Por un lado, máximos históricos; por el otro, desplome del precio del petróleo. Cuatro gráficos para entender por qué el mercado está tan loco.

La semana pasada, el mercado global fue testigo de un movimiento digno de quedar registrado en la historia.

La bolsa estadounidense cerró en un máximo histórico, no solo borrando por completo las caídas provocadas por la guerra de Irán, sino que además continuó rompiendo récords casi sin esfuerzo. Al mismo tiempo, el petróleo WTI cayó más de un 10% por segunda semana consecutiva. #SeguimientoCrisisIraní#

En un entorno de mercado tan volátil, repleto de palabras como "nivel histórico", "poco común" y "récord", los gráficos suelen ser más elocuentes que simples palabras. Los gráficos no solo permiten revisar lo que ya sucedió, también pueden aportar claves muy valiosas sobre el rumbo futuro del mercado.

Los siguientes cuatro gráficos corresponden a cuatro juicios prospectivos dignos de seguir de cerca luego de la intensa volatilidad del mercado la semana pasada.

Gráfico 1: El Índice Compuesto Nasdaq registra su racha alcista diaria más larga desde 1992

El Índice Compuesto Nasdaq subió durante 13 sesiones consecutivas, lo cual muestra que este repunte tiene una fuerza poco común, prácticamente incontenible. Esta tendencia impulsó no solo a las tecnológicas sino que llevó a los principales índices de EEUU a renovar máximos históricos.

Aún más relevante, el sector tecnológico es el núcleo de este avance, lo que revela que los inversores han vuelto claramente a las acciones de crecimiento, especialmente aquellas vinculadas a inteligencia artificial.

En realidad, incluso antes de que la reapertura del Estrecho de Ormuz generara una mayor euforia en el mercado, este repunte ya se había manifestado. Aunque este escenario positivo enfrenta nuevamente cierta incertidumbre, si el riesgo finalmente se disipa, la atención podría volver a centrarse en la temporada de balances y en si el crecimiento de las ganancias empresariales podrá seguir sosteniendo el índice.

Gráfico 2: Acciones energéticas pierden parte de las ganancias logradas durante la guerra

Tras el estallido de la guerra de Irán en marzo, las energéticas habían experimentado una fuerte subida, prácticamente mostrando una correlación inversa al índice general. En otras palabras, cuando el mercado se encontraba bajo presión, el sector energía se veía beneficiado por el aumento de los precios del petróleo; cuando mejoraba el apetito por el riesgo y el petróleo caía, estas acciones también perdían soporte.

Debido a que la rentabilidad de las empresas energéticas está muy asociada al precio del crudo, y con el avance de las negociaciones de paz entre EEUU e Irán cayendo fuertemente el petróleo, las acciones de energía enfrentaron ventas marcadas en las últimas jornadas.

No obstante, aun tras la reciente caída, el precio del petróleo sigue aproximadamente 25% por encima del nivel previo a la guerra. Más importante aún, en este contexto de alteraciones históricas por la geopolítica, resulta apresurado asumir que el riesgo ya desapareció. Si el petróleo rebota nuevamente, las energéticas que ahora caen podrían recuperarse igual de rápido.

Gráfico 3: Acciones de software siguen lejos de su máximo histórico

En términos de rebote desde los recientes mínimos, el desempeño de las acciones de software fue alentador. Anteriormente, este sector sufrió ventas concentradas por el impacto de varias herramientas de inteligencia artificial, por lo que necesitaba una recuperación clara.

Pero por otro lado, las acciones de software siguen considerablemente alejadas de sus antiguos máximos, lo que muestra que no han desaparecido del todo las preocupaciones del mercado hacia este sector. Aunque el trade de inteligencia artificial vuelve a ser protagonista, esto no necesariamente es una buena noticia para aquellos rubros que antes se consideraban más vulnerables ante el avance de la IA.

En otras palabras, el capital vuelve a buscar los beneficios de la IA, pero eso no implica que el mercado haya dejado atrás sus dudas sobre el modo en que la inteligencia artificial podría afectar el modelo de negocio del software tradicional.

Gráfico 4: El dólar vuelve a acercarse a los mínimos de los últimos años

A medida que el mercado vuelve a debatir la posibilidad de una baja de tasas y se desvanecen por ahora las presiones inflacionarias ligadas al alza del petróleo, el dólar se debilita nuevamente y se acerca a sus niveles mínimos de los últimos años.

El impacto de un dólar más débil puede ser distinto según el actor. Para una multinacional con ingresos importantes en el exterior, un dólar flojo normalmente favorece los resultados, ya que sus ganancias, convertidas a dólares, parecen más altas. Pero para el consumidor común que viaja al exterior, una depreciación del dólar significa menor poder adquisitivo: con la misma plata, se puede comprar menos bienes y servicios.

Ese es, de hecho, el resumen perfecto de la "dualidad" en la reacción del mercado a la guerra de Irán: un mismo ciclo de volatilidad puede tener un impacto distinto, incluso opuesto, en diferentes activos, compañías o inversores.