G10諸国における債務危機の兆候とは？

先進国における債務危機の再考

多くの人は、先進国はその強固な金融政策の信頼性により、債務危機から大部分守られていると考えています。この自信は、中央銀行が介入し、通貨を創出して国債を購入することで、借入コストが急騰した場合でもインフレ期待を動揺させることなく対応できるという考えに基づいています。

しかし、私はこの見解に対して主に二つの理由から異議を唱えます。まず第一に、政府債務が高水準に達した場合、ネガティブな経済ショックによって利回りが突然急上昇する可能性があります。これは、投資家が論理的に行動し、赤字拡大と債務増加を予見するために起こります。中央銀行がこのような景気後退時に一貫して利回りを抑制するために介入し続けると、政府にとっての動機付けが失われてしまいます…