- Sacksは、市場構造法案が間もなく銀行を直接crypto市場に引き込むと述べた。
- ステーブルコインの利回りを巡る論争により法案が遅れ、銀行とcrypto企業がルールを巡って対立している。
- この立法は、cryptoと銀行の監督を統一されたルールフレームワークの下で整合させることを目指している。
ホワイトハウスのcryptoおよびAIアドバイザーであるDavid Sacksは、保留中の市場構造に関する立法が銀行を直接cryptoに引き込むことになると、CNBCのインタビューで語った。彼のコメントは、なぜ現在の立法者たちがcryptoを独立した産業として規制するのではなく、デジタル資産を銀行業に取り込もうとしているのかを説明している。
類似したシステムから一つの規制産業へ
Sacksは述べた通り、市場構造法案は従来の銀行とcrypto市場の間の境界線をなくすことになるという。彼によれば、議会は現在デジタル資産を金融システムの一部と見なしている。特に、法案が可決されれば銀行は完全にcrypto分野に参入するだろうと述べた。
この変化は、規制の方向がどのように変わったかを示している。以前は、当局はcryptoリスクを銀行業の外に封じ込めようとしていた。しかし現在、立法者はcryptoが既存の監督フレームワーク内でどのように位置づけられるかに焦点を当てている。Sacksは、その結果として一つの規制されたデジタル資産産業が生まれると述べている。
彼は、銀行はすでに技術的な準備ではなく法的明確性を待っていると説明した。ルールが整えば、銀行はステーブルコインを発行し、cryptoサービスを提供できる。したがって、市場構造法案が機関投資家参入の引き金となる。
Sacksは、GENIUS法がこのパターンを示したと付け加えた。2025年7月に可決されたこの法律は、ステーブルコインのルールを定めた。その後、行政官によれば機関の参加が増加した。その経験が現在の市場構造の取り組みに影響を与えている。
重要なのは、Sacksが規制を「制限」ではなく「構造的整合」と捉えたことだ。政策立案者はもはやcryptoを外部の脅威とは見なしていない。代わりに、類似した金融商品全体に一貫した監督を求めている。この原則が現在、議会での交渉を導いている。
ステーブルコイン利回りと銀行の対立
しかし、ステーブルコインの利回りが法案を遅らせている主な原因である。crypto企業は利回りやリワードの提供を許可してほしいと望むが、銀行は競争上・規制上の懸念からその規定に反対している。Sacksによれば、双方が妥協する必要がある。
彼は、ステーブルコインの利回りはすでに現行法の下で存在していると述べた。したがって、協議が決裂すれば銀行は影響力を失うリスクがある。「合意がなければ、この問題で銀行側は負けることになる」とSacksは述べ、交渉のリセットを促した。
銀行側はロビー活動で対応している。アメリカ銀行協会は2025年に200万ドル以上を投じ、CLARITY法案に関連する取り組みも含まれていた。特に、銀行はcrypto企業が預金類似商品を模倣することを制限する文言を求めている。
一方で、crypto企業は利回りが競争に重要だと主張する。しかしSacksは、より大きな目的に集中するよう呼びかけた。彼は、市場構造法案の確保がいかなる単一条項よりも重要であると述べた。これがなければ、規制の不確実性が続く。
Sacksはこの膠着状態をGENIUS法の経緯と比較した。その法案も可決までに何度も失敗した。彼は妥協によって全ての関係者が不満を抱くことが多いと述べたが、それによって長期的な規制の安定が実現すると主張した。
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金融商品全体の監督調和
規制の平等性が現在、法案設計の柱となっている。Sacksは、同一の商品には同一のルールが適用されるべきだと述べた。この原則が銀行の監督不均衡への懸念に対応し、同時にcryptoが金融に統合されていることも認めている。
彼は、銀行が自らステーブルコインを発行するようになれば、最終的にステーブルコイン利回りを受け入れるだろうと述べた。時間が経てばその立場は変わるだろう。Sacksによれば、銀行は利回りを脅威ではなく競争の道具と見るようになる。
この捉え方は、政府の戦略を説明する。市場構造改革はcryptoを銀行規制より上位に置くものではない。むしろcryptoを銀行規制に取り込むものだ。現在、立法者はSECとCFTCの間で連邦規制当局がどのように監督を分担するかを議論している。
この議論は、CoinbaseがCLARITY法案への支持を撤回したことで続いている。この決定はcrypto業界内の緊張を示した。しかしSacksは、法案を放棄すれば将来的により厳しい結果を招くリスクがあると述べた。
インタビュー全体を通じて彼はタイミングの重要性を強調した。議会は機関投資家の参入を解禁するために法案を可決する必要がある。政府の立場は一貫しており、銀行、フィンテック、crypto企業を網羅する統一された規制フレームワークを望んでいる。Sacksによれば、このフレームワークがcryptoをオルタナティブなシステムではなく金融インフラとして定義する。
David Sacksの発言は、米国の市場構造改革がcryptoを銀行インフラとして再定義する過程を明確にした。彼のコメントは、なぜ現在の立法者たちが統合、規制の平等、機関参加を求めているのかを示している。ステーブルコイン規則、監督調和、妥協がこの立法への取り組みを特徴づけている。
