Après le revirement de Trump sur le Groenland, le prix de l’or reste au-dessus de 4800 dollars

Huitong Finance, 22 janvier—— Jeudi (22 janvier), pendant la séance européenne, le prix de l'or s'est stabilisé au-dessus de 4 800 dollars, après une forte chute lors de la séance asiatique précédente. L'amélioration marquée du sentiment de risque mondial, due au revirement de position du président américain Trump sur la question du Groenland et à l'apaisement des tensions géopolitiques, a limité dans une certaine mesure la marge de progression de l'or.

Jeudi (22 janvier), pendant la séance européenne, le prix de l'or s'est stabilisé au-dessus de 4 800 dollars, après avoir connu une forte chute lors de la séance asiatique précédente. L'amélioration marquée du sentiment de risque mondial, résultant du changement d'attitude du président américain Trump sur la question du Groenland et de l'apaisement des tensions géopolitiques, a limité dans une certaine mesure la marge de progression de l'or.

Le changement d'attitude de Trump sur la question du Groenland et l'apaisement des tensions géopolitiques ont nettement amélioré l'appétit pour le risque mondial. De plus, l'or se trouvant en zone de surachat et la publication imminente de données clés sur l'inflation américaine ont incité certains investisseurs à prendre leurs bénéfices sur l'or, actif refuge, limitant ainsi davantage la progression du prix de l'or.

Lors du Forum économique mondial de Davos, Trump n'a pas seulement annulé sa menace d'imposer des droits de douane supplémentaires à huit pays européens, mais il a aussi clairement exclu la possibilité de prendre le Groenland par la force. Il a révélé qu'un consensus avait été trouvé avec l'OTAN sur un cadre d'accord futur pour le Groenland, ce cadre devant répondre aux besoins des États-Unis en matière de système de défense antimissile et d'accès à des minerais stratégiques. De plus, Trump a annoncé sur Truth Social qu'il renonçait à appliquer les droits de douane initialement prévus pour entrer en vigueur le 1er février, éliminant ainsi le risque de conflit en bout de chaîne avec les alliés de l'OTAN en Europe et atténuant efficacement les craintes d'une guerre commerciale.

Sous l'effet de ces nouvelles positives, l'indice S&P 500 a fortement progressé et a entraîné une hausse des marchés boursiers asiatiques jeudi, réduisant la demande de sécurité pour l'or. Bien que les députés européens aient rejeté le vote de ratification de l'accord commercial conclu avec les États-Unis en juillet, le marché s'attend généralement à ce qu'un nouveau conflit commercial entre les États-Unis et l'Europe ait peu de chances de s'envenimer, et la tendance précédente à "vendre des actifs américains" s'est nettement atténuée.

Les enquêtes montrent que la plupart des économistes s'attendent à ce que la Fed maintienne son taux directeur inchangé d'ici la fin de ce trimestre, et cette situation pourrait perdurer jusqu'à la fin du mandat du président Powell en mai, ce qui a permis au dollar de conserver ses gains de la veille et constitue un autre facteur de pression pour le prix de l'or. Cependant, les traders estiment toujours que la Fed pourrait procéder à deux nouvelles baisses de taux d'ici 2026, tandis que les préoccupations concernant les interférences politiques dans l'indépendance de la fixation des taux limitent également la hausse du dollar.

Les opérateurs adoptent actuellement une attitude prudente et attendent la publication jeudi de l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) aux États-Unis, afin d'obtenir davantage d'indices sur la trajectoire future de la politique de la Fed. Par ailleurs, le rapport final sur le PIB du troisième trimestre américain aura également une influence clé sur l'évolution à court terme du dollar, orientant ainsi l'or, actif sans rendement. Il convient de noter que les graphiques à court terme montrent toujours que l'or se trouve en zone de surachat, et le contexte fondamental ci-dessus invite les haussiers de l'or à rester vigilants.


L'or se trouve actuellement dans une phase de correction intermédiaire au sein d'une tendance haussière, sans modification de la structure haussière globale, mais avec un affaiblissement notable du momentum à court terme. Le prix a inversé sa tendance après avoir touché la borne supérieure du canal, et a franchi à la baisse la ligne de tendance haussière à court terme, confirmant l'entrée dans une phase corrective.

Cette correction se présente en trois phases : la première phase de repli modéré est achevée, le prix a franchi à la baisse le niveau de retracement de 0,236, indiquant une correction plus profonde. Le point focal actuel est la zone de support de la deuxième phase — autour de 4 753 dollars, où se trouve la confluence du milieu du canal et du retracement de Fibonacci à 0,382. Ce niveau constitue la ligne de défense clé des haussiers ; s'il tient, la correction devrait s'achever et une reprise haussière est probable. Si les 4 753 dollars cèdent, la correction s'étendra à la troisième phase, c'est-à-dire vers la borne inférieure du canal et la confluence avec le retracement de Fibonacci à 0,5, soit 4 711 dollars. Ce niveau marque la frontière entre haussiers et baissiers ; une cassure endommagerait la structure haussière globale et allongerait nettement la période de correction.


(Graphique 4 heures de l'or spot, source : EasyHuitong)

Dans l'ensemble, cette correction est une consolidation saine au sein de la tendance, et les variables clés résident dans les deux niveaux de support à la confluence de 4 753 et 4 711 dollars : si le premier tient, la perspective haussière reste privilégiée ; si le second cède, la structure haussière globale sera endommagée, la force de la tendance affaiblie et la période de correction nettement prolongée. La zone autour de 4 800 dollars, correspondant à la borne supérieure de la première phase de correction et à la ligne de résistance à court terme, constitue une zone évidente de résistance aux rebonds, limitant un retour rapide de la dynamique haussière ; en dessous, la zone des 4 700 dollars (proche du support à 4 711 dollars) offre un support solide, généralement testé à plusieurs reprises avant toute cassure effective.

Dans la fourchette 4 700-4 800 dollars, la zone autour de 4 750 dollars (proche du support à 4 753 dollars), qui correspond à la confluence du milieu du canal et du retracement de Fibonacci à 0,382, forme naturellement le centre de gravité de la consolidation, et c'est la zone la plus probable d'échanges principaux à l'heure actuelle. En combinant structure technique, rythme de correction et répartition supports/résistances, l'or a de fortes chances d'évoluer dans cette fourchette en consolidation intermédiaire à court terme, ce qui est cohérent avec la logique de tendance actuelle.





Ce facteur est principalement un risque baissier potentiel ; Trump a réduit la liste des candidats à "peut-être un seul" (déclaration lors d'une interview à Davos le 21 janvier), et le secrétaire au Trésor Besant a indiqué qu'une annonce pourrait intervenir "dès la semaine prochaine" (d'ici fin janvier), les marchés anticipant une probabilité de publication de 40 %-60 % avant fin janvier. Les principaux candidats et leurs probabilités sont les suivants : Kevin Warsh (faucon, 56 %-62 %, négatif pour l'or), Rick Rieder (neutre, légèrement dovish), Kevin Hassett (dovish, la préférence de Trump pour le garder à la Maison Blanche fait chuter ses chances à 11 %), Christopher Waller (meilleure continuité des politiques, volatilité de marché la plus faible).

Analyse d'impact : en cas de nomination de Warsh (le plus probable), le marché interpréterait cela comme un renforcement de l'indépendance de la Fed et une attitude plus prudente sur les baisses de taux, ce qui soutiendrait le dollar et les rendements obligataires américains et pourrait entraîner une correction du prix de l'or de 3 %-8 % ; en combinaison avec d'autres facteurs négatifs, la baisse pourrait être plus importante. Si un candidat dovish (comme Hassett, élu à la surprise générale) était nommé, cela renforcerait les anticipations d'assouplissement, et le prix de l'or pourrait bondir à 4 900-5 000 dollars. Cette nomination est un catalyseur clé ; l'histoire montre que de tels événements s'accompagnent d'une forte volatilité de l'or, et que le niveau élevé actuel du prix de l'or a déjà partiellement intégré les attentes dovish ; la nomination d'un faucon déclencherait des ventes massives.

Fenêtre temporelle : le Forum de Davos est toujours en cours (jusqu'à fin janvier), Trump pourrait annoncer la nomination cette semaine ou en fin de semaine, et les réactions après la réunion du FOMC (27-28 janvier) entretiendront la volatilité ; la période du 23 au 29 janvier sera donc une fenêtre de forte volatilité pour l'or.



Les données clés de la semaine à venir sont les suivantes : taux de croissance annuel final du PIB du troisième trimestre (attendu à 3,8 %) publié le 22 janvier, indice final des prix PCE de base (attendu à 2,6 %) ; pas de données majeures le 23 janvier, mais des données préliminaires sur l'emploi et le secteur manufacturier pourraient être diffusées ; le 27 janvier, publication des statistiques sur l'emploi et le chômage par État pour décembre, et des données sur les postes vacants et la mobilité de la main-d'œuvre pour novembre ; le 28 janvier, publication des données sur le salaire hebdomadaire moyen pour 2025 ; le 29 janvier, publication des révisions de la productivité et des coûts du troisième trimestre.

Analyse d'impact : les données ont un effet cumulatif sur le prix de l'or, sans choc soudain. Le marché parie actuellement sur une politique dovish de la Fed ; si les données montrent un recul de l'inflation et une atterrissage en douceur de l'économie (emploi stable, inflation maîtrisée), cela soutiendra le scénario de baisse de taux de la Fed et offrira un soutien modéré à l'or (similaire à la hausse de l'or après la publication récente des données CPI) ; si les données sont plus fortes que prévu (inflation persistante, surchauffe de l'emploi), cela renforcera le dollar et mettra la pression sur l'or. Combiné à la nomination du président de la Fed, si un faucon est nommé et que les données sont solides, la pression à la baisse sur l'or sera maximale ; si un dovish est nommé et que les données sont faibles, l'or pourrait atteindre de nouveaux sommets.



La correction du prix de l'or est en partie due à l'apaisement de la menace tarifaire de Trump sur le Groenland (déclaration du 21 janvier évoquant la possibilité d'un "accord-cadre"), mais le rapport du Forum économique mondial a déjà classé la "rivalité géoéconomique" comme principal risque pour 2026, et les propos antagonistes tenus à Davos pourraient accroître l'incertitude. Le Moyen-Orient (instabilité en Iran, risques pour les installations pétrolières), l'Ukraine (guerre énergétique hivernale), les relations commerciales entre les États-Unis et l'Europe (contentieux persistant sur le Groenland) restent des points chauds. En cas d'échec des négociations ou de conflit soudain (par exemple riposte de l'UE, escalade de la crise iranienne), la demande de sécurité pourrait faire bondir l'or de 3 %-10 %.

Le risque géopolitique est le principal moteur structurel de la tendance haussière de l'or, ayant permis à l'or de progresser de 11 % par rapport au sommet de 2025. Si, à la fin du Forum de Davos (cette semaine), des nouvelles négatives sont annoncées ou si la situation au Moyen-Orient s'aggrave, l'or pourrait viser les 5 000 dollars ; si un accord sur le Groenland est conclu et que la situation continue de s'apaiser, l'or pourrait corriger modérément vers la fourchette 4 700-4 800 dollars. La probabilité d'événements soudains de ce type est élevée, estimée entre 50 % et 70 %.



Au cours de la semaine à venir, le prix de l'or devrait évoluer en consolidation à des niveaux élevés avec une légère tendance haussière ; si les risques géopolitiques s'intensifient et que des données dovish se conjuguent, la cible se situe entre 4 800 et 5 000 dollars ; si la Fed nomme un faucon et que les données économiques sont solides, l'or pourrait corriger vers 4 600-4 700 dollars. À court terme, l'accumulation d'événements entraîne une forte hausse de la volatilité ; à moyen et long terme, la perspective reste haussière (prévisions institutionnelles moyennes pour fin 2026 : fourchette de 4 742 à 5 055 dollars).