Deux infrastructures blockchain proposent de lancer le stablecoin USDH de Hyperliquid

Le projet d’Hyperliquid d’introduire un stablecoin natif, USDH, a suscité un vif intérêt de la part de deux acteurs établis du secteur.

Paxos et Frax Finance ont tous deux soumis des propositions concurrentes, chacune offrant un modèle distinct sur la façon dont USDH devrait fonctionner et bénéficier à l’écosystème au sens large.

Paxos met l’accent sur la conformité et la portée institutionnelle pour USDH

Le 6 septembre, Paxos a exposé son intention de lancer USDH sur le marché, en soulignant son expérience dans les stablecoins réglementés et ses partenariats mondiaux.

L’entreprise a fait valoir que son expérience dans l’émission de BUSD, qui a dépassé à son apogée 25 milliards de dollars en circulation, lui permet de proposer un stablecoin conçu pour répondre aux normes GENIUS et MiCA.

Dans cette optique, Paxos a souligné que l’USDH serait adossé à des réserves de haute qualité telles que les bons du Trésor américain, les pensions livrées et USDG.

« Nous émettons des stablecoins réglementés depuis plus de 7 ans, et avons l’expérience de la gestion d’un stablecoin de plus de 25 milliards de dollars pour la plus grande plateforme d’échange au monde (BUSD). Nous apportons un niveau de fiabilité à Hyperliquid pour aider à atteindre les institutions et multiplier par 10 l’ensemble de l’écosystème Hyperliquid. Voire par 100, » a déclaré Max Fantle, un dirigeant de Paxos.

Paxos a présenté un modèle de revenus qui dirige 95 % des rendements des réserves d’USDH vers le rachat de tokens HYPE.

Elle prévoit de distribuer ces tokens aux validateurs, protocoles et utilisateurs, renforçant ainsi le système builder-code d’Hyperliquid qui récompense les contributeurs.

L’entreprise s’est également engagée à lister HYPE sur l’ensemble de son réseau de courtage, qui alimente le trading pour des plateformes telles que PayPal, Venmo, Nubank, MercadoLibre et Interactive Brokers.

Frax Finance propose le partage du rendement et l’accès multichaîne

La proposition de Frax Finance a adopté un ton différent, positionnant son offre comme entièrement axée sur la communauté.

L’entreprise a indiqué que l’USDH serait adossé à parité par son propre frxUSD ainsi que par des titres du Trésor américain gérés par des gestionnaires d’actifs comme BlackRock.

Pour encourager l’adoption, Frax a proposé un rachat sans friction entre frxUSD, USDC, USDT et les monnaies fiduciaires.

Les blockchains hyper-performantes méritent des stablecoins haute performance. C’est pourquoi nous avons soumis une proposition pour émettre nativement le stablecoin $USDH de @HyperliquidX. 100% du rendement sous-jacent à la communauté HL pour continuer à construire. Quand vous créez le meilleur produit, tout le monde y gagne. Hyperliquid.

— Frax Finance ¤ ¤ (@fraxfinance) September 6, 2025

Contrairement à Paxos, Frax s’engage à distribuer l’intégralité du rendement de ces titres directement aux utilisateurs d’Hyperliquid via des mécanismes on-chain.

Elle a également mis en avant l’infrastructure multichaîne existante de FraxNet, qui connecte plus de 20 réseaux. Ce cadre donnerait à USDH une fonctionnalité cross-chain tout en maintenant le stablecoin natif à Hyperliquid.

Frax a conclu que la gouvernance d’Hyperliquid conserverait l’autorité ultime sur USDH. Ce groupe de gouvernance conserve le pouvoir de modifier le cadre du stablecoin quel que soit l’émetteur choisi.