BTC Market Pulse: Settimana 3
Panoramica
Le condizioni del mercato spot rimangono fragili. Il volume degli scambi è rimbalzato modestamente dai minimi del ciclo, indicando i primi segnali di una ricostruzione della liquidità; tuttavia, il CVD spot si è deteriorato, segnalando una crescente predominanza delle vendite e una posizione più difensiva nel breve termine. Il posizionamento nei derivati è misto. L’open interest sui futures è leggermente aumentato, riflettendo una lieve ripresa dell’impegno speculativo, mentre il funding lato long è cresciuto bruscamente, segnalando una rinnovata disponibilità a pagare per un’esposizione rialzista. Al contrario, il CVD dei perpetual è diventato fortemente negativo, evidenziando una maggiore aggressività dal lato delle vendite nei mercati a leva.
I mercati delle opzioni continuano a prezzare un’incertezza elevata. L’open interest sulle opzioni è aumentato in modo significativo, mentre lo spread di volatilità si è ampliato ben oltre la sua banda statistica superiore, segnalando che la volatilità implicita continua a superare materialmente i livelli realizzati. Anche lo skew a 25-delta ha mostrato una tendenza al rialzo, riflettendo una crescente domanda di protezione al ribasso.
I flussi netti degli ETF spot statunitensi si sono invertiti in forti deflussi oltre gli estremi statistici, segnalando un marcato de-risking istituzionale. Nonostante ciò, il volume degli scambi degli ETF è aumentato, evidenziando un’attiva riposizionamento. La redditività dei detentori di ETF rimane elevata, mantenendo un rischio elevato di prese di profitto.
Gli indirizzi attivi sono diminuiti leggermente, mentre il volume dei trasferimenti è aumentato bruscamente, indicando una maggiore riallocazione di capitale. Le commissioni di rete sono scese verso i minimi statistici, riflettendo un contesto transazionale più tranquillo. I flussi di capitale mostrano i primi segnali di stabilizzazione, mentre la quota dell’offerta detenuta da partecipanti a breve termine rimane elevata, rafforzando la sensibilità speculativa.
Nel complesso, il mercato resta in una fase di consolidamento fragile. Sebbene stiano emergendo i primi segnali di una ripresa dell’impegno, il de-risking istituzionale elevato, il posizionamento difensivo sulle opzioni e la persistente sensibilità speculativa suggeriscono che è ancora necessaria una nuova domanda spot per ristabilire una tendenza rialzista sostenibile.
Indicatori On-Chain
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