Le TGE de Meteora suscite l’enthousiasme mais soulève des inquiétudes concernant l’allocation

Meteora, le principal protocole de liquidité dynamique sur Solana, est entré dans une phase « chaude » après avoir annoncé ses plans concernant son Token Generation Event (TGE) en octobre, avec MET comme jeton central.

Le système de points de Meteora a déjà attiré des centaines de milliers de portefeuilles. Cet événement devrait probablement créer une nouvelle vague sur le marché DeFi en complément du système existant. Cependant, il comporte également des risques importants liés à l’allocation et à la pression de vente. Ce sera un test crucial du potentiel de percée de Meteora au quatrième trimestre 2025.

Qu’est-ce que Meteora ?

Meteora est un protocole de liquidité dynamique au sein de l’écosystème Solana (SOL). Il est largement reconnu pour son modèle Dynamic Liquidity Market Maker (DLMM), qui permet d’optimiser l’efficacité du capital et les frais de transaction.

Meteora a généré environ 10 millions de dollars de revenus au cours des 30 derniers jours. Presque tous ces revenus proviennent de l’activité de trading de memecoins. Août a été le deuxième meilleur mois de l’histoire de Meteora pour les volumes SOL-Stablecoin avec 5,5 milliards de dollars.

Meteora revenue. Source: Blockworks

Meteora possède plus de 700 millions de dollars en TVL, 300 millions de dollars en stablecoins et plus de 150 millions de dollars en SOL. Jupiter (JUP) est l’agrégateur DEX le plus populaire (80 % du volume des agrégateurs DEX) utilisé par les traders de Meteora. Les pools retail/permissionless ont généré plus de 15 milliards de dollars de frais LP le mois dernier, et les pools de memecoins étaient les plus populaires.

Meteora TVL. Source: Blockworks

Token Generation Event MET

Le projet a officiellement confirmé l’organisation d’un Token Generation Event (TGE) en octobre, avec MET comme élément central. Cela représente un moment charnière pour Meteora et l’écosystème Solana au sens large, car MET deviendra un lien direct au sein des mécanismes de liquidité que le projet construit. La façon dont MET sera intégré dans les pools de liquidité, les programmes de staking ou les structures d’incitation aura un impact significatif sur la valeur intrinsèque du jeton et la réaction du marché immédiatement après le TGE.

La distribution des jetons MET pour la Saison 1 est basée sur un mécanisme de points. Les données montrent qu’environ 327,7 milliards de points (2024) ont été distribués à travers 328 976 portefeuilles. De plus, 565,3 milliards de points (2025) ont été distribués à travers 287 687 portefeuilles. Le launch pool a distribué 307,7 milliards de points à travers 24 929 portefeuilles.

Number of Points allocated in Meteora. Source: Meteora

Cette allocation met en évidence un déséquilibre significatif dans la concentration. Alors que des centaines de milliers de portefeuilles ont reçu des points issus d’activités régulières, seuls environ vingt-cinq mille portefeuilles dans le launch pool ont capté une part disproportionnée.

En particulier, le mécanisme « Airdrop Claim », qui permet aux utilisateurs de réclamer des jetons directement depuis le pool, peut accélérer la liquidité mais peut également exposer le marché à des fluctuations soudaines de prix si le processus n’est pas suffisamment contrôlé. Cela signifie une concentration plus élevée des récompenses et un risque de forte pression de vente dès que le TGE de Meteora aura lieu.

Cependant, MET n’a pas encore officiellement divulgué tous les détails de sa tokenomics. Ces informations manquantes incluent la distribution totale de l’offre, l’allocation à la communauté et les calendriers de vesting de l’équipe. L’entreprise n’a pas non plus révélé le vesting DAO ou tout calendrier de cliff. Auparavant, Meteora avait proposé d’allouer 25 % de l’offre de jetons MET aux Liquidity Rewards et à la TGE Reserve.

Le TGE d’octobre est une étape décisive pour Meteora. Il marque le lancement officiel de MET et constitue un test grandeur nature du modèle de liquidité dynamique du protocole. Néanmoins, les risques liés à la concentration des allocations, à des conditions de vesting potentiellement défavorables et à la pression de vente post-airdrop restent des défis que les investisseurs devront naviguer avec prudence.