Kenaikan suku bunga menambah tekanan pembayaran utang pemerintah Jepang, gelembung AI masih didukung oleh teknologi, apresiasi nilai tukar biasanya berasal dari perbaikan ekspor --- 0526 Ringkasan Makro

Saat ini, inflasi dan pertumbuhan ekonomi Jepang yang membaik terutama disebabkan oleh guncangan biaya impor dan pemulihan pascapandemi, bukan didorong oleh permintaan domestik, sehingga ekonomi berada dalam keadaan stagflasi. Seiring dengan kenaikan suku bunga yang signifikan, tekanan pembayaran utang meningkat sehingga kemungkinan untuk terus menerbitkan obligasi jangka panjang semakin kecil. Pemerintah Jepang telah merencanakan untuk mengurangi penerbitan obligasi pemerintah ultra-jangka panjang pada tahun fiskal 2026.

Saat ini gelembung AI sudah mulai terlihat, namun belum di luar kendali. Dukungan berasal dari transisi Agentic AI dari alat bantu menuju alat yang dapat mengeksekusi secara mandiri, meski valuasinya sudah memperhitungkan ekspektasi pertumbuhan pada 2027-2028. Dalam situasi konflik geopolitik, AI tetap menunjukkan penguatan, berkat ledakan kedua dalam kapasitas komputasi inferensi dan kontribusi besar keuntungan dari raksasa teknologi.

Nilai tukar RMB (Renminbi) terutama mempengaruhi jumlah ekspor, bukan nilainya. Dengan terus meningkatnya proporsi penyelesaian transaksi dalam RMB, apresiasi RMB akan mengonversi lebih banyak USD, sehingga memperlebar perbedaan pertumbuhan ekspor yang dihitung dalam USD dan RMB. Apresiasi RMB juga akan mengurangi penghasilan selisih kurs bagi perusahaan perdagangan luar negeri, namun perusahaan dapat melakukan lindung nilai terhadap risiko fluktuasi nilai tukar.