La volatilité des obligations américaines brise le rêve d’une baisse des taux ! Inversion des attentes du marché : la probabilité d’une hausse des taux par la Fed cette année atteint 43%.

Selon les informations de Finance Intelligente, le rendement des bons du Trésor américain continue de grimper, modifiant radicalement les anticipations du marché quant au prochain relèvement des taux de la Fed. D'après les données de la plateforme de prévision Kalshi, les traders estiment qu'il y a 63% de probabilité que la Fed relève ses taux d'ici juillet 2027, et une probabilité de 43% d'augmentation cette année. Sur une autre plateforme de prévision, Polymarket, les traders attribuent une probabilité de 35% à une hausse des taux en 2026.

La volatilité des bons du Trésor américain brise les rêves de baisse des taux, le « spectre de la hausse » ressurgit

Bien que Donald Trump, président américain, ait nommé à l'époque un nouveau chef de la Fed dans le but d'encourager une baisse des taux, Kevin Walsh, son candidat, pourrait enclencher le premier cycle de relèvement des taux de la Fed depuis 2023.

Sous l'effet de la flambée des rendements du Trésor, de l'aggravation de l'inflation, ainsi que de la situation tendue en Iran et de l'absence de signe évident de recul des prix du pétrole, les anticipations d'une hausse des taux par la Fed se sont fortement accrues au cours des dernières 24 heures. Auparavant, les traders estimaient la probabilité d'une hausse des taux avant la première moitié de 2027 à seulement 50%.

La probabilité d'une hausse des taux par la Fed avant juillet 2027 augmente considérablement

Alors que l'attente d'une hausse des taux s'intensifie, le nouveau président de la Fed, Walsh, prêtera serment ce vendredi, succédant à Jerome Powell.

Trump a nommé Walsh à la fin janvier pour remplacer le président de la Fed, après avoir critiqué Powell pour ne pas avoir abaissé les taux rapidement. Mais depuis lors, la probabilité d'une baisse des taux n'a cessé de diminuer. La résilience du marché du travail et la résurgence de l'inflation ont amené de nombreux économistes à revoir à la baisse leurs anticipations de baisse de taux, et plusieurs membres du FOMC de la Fed ont clairement affirmé lors de la dernière réunion qu'ils n'avaient pas l'intention d'indiquer une éventuelle baisse à venir.

La hausse continue des rendements des bons du Trésor américain a incité les investisseurs à reconsidérer les perspectives. Mardi, le rendement des obligations à 30 ans a atteint son plus haut niveau depuis 2007.

Ed Yardeni, auteur du concept de « bond vigilantes » et directeur de la stratégie d'investissement chez Yardeni Research, a déclaré lundi que le marché obligataire avait potentiellement plus d'influence sur la politique monétaire que le futur président Walsh.

Il déclare : « Qui dirige vraiment la politique monétaire ? La réponse, sans aucun doute, ce sont les bond vigilantes du marché obligataire. »

Cependant, Chris Senyek, chef de la stratégie d'investissement chez Wolfe Research, a émis un avis différent dans une note publiée mardi, suggérant que les mouvements du marché obligataire pourraient forcer une évolution de la situation au Moyen-Orient, atténuant ainsi la pression haussière sur l'inflation.

Il explique : « Nous pensons que le marché obligataire américain signale depuis un moment une inflation élevée, et que la tendance de cette semaine représente la dernière goutte d'eau faisant déborder le vase. Selon notre analyse, les bond vigilantes pourraient faire grimper davantage les rendements afin de pousser l'administration Trump à régler rapidement la question iranienne. »

Trump « retire » la pression sur la baisse des taux, le consensus s’établit sur le statu quo de la Fed en juin

Il convient de noter que, alors que le nouveau président de la Fed, Walsh, s'apprête à entrer en fonction, Trump a quelque peu assoupli sa position sur la baisse des taux.

Selon les rapports, Trump a déclaré lors d'une récente interview que l'inflation croissante liée au conflit avec l'Iran compliquait la perspective d'une réduction des taux aux États-Unis. Seule la stabilisation des tensions au Moyen-Orient permettrait une évaluation complète des données sur l’inflation : « Avant la fin de la guerre, il est impossible d’avoir une vision claire de ces données, » a déclaré Trump, faisant référence à l’impact de la hausse des prix du pétrole liée au conflit avec l’Iran.

Il est rapporté que la première réunion de politique monétaire présidée par Walsh aura lieu à la mi-juin, où il devra faire face à une tendance « faucon » croissante. Austan Goolsbee, président de la Fed de Chicago, a déclaré cette semaine que les États-Unis étaient confrontés à une inflation trop élevée, et que l’inflation devait être la principale préoccupation de Walsh en tant que président.

Yardeni de Yardeni Research estime également qu'étant donné que l’environnement de marché actuel n’est « plus » propice à de la détente, la Fed devrait abandonner toute tendance accommodante lors de la réunion de juin. Il s’attend également à ce que la Fed maintienne ses taux inchangés en juin et adopte une posture plus restrictive.

À l’heure actuelle, le marché à terme des taux d’intérêt considère qu’il est quasiment nul que la Fed ajuste son taux directeur en juin.