Bank Kanada: Biaya nol pinjaman buruk pada Aave V3 adalah sepenuhnya mengalihkan kerugian kepada peminjam

Odaily melaporkan bahwa sebuah makalah kerja yang diterbitkan oleh Bank Kanada menunjukkan bahwa Aave V3 berhasil mencatat nol kredit macet pada tahun 2024, namun mekanisme manajemen risiko utamanya pada dasarnya memindahkan seluruh kerugian kepada peminjam demi melindungi kepentingan pemberi pinjaman menurut BOC. Penelitian ini didasarkan pada data transaksi dari 27 Januari 2023 hingga 6 Mei 2025, menemukan bahwa Aave V3 memanfaatkan mekanisme jaminan berlebih dan likuidasi otomatis untuk menutup posisi sebelum nilai agunan jatuh di bawah utang yang belum dilunasi, sehingga secara efektif membatasi potensi kerugian bagi pemberi pinjaman. Namun, model ini mengorbankan kepentingan peminjam dan efisiensi modal tetap lebih rendah dibandingkan sistem pinjaman tradisional.

Makalah tersebut juga menunjukkan bahwa leverage rekursif (yaitu, penggunaan aset yang dijaminkan untuk meminjam, kemudian menggunakan aset pinjaman baru tersebut sebagai jaminan lagi dalam siklus berulang) menyumbang lebih dari 20% dari total volume pinjaman dan 8,2% dari jumlah transaksi pinjaman, sehingga meningkatkan eksposur risiko peminjam saat pasar menurun. Peristiwa likuidasi terjadi secara terpusat, dengan empat aset yakni WETH, wstETH, WBTC, dan weETH, secara keseluruhan menyumbang 90% dari total nilai likuidasi. (Cointelegraph)