Analyse de la vente aux enchères hollandaise de ZAMA : comment saisir la dernière opportunité d'interaction ?

Titre original : « La vente publique de Zama est-elle trop compliquée ? Comprendre le mécanisme de l'enchère hollandaise scellée »

Auteur original : Asher, Odaily

Le 1er décembre, Zama, le réseau de chiffrement homomorphe complet ayant levé jusqu'à 130 millions de dollars, a annoncé sur la plateforme X qu'il vendrait 10 % de l'offre totale de tokens ZAMA via une enchère hollandaise à offre scellée, utilisant le chiffrement homomorphe complet (FHE) pour garantir la confidentialité des offres. De plus, le mainnet de Zama devrait être lancé avant la fin de l'année.

Zama est sans doute le projet le plus discuté de la communauté ces derniers temps. Voici une analyse par Odaily du projet Zama, du mécanisme d'enchère hollandaise à offre scellée, ainsi que des dernières opportunités d'interaction avant l'émission du token.

Présentation du projet

Zama est une entreprise spécialisée dans la technologie du chiffrement homomorphe complet (FHE), l'une des innovations les plus avancées dans le domaine du calcul confidentiel. En termes simples, elle permet d'effectuer des calculs directement sur des données chiffrées sans avoir à les déchiffrer. La mission de Zama est de créer des outils FHE efficaces et faciles à utiliser, afin de promouvoir l'adoption de cette technologie dans le Web3 et d'autres domaines. L'équipe fondatrice de Zama est composée de Rand Hindi et Pascal Paillier :

· Rand Hindi a appris la programmation à 10 ans, a créé à 14 ans un réseau social très populaire en France, possède un doctorat en informatique et bioinformatique de l'University College London, et a fondé puis vendu la plateforme d'IA vocale Snips ;

· Pascal Paillier est un expert de premier plan dans le domaine du chiffrement homomorphe complet, avec 25 ans d'expérience en recherche, détenteur de 25 brevets, auteur de dizaines d'articles, lauréat du prix du meilleur article à Asiacrypt, et membre clé de l'IACR.

À ce jour, Zama a réalisé deux tours de financement, pour un montant total atteignant 130 millions de dollars. En mars 2024, Zama a annoncé avoir levé 73 millions de dollars lors d'un tour de financement de série A, mené conjointement par Multicoin Capital et Protocol Labs ; en juin 2025, Zama a annoncé avoir levé 57 millions de dollars lors d'un tour de série B, mené par Blockchange Ventures et Pantera Capital.

La vente de tokens par enchère hollandaise à offre scellée débutera le 12 janvier

Détails de la vente

Méthode de vente : enchère hollandaise à offre scellée ;

Période de vente : du 12 au 15 janvier, avec distribution à partir du 20 janvier ;

Part de la vente : 10 % de l'offre totale de tokens, dont 8 % via l'enchère et 2 % en vente à prix fixe après l'enchère (plafond de 10 000 dollars par personne) ;

Vesting : les tokens Zama achetés lors de l'enchère seront entièrement déverrouillés ;

La vente de tokens Zama débutera le 12 janvier

Qu'est-ce qu'une enchère hollandaise à offre scellée ?

Zama vendra 10 % de l'offre totale de tokens ZAMA via une enchère hollandaise à offre scellée sur Ethereum, utilisant le chiffrement homomorphe complet (FHE) pour garantir la confidentialité des offres. Les points forts sont une distribution équitable, pas de front-running, pas de bots, pas de guerre de gas. Concrètement, l'enchère hollandaise à offre scellée se déroule en 4 étapes :

· Étape 1 : Shield stablecoins, préparer les fonds et convertir les stablecoins USDC, USDT, DAI, etc. du réseau Ethereum en actifs confidentiels ERC-7984 (le site de conversion sera fourni lors du lancement de la vente), les soldes et montants transférés de ces tokens seront chiffrés.

· Étape 2 : Place your bids, phase d'enchère du 12 au 15 janvier, les utilisateurs peuvent soumettre autant d'offres qu'ils le souhaitent, le prix est public, la quantité est confidentielle, le prix plancher est de 0,005 dollar (correspondant à une FDV de 55 millions de dollars). Contrairement à une enchère hollandaise classique où le prix baisse avec le temps, l'enchère hollandaise à offre scellée permet aux utilisateurs d'enchérir à n'importe quel prix pendant toute la période d'enchère.

· Étape 3 : Clearing price and allocation, phase de règlement du 16 au 19 janvier, le smart contract calcule via FHE, en accumulant la demande du prix le plus élevé au plus bas, pour déterminer le prix final. Ainsi, trois situations peuvent se présenter pour les utilisateurs : 1. Offre supérieure au prix final : l'utilisateur reçoit l'intégralité de son allocation et tout excédent est remboursé ; 2. Offre égale au prix final : si la quantité dépasse l'offre restante à ce prix, les tokens sont attribués au prorata et le reste est remboursé ; 3. Offre inférieure au prix final : l'utilisateur ne reçoit aucun token et est intégralement remboursé.

· Étape 4 : Claim your tokens, phase de réclamation des tokens à partir du 20 janvier, les utilisateurs récupèrent leurs tokens ZAMA (entièrement déverrouillés) et les remboursements.

Pour faciliter la compréhension, Odaily propose un exemple. Supposons que 1 000 tokens ZAMA soient mis en vente via une enchère hollandaise à offre scellée, avec trois participants : Alice, Bob et Charlie.

Tout d'abord, pendant la phase d'enchère, les offres sont les suivantes :

· Alice enchérit sur 400 tokens au prix de 5 dollars chacun, elle paie au total 2 000 dollars ;

· Bob enchérit sur 600 tokens au prix de 4 dollars chacun, il paie au total 2 400 dollars ;

· Charlie enchérit sur 300 tokens au prix de 3 dollars chacun, il paie au total 900 dollars.

Ensuite, à la fin de la période d'enchère, le smart contract attribue les tokens aux participants du prix le plus élevé au plus bas :

· Alice a l'offre la plus élevée, elle reçoit 400 tokens, il reste 600 tokens à attribuer ;

· Bob a la deuxième offre la plus élevée, il reçoit 600 tokens. Il ne reste plus de tokens à attribuer. Le prix final est donc celui de Bob, soit 4 dollars par token ;

· L'offre de Charlie est inférieure au prix final, il ne reçoit donc aucun token.

Enfin, lors de la phase de réclamation et de remboursement :

· Alice reçoit 400 tokens ZAMA et un remboursement de 400 dollars ;

· Bob reçoit 600 tokens ZAMA, sans remboursement ;

· Charlie ne reçoit pas de tokens ZAMA, mais il est intégralement remboursé de ses 900 dollars.

Dernières opportunités d'interaction avant le TGE

Actuellement, il est encore possible de participer aux missions de la guilde Zama, qui incluent :

Missions de base : Get access to the Zama Discord, il suffit de rejoindre trois des quatre communautés officielles pour valider la mission, et vous pouvez obtenir un rôle sur le serveur Discord officiel.

New to Zama? Missions : cinq sous-missions faciles à réaliser en suivant les instructions.

Creator Program Missions : deux sous-missions, la première nécessite des fonds, la seconde concerne le programme créateur.

Developer Program Missions : exigences élevées, à réaliser selon vos compétences.

De plus, la page de mint de l'OG NFT ouvrira bientôt, les premiers participants devront vérifier leur éligibilité lors de l'ouverture.