- Tom Lee prévoyait Ethereum entre 12 000 et 15 000 dollars, tandis que Kang qualifie la thèse de délirante.
- Kang affirme que les frais d’ETH restent stables malgré la croissance massive de l’adoption des stablecoins et des RWA.
- Des concurrents comme Solana, Arbitrum et les nouvelles chaînes de Tether captent l’activité on-chain.
Andrew Kang, co-fondateur de Mechanism Capital, a lancé une critique sévère de Tom Lee de Fundstrat suite aux projections haussières de ce dernier pour Ethereum (ETH).
Lors de la Korea Blockchain Week 2025, Lee a fait la une des journaux avec des prévisions audacieuses, c’est-à-dire que le bitcoin pourrait atteindre 200 000 à 250 000 dollars d’ici la fin de l’année, tandis que l’Ethereum pourrait atteindre 10 000 à 12 000 dollars, avec un potentiel de hausse vers 15 000 dollars dans des conditions macroéconomiques favorables.
Une thèse profondément erronée
Mais Kang considère que la thèse de Lee est profondément erronée. Dans un long commentaire partagé sur X, Kang a qualifié les arguments Ethereum de Lee comme l’une des « combinaisons les plus retardées d’arguments financièrement analphabètes que j’ai vues de la part d’un analyste bien connu que j’ai vu depuis un moment ».
Il a en outre accusé Lee de fournir des « quantités sans précédent de liquidités de sortie » aux natifs de la crypto et même à des entités comme la Fondation Ethereum et ses cofondateurs, comparant la situation à l’effondrement du réseau Celsius en 2021-2022.
Décomposer la critique de Kang
Lee a fait valoir que la croissance des stablecoins et des actifs du monde réel tokenisés (RWA) entraînerait les frais de réseau Ethereum. Lee a également comparé Ethereum au « pétrole numérique ». Kang a rejeté l’analogie comme étant trompeuse, soulignant que les prix du pétrole, ajustés à l’inflation, se sont négociés dans une fourchette pendant plus d’un siècle.
Kang a répliqué que malgré une augmentation de 100 à 1000 fois des volumes de stablecoins et de RWA depuis 2020, les revenus des frais d’Ethereum sont restés largement stables en raison des mises à niveau du réseau, de la migration de l’activité vers d’autres chaînes et de la faible vitesse de transaction intrinsèquement faible de nombreux actifs tokenisés.
Kang a également déclaré qu’aucune grande banque n’avait acheté d’ETH pour son bilan, ajoutant que les banques n’achetaient pas non plus d’actions dans des dépositaires qu’elles utilisent.
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Lee a également émis l’hypothèse qu’Ethereum pourrait un jour valoir autant que toutes les entreprises d’infrastructure financière réunies. Kang a qualifié cela de « pure illusion » et d’« incompréhension fondamentale de l’accumulation de valeur ».
Cependant, Kang a convenu avec Lee que l’analyse technique de l’ETH a de la valeur, mais a accusé le président de BitMine de l’utiliser de manière sélective pour confirmer les biais.
Il a décrit le graphique d’Ethereum comme étant bloqué dans une fourchette pluriannuelle similaire à celle du pétrole brut, les récents échecs à casser la résistance suggérant une dynamique baissière.
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