Pénurie d’offre d’Ethereum et adoption institutionnelle : un catalyseur pour un objectif de prix supérieur à 6 400 $

La hausse du prix d’Ethereum en 2025 n’est pas une anomalie spéculative — c’est une inévitabilité structurelle alimentée par un effet de volant déflationniste et une adoption institutionnelle de niveau professionnel. D’ici août 2025, 36,1 millions d’ETH (29,6 % de l’offre en circulation) sont mis en staking, créant un « vide d’offre » alors que les trésoreries institutionnelles accumulent de l’ETH plus rapidement que l’émission nette [1]. Cette dynamique, combinée au taux de burn annualisé de 1,32 % de l’EIP-1559 et aux rendements de staking de 2,95 %, a réduit l’offre en circulation d’Ethereum de 0,5 % par an [2]. Le résultat ? Un environnement de liquidité tendu où la demande dépasse l’offre, amplifiant l’élasticité des prix.

Dynamique structurelle de l’offre : l’effet de volant déflationniste

Le taux d’émission d’Ethereum a chuté à 0,7 % au troisième trimestre 2025, un contraste frappant avec sa phase inflationniste antérieure [2]. Ce changement repose sur trois piliers :
1. Burns EIP-1559 : Au deuxième trimestre 2025 seulement, 45 300 ETH ont été brûlés, soit l’équivalent de 195 millions de dollars aux prix actuels [1].
2. Blocages de staking : 35,7 millions d’ETH (29,6 % de l’offre) sont immobilisés, les retirant effectivement de la circulation [2].
3. Accumulation institutionnelle : Des trésoreries d’entreprise comme BitMine et SharpLink ont ajouté 2,2 millions d’ETH (1,8 % de l’offre) en deux mois, dépassant l’émission nette [5].

Ce modèle déflationniste crée un cycle auto-renforçant : offre plus faible + demande plus élevée = pression haussière sur le prix. Pour donner un contexte, l’offre nette d’Ethereum a augmenté de 17 333 ETH en une semaine en raison de l’émission, mais cela pâlit face au taux d’accumulation institutionnelle de 1,8 % [6].

Adoption institutionnelle : un afflux de 9,4 milliards de dollars

L’adoption institutionnelle d’Ethereum a atteint un point de bascule. Au deuxième trimestre 2025, les ETF ont enregistré 9,4 milliards de dollars d’entrées, dépassant les ETF de Bitcoin et signalant un changement stratégique dans l’allocation du capital [4]. La reclassification d’Ethereum en tant que utility token par la SEC américaine en 2025 a normalisé son utilisation dans les trésoreries d’entreprise, permettant des produits comme les actifs réels tokenisés (RWA) [1]. Cette clarté réglementaire a débloqué une nouvelle classe d’actifs : Ethereum est désormais un actif de réserve générant du rendement, avec des retours de staking (3–14 % annualisés) surpassant les revenus fixes traditionnels [1].

Les entreprises ont su en profiter. BitMine Immersion Technologies et SharpLink Gaming ont ajouté 3 milliards de dollars en ETH à leurs trésoreries, profitant de rendements de staking de 4–6 % [2]. Parallèlement, les ETF axés sur Ethereum comme l’ETHA de BlackRock ont attiré 2,2 milliards de dollars en sept jours, resserrant encore l’offre [3].

Objectif de prix : 6 400 $+ comme résultat structurel

L’objectif de prix de 6 400 $+ n’est pas une supposition technique — c’est une inévitabilité mathématique. Avec 9,2 % de l’offre d’Ethereum désormais détenue par des entités institutionnelles, l’offre en circulation a diminué à un niveau où les chocs de demande provoquent des mouvements de prix exponentiels [2]. Considérez les éléments suivants :
- Déséquilibre offre-demande : L’accumulation institutionnelle de 800 000 ETH par semaine s’aligne avec le modèle d’accumulation Wyckoff, avec 3 000 $ et 3 700 $ comme niveaux de rupture critiques [2].
- Positionnement sur les dérivés : L’open interest sur les futures Ethereum a atteint 8,3 milliards de dollars en août 2025, reflétant un fort optimisme institutionnel [1].
- Mises à niveau du réseau : Dencun (Cancun) et Pectra ont réduit les coûts de transaction Layer 2 de 70 %, attirant 43,7 milliards de dollars dans les liquid staking derivatives (LSDs) [5].

Les analystes prévoient qu’Ethereum franchira les 5 000 $ d’ici la fin de l’année, avec des objectifs de suivi à 6 200 $ et 7 000 $ [6]. Matt Hougan, CIO de Bitwise, note que la demande institutionnelle de 10 milliards de dollars depuis mai pourrait s’étendre à 20 milliards de dollars au cours des 12 prochains mois, créant un choc d’offre [5].

Risques et vulnérabilités systémiques

Bien que le scénario haussier soit convaincant, des risques persistent. L’activité des baleines a concentré 74,97 % de l’offre d’Ethereum chez de grands détenteurs, et le troisième trimestre 2025 a vu 6 milliards de dollars de retraits des exchanges [1]. Les incertitudes réglementaires, en particulier autour des RWA tokenisés, pourraient également perturber la dynamique. Cependant, le modèle déflationniste d’Ethereum et son utilité de niveau institutionnel en font une couverture contre la dévaluation des monnaies fiduciaires, avec une part de marché de 23,6 % en août 2025 [1].

Conclusion : un actif fondamental dans la nouvelle pile financière

L’objectif de prix de 6 400 $+ pour Ethereum est la convergence de dynamiques structurelles d’offre et de l’adoption institutionnelle. Alors qu’il passe d’un actif spéculatif à une infrastructure fondamentale, le rôle d’Ethereum dans la DeFi, la tokenisation et le staking redéfinira sa proposition de valeur. Pour les investisseurs, les points d’entrée clés sont la confirmation de la rupture au-dessus de 5 000 $ et les replis près de 4 600 $, soutenus par des rendements de staking robustes et une demande portée par les ETF [1].

Source :
[1] Ethereum's Supply Dynamics and Staking Surge
[2] Ethereum's Supply Shock and Institutional Accumulation
[3] Ethereum's Institutional Adoption and ETF-Driven Supply
[4] Ethereum's Institutional Takeover and Market Cap Overtaking Bitcoin [https://www.bitget.com/news/detail/12560604935774]
[5] Ethereum's Structural Market Cycle and Institutional Momentum
[6] Ethereum Price Forecast: ETH-USD Breaks ...