モルガン・スタンレー：金がドルの覇権に挑戦する「終わりが見えない」

Odailyによると、Morgan Stanleyは、米ドルがグローバルシステムにおける役割を継続的かつ段階的に弱めていると述べています。しかし、信頼できる代替通貨が依然として限られているため、ますます多極化する世界において、goldが米ドルにとって最大の挑戦者となっています。Morgan Stanleyの調査によれば、米ドルの国際的な影響力は、各国中央銀行の外貨準備に占める割合の低下や、企業および新興市場のソブリン発行における使用比率の減少など、複数の指標で低下が見られます。それにもかかわらず、米ドルは依然として世界の準備資産の中で最大のシェアを占めており、現時点では実質的な挑戦者が現れていないことを示しています。しかし、goldを考慮に入れると状況は変わります。goldが各国中央銀行の保有資産に占める割合は約14%から25%—28%に上昇しており、この上昇傾向は「減速の兆しが全く見られない」とされています。リスクプレミアムやヘッジ行動は引き続き米ドルに圧力をかける一方で、goldの需要を支えています。さらに、政策要因による「脱ドル化」の推進効果は現在「中立からやや加速」の状態にあり、これらの政策の短期的な変化が、脱ドル化のトレンドが最終的にどこまで進むかを決定することになります。（Golden Ten Data）