Il dollaro USA si indebolisce a causa dell'incertezza sulle tariffe della Groenlandia – MUFG

Il Dollaro USA (USD) si è indebolito mentre gli investitori prevedono che i dazi legati ai piani del Presidente Trump su Greenland possano essere posticipati o cancellati, alleviando così le tensioni commerciali immediate. Poiché una vendita imposta dal governo appare improbabile, i mercati stanno registrando deflussi moderati di USD guidati da coperture del settore privato, rispecchiando schemi osservati dopo la volatilità del Giorno della Liberazione dello scorso anno, secondo il report dell’analista FX di MUFG, Derek Halpenny.

Il mercato scommette su un ritardo o un’inversione dei dazi USA

"La vendita di dollari di ieri e di oggi indica che gli investitori globali stanno assumendo che l’azione tariffaria prevista, relativa al desiderio del Presidente Trump di acquistare Greenland, verrà revocata prima della data effettiva del 1° febbraio o, possibilmente, che tale data sarà posticipata per consentire discussioni tra USA ed Europa. Questo sembra più plausibile dato che è altamente improbabile che la questione si risolva in due settimane ed è anche molto improbabile che Trump faccia marcia indietro. I media britannici riportano che una telefonata tra Trump e Starmer domenica abbia aiutato a far capire a Trump di aver frainteso la ragione per cui il personale militare si trovava a Greenland – potrebbe questo fornire una giustificazione per annullare i dazi?"

"Una vendita intenzionale come forma di ritorsione sembra molto improbabile. I governi difficilmente possono obbligare gli investitori privati a vendere. Un’analisi dei dati sulle detenzioni di Treasury indica importanti partecipazioni da parte di investitori europei – Regno Unito USD 800 miliardi; Belgio USD 399 miliardi; Lussemburgo USD 328 miliardi; Svizzera USD 243 miliardi; Norvegia USD 218 miliardi sono i più grandi. Ma molti di questi paesi (ad esempio, il Regno Unito) sono utilizzati come intermediari, con il vero proprietario finale non residente in quei paesi, quindi le detenzioni reali sono molto più basse. L’Irlanda possiede USD 238 miliardi ma molte società tecnologiche statunitensi sono i veri proprietari finali."

"Lo scenario più plausibile che vediamo, se le turbolenze legate alle politiche commerciali di Trump e ad altre politiche dovessero intensificarsi ulteriormente, è una ripetizione, probabilmente in misura minore, di quanto accaduto dopo il Giorno della Liberazione lo scorso anno, quando le forti vendite riflettevano un aumento dell’appetito per la copertura delle esposizioni in dollari. I dati sui flussi di quel periodo mostrarono vendite moderate di asset USA (ad aprile) seguite da acquisti record, con gli investitori più interessati ad aumentare i rapporti di copertura. Pensiamo che questo trend continuerà. Certamente gli investitori giapponesi hanno margine per aumentare i rapporti di copertura, mentre l’accumulo di dollari in Cina potrebbe diminuire in previsione di un ulteriore indebolimento del dollaro. L’incertezza commerciale, le minacce all’indipendenza della Fed e l’approccio di Trump alla geopolitica in generale sono tutti fattori che potrebbero portare a un improvviso aumento dell’interesse a ridurre le esposizioni in dollari. Anche il costo per farlo dovrebbe diminuire se la Fed effettuerà ulteriori tagli dei tassi quest’anno."