Il rapporto PCE conferma nessuna sorpresa, la domanda negli Stati Uniti rimane forte

I dati sull'inflazione PCE per il mese di agosto, pubblicati questo venerdì 27 settembre, confermano un'apparente stabilità, con progressi in linea con le aspettative. Indicatore chiave per la Federal Reserve, il PCE rimane al di sopra dell'obiettivo, mentre i consumi americani continuano a sorprendere per la loro forza. In un contesto di tensione monetaria, questi dati mantengono l'incertezza sulla futura traiettoria dei tassi d'interesse.

Inflazione sotto controllo: i dati confermano il percorso

Mentre la Fed esita sulla strada da seguire, il rapporto del Dipartimento del Commercio per agosto conferma che l'economia americana continua il suo percorso verso una normalizzazione dei prezzi senza brusche interruzioni.

L'inflazione rimane contenuta, i mercati sono rassicurati e la Federal Reserve può mantenere la sua strategia senza aggiustamenti prematuri. Tutti i dati sono quindi in linea con le previsioni di consenso di Dow Jones, evitando qualsiasi sorpresa significativa.

Ecco i punti principali da notare in questa pubblicazione:

• Indice PCE complessivo (mensile): +0,3 % in agosto;
• Indice PCE complessivo (annuale): +2,7 %, rispetto al 2,6 % di luglio;
• Indice PCE core (esclusi alimentari ed energia): +0,2 % mensile / +2,9 % annuale;
• Evoluzione dei prezzi per settore: per settore, i prezzi sono aumentati dello 0,8 % nell'energia, dello 0,5 % negli alimentari, dello 0,4 % nell'abitazione, dello 0,3 % nei servizi e dello 0,1 % nei beni.

Questi dati mostrano che, nonostante alcuni aumenti mirati nei settori energia, alimentari e abitazione, il quadro generale rimane sotto controllo, con un tasso d'inflazione core ancora al di sotto della soglia simbolica del 3 %.

La Fed, che utilizza l'indice PCE come riferimento principale invece del CPI, continua a giudicare questo quadro adatto al suo obiettivo d'inflazione a medio termine fissato al 2 %. L'assenza di una forte accelerazione sostiene quindi le proiezioni di altri due tagli dei tassi entro la fine dell'anno.

Consumi forti

Oltre ai dati sull'inflazione, il rapporto rivela una dinamica dei consumi particolarmente robusta. Ad agosto, la spesa delle famiglie americane è aumentata dello 0,6 %, mentre i redditi personali sono cresciuti dello 0,4 %, due valori superiori alle aspettative che dimostrano la forza della domanda interna.

Per Chris Rupkey, capo economista di Fwdbonds, questa tendenza illustra un vero ritorno del consumatore : “chiaramente, i consumatori hanno fatto davvero scalpore […] L'estate è stata il momento scelto per una frenesia di spese vendicative”, ha commentato.

Inoltre, il tasso di risparmio personale è salito al 4,6 %, segnale che le famiglie non stanno spendendo a scapito della loro resilienza finanziaria.

Inoltre, gli economisti notano che i dazi introdotti dall'amministrazione Trump hanno avuto un effetto limitato sui prezzi al consumo. Molte aziende hanno anticipato queste misure accumulando scorte o assorbendo i costi. Questa gestione proattiva ha aiutato a evitare una trasmissione immediata degli aumenti di prezzo alle famiglie.

In questo contesto di incertezza monetaria, bitcoin appare nuovamente come un potenziale bene rifugio per alcuni investitori. Mentre la stabilità delle valute fiat rimane soggetta alle decisioni delle banche centrali, la scarsità programmata di BTC e la sua politica monetaria decentralizzata offrono un'alternativa percepita come più prevedibile.

La Federal Reserve può quindi continuare, senza fretta, il percorso di taglio dei tassi iniziato la scorsa settimana, con una prima riduzione di 25 punti base. I mercati prevedono un altro taglio già a ottobre, anche se la possibilità di una seconda mossa a dicembre rimane incerta. L'attuale stabilità dell'inflazione core dà alla Fed il margine necessario, senza dover affrontare segnali di prezzi fuori controllo.