La demande pour les obligations d'État japonaises à 10 ans est faible, les élections approchent et les attentes de hausse des taux pèsent sur le marché obligataire.
Selon un rapport de Jinse Finance, la demande lors de l'adjudication des obligations d'État japonaises à 10 ans mardi a été inférieure à la moyenne des 12 derniers mois, en raison d'un sentiment de prudence croissant parmi les investisseurs avant les prochaines élections à la Chambre des représentants. Le ratio de couverture de cette adjudication était de 3,02, inférieur à celui de la dernière adjudication (3,30) ainsi qu'à la moyenne sur 12 mois (3,24). L'écart de queue était de 0,05, identique à celui du mois précédent. Les traders se préparent à la volatilité du marché avant les élections du 8 février. Les récents sondages montrent que la coalition au pouvoir au Japon devrait remporter 300 des 465 sièges, et que le Parti libéral-démocrate devrait obtenir une majorité à lui seul. Ce résultat permettrait à la Première ministre Sanae Takaichi de faire avancer son plan de relance budgétaire, ce qui pourrait accroître la charge de la dette du gouvernement. Le mois dernier, déclenchée par le projet de Sanae Takaichi de réduire la taxe sur la consommation, le rendement des obligations d'État japonaises a grimpé à son plus haut niveau depuis plusieurs années. Bien qu'il ait depuis légèrement reculé, le taux d'intérêt de référence des obligations à 10 ans reste proche de 2,25 %, soit le niveau le plus élevé depuis 1999. Les swaps d'indices au jour le jour montrent que les traders estiment à 76 % la probabilité d'une hausse des taux avant avril, et le marché a déjà pleinement intégré une hausse de 25 points de base d'ici juin. (Golden Ten Data)
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