Pasar obligasi global terpecah, perbedaan imbal hasil antara AS dan Jerman mencerminkan narasi risiko dan pertumbuhan yang berbeda

⑴ Pada hari Selasa, imbal hasil obligasi pemerintah utama dunia menunjukkan perbedaan yang signifikan, mencerminkan penilaian pasar yang berbeda terhadap prospek pertumbuhan, ekspektasi inflasi, dan jalur kebijakan masing-masing negara. ⑵ Mengambil Jerman sebagai tolok ukur kawasan, imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun tercatat sebesar 2,829%, dan imbal hasil 2 tahun sebesar 2,083%. ⑶ Imbal hasil obligasi pemerintah secara signifikan lebih tinggi daripada Jerman, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun sebesar 4,183%, lebih tinggi 135,4 basis poin dibandingkan obligasi Jerman; imbal hasil obligasi pemerintah AS 2 tahun sebesar 3,483%, lebih tinggi 140,1 basis poin dibandingkan obligasi Jerman. ⑷ Di antara negara ekonomi maju utama, imbal hasil obligasi pemerintah Australia dan Inggris berada pada level tinggi, dengan imbal hasil 10 tahun masing-masing sebesar 4,826% dan 4,498%, menunjukkan ekspektasi pasar yang lebih tinggi terhadap tekanan inflasi atau jalur kebijakan mereka. ⑸ Sebaliknya, imbal hasil obligasi pemerintah Jepang adalah yang terendah, dengan imbal hasil 10 tahun dan 2 tahun masing-masing sebesar 2,237% dan 1,305%, menunjukkan selisih negatif yang besar dibandingkan dengan Jerman. ⑹ Terdapat perbedaan di dalam kawasan, namun selisih imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun antara negara inti (seperti Prancis, Belanda) dan negara pinggiran (seperti Italia) relatif menyempit, mencerminkan kepercayaan pasar terhadap integrasi kawasan. ⑺ Posisi keseluruhan kurva imbal hasil dan selisih imbal hasil antarnegara secara komprehensif mencerminkan perbedaan sikap kebijakan moneter bank sentral, ketahanan pertumbuhan ekonomi, serta kondisi fiskal masing-masing negara, dan memberikan sinyal harga penting bagi arus modal global.