損失が拡大しているという実際の最終損益によって抵抗を受けています。株価は最近$28.80近くで取引を終えましたが、キャッシュフローに基づく「公正価値」はもっと低いと推定する金融モデルもあります。

この大きなギャップは、現在の株価が完全に高成長の未来を投資家が信じていることに依存していることを示しています。現在の株価を正当化するためには、BitMineは保有する4.2百万ETHを近いうちに実際の利益に変えられることを示す必要があります。市場は現在、暗号資産大手を保有する興奮と損失拡大という厳しい現実の間でバランスを取っています。

経営陣は希薄化懸念に対応

認可株式数を500億株に増やす決定は、すべての現株主にとって「重大な変化」です。この新たな上限により、同社はより多くのETH購入や新しいMAVANステーキングネットワークのために大量の株式を発行できるようになります。株式発行能力の大幅な拡張は、株価の短期的なパフォーマンスが弱まっているまさにその時期に起きています。

投資家は現在、同社の暗号資産保有への最近の盛り上がりが、恐怖によってかき消されているのではないかと問うています。市場に新たな株式が流入することで自分の持ち株の価値が希薄化することを懸念しています。会長のTom Leeはコミュニティへの安心感を与えようとしていますが、過去90日間で42.87％下落したことは、多くのトレーダーが慎重姿勢を崩していないことを示しています。