Morgan Stanley menilai Walsh akan membawa risiko perubahan mekanisme jangka panjang dan memperburuk volatilitas pasar obligasi AS.

Tim yang dipimpin oleh Matthew Hornbach menunjukkan bahwa di bawah kepemimpinan Walsh, Federal Reserve mungkin akan menggunakan indikator inflasi baru, mengurangi forward guidance, dan mendorong pengurangan neraca, di mana perubahan-perubahan tersebut “kemungkinan akan meningkatkan volatilitas antar setiap pertemuan penetapan suku bunga.” Walsh sendiri mengisyaratkan adanya “perubahan mekanisme operasional kebijakan” bank sentral saat memberikan kesaksian di Kongres minggu lalu. Tim Morgan Stanley menekankan bahwa ini merupakan perubahan jangka panjang, sehingga tidak mengusulkan rekomendasi transaksi baru setelah dengar pendapat Walsh. Hal ini konsisten dengan situasi pasar saat ini: rentang fluktuasi obligasi pemerintah Amerika Serikat bulan ini diperkirakan akan menjadi yang tersempit sejak akhir 2020, menyoroti periode pasar yang relatif tenang dan mendorong investor mencari katalisator baru. “Dengar pendapat calon Ketua Federal Reserve, Kevin Walsh, menunjukkan bahwa keputusan FOMC akan menggunakan mekanisme baru, namun belum cukup untuk memicu penyesuaian posisi saat ini,” tulis tim tersebut dalam laporan hari Senin, “Walsh dengan jelas menyatakan bahwa kemungkinan akan ada lebih banyak debat dan perbedaan pendapat di setiap pertemuan FOMC.”