Solana potrebbe ottenere un vantaggio su Ethereum nella corsa agli ETF di staking in vista delle decisioni della SEC di ottobre

• Un periodo di unstaking più breve su Solana riduce il rischio di rimborso per gli ETF di staking.

• La lunga coda di uscita di Ethereum e i recenti picchi nei prelievi in sospeso creano potenziali sfide di liquidità e costi per gli emittenti di ETF.

• I dati onchain mostrano che la coda di uscita di Ethereum è misurata in milioni di ETH, aumentando i tempi medi di uscita e la pressione sui rimborsi dei fondi.

Vantaggio degli ETF di staking Solana: l’unstaking più rapido di Solana può facilitare i rimborsi degli ETF in vista delle decisioni della SEC di ottobre — leggi ora analisi e implicazioni.

Cosa dà a Solana un vantaggio rispetto a Ethereum per gli ETF di staking?

I sostenitori dei Solana staking ETF sostengono che il periodo di unstaking più breve della rete riduce il rischio di rimborso, consentendo agli emittenti di restituire gli asset più rapidamente. Questa differenza operativa è importante per gli ETF che devono rispettare le tempistiche di rimborso e riduce la dipendenza da soluzioni di liquidità costose.

Come influenzano i periodi di unstaking i rimborsi degli ETF?

I periodi di unstaking determinano quanto rapidamente un emittente può convertire gli asset in staking in token liquidi per i rimborsi agli investitori. La coda di uscita di Ethereum è cresciuta notevolmente — all’inizio di settembre ha raggiunto un picco di ingresso vicino a 860.369 ETH, mentre gli arretrati di uscita hanno superato i due milioni di ETH, producendo tempi di attesa medi misurati in settimane.

Al contrario, l’unstaking su Solana si risolve tipicamente più rapidamente, riducendo la probabilità di rimborsi ritardati e la necessità di costose linee di credito o complessi overlay di liquidità. I dati onchain e le dichiarazioni degli emittenti evidenziano queste differenze operative come una considerazione importante per la progettazione del prodotto e la protezione degli investitori.

Il CEO di Bitwise, Hunter Horsley, afferma che il periodo di unstaking più breve di Solana gli conferisce un vantaggio rispetto a Ethereum nella corsa agli ETF di staking, mentre i regolatori statunitensi si preparano a decisioni chiave in ottobre.

Il CEO di Bitwise, Hunter Horsley, ha dichiarato che Solana potrebbe ottenere un vantaggio su Ethereum nel mercato degli exchange-traded fund (ETF) di staking, indicando il design di Solana come più favorevole per gli emittenti che devono rispettare tempistiche di rimborso strette.

Parlando al Token2049 di Singapore, Horsley ha sottolineato che la finestra di unstaking più rapida di Solana può ridurre materialmente i ritardi. Ha osservato che la coda di prelievo di Ethereum ha recentemente raggiunto nuovi massimi e che gli arretrati di uscita prolungati creano sfide operative significative per gli emittenti di ETF.

“È un grosso problema,” ha detto Horsley. “Gli ETF devono essere in grado di restituire gli asset in tempi molto brevi. Quindi questa è una grande sfida.”

Lo staking richiede il blocco dei token per garantire una rete e guadagnare ricompense. Gli asset bloccati sono soggetti a vincoli di tempistica di prelievo che variano in base al protocollo e alla domanda della rete. Questi vincoli influenzano direttamente la capacità di un emittente di ETF di onorare i rimborsi senza mantenere ampi buffer di liquidità.

Horsley ha spiegato che i prodotti basati su Ethereum possono utilizzare alternative — ad esempio, linee di credito per finanziare i rimborsi o liquid staking token come stETH — ma queste soluzioni comportano costi e limiti di capacità. Ha citato l’approccio dell’ETP europeo di staking Ethereum di Bitwise che utilizza una linea di credito per preservare la liquidità dei rimborsi come esempio di mitigazione necessaria.

Le osservazioni di Horsley seguono i dati onchain che hanno monitorato la coda di ingresso di staking Ethereum vicino a 860.369 ETH all’inizio di settembre e hanno mostrato la coda attiva di staking ETH a 201.984 ETH con un’attesa media di circa tre giorni per l’ingresso. La coda di uscita è stata più lunga, con dati che indicano oltre 2 milioni di token in staking in attesa di prelievo, traducendosi in tempi medi di uscita misurati in settimane.

Quando deciderà la SEC sugli ETF SOL ed ETH?

La U.S. Securities and Exchange Commission è programmata per prendere decisioni su molteplici richieste di ETF Solana ed Ethereum in sospeso a ottobre. Diversi gestori di asset hanno modificato i documenti S-1 per includere disposizioni di staking mentre si preparano alla revisione regolamentare.

Le proposte di rilievo menzionate nei documenti includono le richieste di Bitwise, Fidelity, Franklin Templeton, CoinShares, Grayscale Investments, Canary Capital e VanEck per ETF Solana con funzionalità di staking. La SEC ha rinviato le decisioni su alcune approvazioni di staking Ether a fine ottobre; l’approvazione dello staking per l’iShares Ethereum Trust di BlackRock è stata posticipata al 30 ottobre.

Source: Nate Geraci

Perché gli emittenti considerano linee di credito e liquid staking token?

Gli emittenti utilizzano linee di credito per colmare i rimborsi mentre gli asset in staking rimangono illiquidi, ma queste linee aumentano i costi e creano vincoli di capacità. I liquid staking token — come i popolari derivati liquidi sul mercato — offrono un’altra soluzione fornendo ai detentori diritti negoziabili sulle posizioni in staking.

Entrambi gli approcci sono pratici ma imperfetti: le linee di credito aggiungono oneri finanziari; i liquid staking token possono introdurre rischi di base e di protocollo. I regolatori e gli emittenti devono valutare questi compromessi nelle approvazioni dei prodotti e nelle informative.

Domande Frequenti

Gli ETF Solana saranno più facili da rimborsare rispetto agli ETF Ethereum?

Tipicamente sì: i periodi di unstaking più brevi di Solana possono consentire rimborsi più rapidi, riducendo la dipendenza dalle linee di credito. Tuttavia, la progettazione del prodotto, gli accordi di liquidità e gli scenari di stress di mercato determineranno infine la velocità pratica di rimborso.

Quanto sono lunghe attualmente le code di uscita di Ethereum?

I dati onchain hanno mostrato picchi di ingresso vicino a 860.369 ETH all’inizio di settembre, una coda attiva di circa 201.984 ETH per l’ingresso e arretrati di uscita superiori a due milioni di ETH, producendo tempi medi di attesa all’uscita di diverse settimane.

Gli emittenti possono eliminare completamente il rischio di rimborso?

No. Gli emittenti possono mitigare ma non eliminare il rischio di rimborso. Le linee di credito e i liquid staking token riducono l’esposizione a breve termine ma introducono costi o rischi di base che devono essere comunicati agli investitori.

Punti Chiave

• Unstaking più breve aiuta: l’unstaking più rapido di Solana può ridurre i ritardi nei rimborsi degli ETF e il rischio operativo.
• Compromessi di Ethereum: Ethereum offre scala e liquidità ma affronta code di uscita più lunghe che possono mettere sotto pressione i rimborsi degli ETF.
• Mitigazione degli emittenti: le linee di credito e i liquid staking token sono soluzioni pratiche ma comportano costi e rischi.

Conclusione

Man mano che la SEC valuta le funzionalità di staking per gli ETF SOL ed ETH a ottobre, fattori operativi come i periodi di unstaking sono centrali nella pianificazione degli emittenti. La finestra di unstaking più breve di Solana rappresenta un chiaro vantaggio operativo per gli ETF di staking, mentre i prodotti basati su Ethereum devono affrontare code di prelievo più lunghe tramite soluzioni di liquidità. Gli operatori di mercato dovrebbero monitorare attentamente gli esiti regolamentari e le metriche onchain.