4E: Le aspettative di aumento dei tassi in Giappone scatenano reazioni a catena, Bitcoin su una certa piattaforma scende sotto gli 84.000 dollari, la fine del QT da parte della Federal Reserve diventa una variabile chiave

Secondo l'osservazione di 4E, il sentiment di mercato si è rapidamente raffreddato il 1° dicembre, con Bitcoin che durante la giornata è sceso fino a 83.786 dollari, accumulando una perdita di quasi il 30% rispetto al massimo di inizio ottobre. Il principale fattore scatenante proviene dall'aumento improvviso delle aspettative di rialzo dei tassi da parte della Banca del Giappone: i trader valutano una probabilità del 76% di un rialzo a dicembre e quasi del 90% per gennaio prossimo. Dopo che Kazuo Ueda ha lanciato segnali di un “inasprimento anticipato”, il rendimento dei titoli di stato giapponesi a due anni è salito ai massimi da 16 anni, con i capitali che hanno iniziato ad adeguarsi rapidamente a un potenziale cambio di politica. Le aspettative di rialzo dei tassi hanno avuto un impatto negativo sugli asset di rischio globali, mentre il carry trade sullo yen viene visto come un potenziale punto di rischio sistemico: il mercato ricorda ancora il sell-off a catena globale scatenato dal rapido rafforzamento dello yen nell’agosto di quest’anno. Un altro forte shock proviene da una certa exchange. L’azienda ha annunciato la creazione di una riserva di cassa di 1,44 miliardi di dollari e ha ammesso per la prima volta la possibilità di vendere Bitcoin in determinate condizioni, mettendo in discussione la sua narrativa centrale del “never sell Bitcoin”, con un crollo intraday fino al 12%. Sebbene la scorsa settimana abbia ancora aumentato le sue partecipazioni di 130 BTC, la pressione del debito combinata con la forte volatilità del mercato ha reso il sentiment ancora più sensibile. Sul fronte macro, la probabilità che la Federal Reserve tagli i tassi di 25 punti base a dicembre è salita all’87,6%, e il QT terminerà ufficialmente oggi. Negli ultimi due anni, il QT ha drenato oltre 2.000 miliardi di dollari di liquidità; la fine della riduzione del bilancio è vista come un evento chiave per il fondo di liquidità di questo ciclo e potrebbe contribuire ad alleviare il panico di mercato a breve termine. Commento 4E: Le aspettative di rialzo dei tassi in Giappone e l’indicazione di “vendita di Bitcoin” da parte di una exchange hanno portato a una rapida rivalutazione del sentiment, aggravata dal calo dei volumi di scambio e dal rischio di carry trade sullo yen; il mercato rimane in una fascia fragile nel breve termine. La fine del QT da parte della Federal Reserve è uno dei pochi segnali positivi e sarà determinante per capire se gli asset di rischio potranno entrare in una “fase di buffer politico”. La ripresa dell’appetito per il rischio richiederà la concretizzazione della politica giapponese e la comparsa di segnali di stabilizzazione di BTC.