Circle può resistere ai tagli dei tassi mentre la domanda di stablecoin cresce: Bernstein

Il broker di Wall Street Bernstein ha affermato che Circle (CRCL) potrebbe subire un calo dei ricavi se i tassi negli Stati Uniti dovessero diminuire drasticamente, ma la forte domanda di stablecoin e la leva operativa potrebbero aiutare ad attenuare l'impatto.

Ogni riduzione dei tassi di 25 punti base ridurrebbe i ricavi del 2027 di circa il 9% e l'EBITDA dell'11%, con tassi inferiori al 2% che implicherebbero 668 milioni di dollari in EBITDA e una crescita annuale composta (CAGR) del 33% dal 2024 al 2027, hanno scritto gli analisti guidati da Gautam Chhugani nel rapporto di martedì.

Le stablecoin sono criptovalute il cui valore è ancorato a un altro asset, come il dollaro statunitense o l'oro. Svolgono un ruolo fondamentale nei mercati delle criptovalute, fornendo un'infrastruttura di pagamento, e vengono anche utilizzate per trasferire denaro a livello internazionale. USDT di Tether è la stablecoin più grande, seguita da USDC di Circle.

Il broker ha assegnato un rating outperform alle azioni Circle con un target price di 230 dollari. Il titolo era in calo del 2,3% nelle prime contrattazioni, intorno a 134,40 dollari.

Anche in uno scenario di tassi bassi, l'offerta di USDC di Circle potrebbe superare il caso base di 170 miliardi di dollari, poiché costi di finanziamento più bassi aumentano l'appetito per il rischio e la domanda su exchange come Binance e nei mercati della finanza decentralizzata (DeFi), dove USDC è un asset collaterale chiave, ha affermato Bernstein.

"Prevediamo che il totale delle stablecoin del settore crescerà fino a circa 670 miliardi di dollari entro il 2027E, trainato principalmente dalla crescita dei mercati dei capitali crypto," hanno scritto gli analisti, e "la quota di mercato di USDC di Circle aumenterà fino al 33% entro il 2027E."

Il broker prevede che i margini operativi di Circle si allargheranno al 51% entro il 2027 dal 43% nel 2024, poiché l'offerta crescerà di cinque volte, consentendo alla redditività di mantenersi anche se i ricavi da float diminuiscono.

Altri ricavi, una voce ad alto margine legata ai servizi di integrazione e transazione, stanno anch'essi crescendo rapidamente, raggiungendo il 9% dei ricavi totali nello scenario peggiore, si legge nel rapporto.

Bernstein ha concluso che gli utili di Circle rimangono sensibili ai tassi, ma la crescita della domanda e la scala dovrebbero mantenere resiliente l'azienda.

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