Notation des grandes banques｜Goldman Sachs : Le rapport risque/rendement du secteur des jeux et du divertissement reste attractif, les principaux achats incluent Tencent, Kuaishou, etc.

格隆汇 20 janvier｜Goldman Sachs a publié un rapport indiquant que le secteur chinois des jeux vidéo et du divertissement a connu une hausse généralisée des prix des actions en 2025, les grandes et moyennes capitalisations ayant progressé de 50 à 80 % (contre 26 % pour l'indice Hang Seng China Enterprises), et poursuivant leur forte performance début 2026, certaines actions enregistrant des hausses allant jusqu'à 30 % (contre environ 3 à 5 % pour les indices concernés). La banque estime que cette hausse est attribuable pour moitié à l’expansion des valorisations, et pour moitié à la croissance du bénéfice par action. En regardant vers 2026, la banque structure les thèmes clés et les points de débat du secteur, considérant que le rapport risque/rendement reste attractif, mais est davantage orienté vers une dynamique alpha. La banque privilégie les entreprises offrant de nouveaux potentiels de croissance (tels que la pénétration des applications d’intelligence artificielle et l’accélération de l’expansion à l’international), ainsi que celles qui continuent d’afficher une croissance/expansion de la rentabilité dans un contexte de concurrence accrue, notamment face aux inquiétudes concurrentielles suscitées par ByteDance. Parmi les principaux titres à acheter sélectionnés par Goldman Sachs figurent Tencent, NetEase, Kuaishou, Bilibili et Tencent Music. La banque maintient sa recommandation d’achat sur Tencent, mais abaisse son objectif de cours de 770 HKD à 752 HKD.