Más rumores sobre nuevas negociaciones y la guerra en Irán estaría por terminar: el mercado aprovecha este rebote y el dólar vuelve rápidamente a su nivel previo al conflicto.

El martes (14 de abril), surgieron noticias de que Estados Unidos e Irán están considerando iniciar una nueva ronda de negociaciones de paz. El optimismo del mercado ante esta perspectiva impulsó la caída de los precios del petróleo y llevó al alza las bolsas globales, mientras que parte del atractivo refugio del dólar se debilitó.

Las bolsas europeas subieron, ya que el mercado espera cada vez más que se alcance un acuerdo en Medio Oriente, lo que ayudaría a normalizar el flujo energético y a contener el riesgo de una espiral inflacionaria global.

En la apertura, la mayoría de las bolsas europeas registraron alzas. Impulsado por la fortaleza de los sectores de materiales básicos y tecnología, el índice paneuropeo Stoxx 600 aumentó un 0,5%. El DAX alemán, con un alto peso industrial, subió un 1%, encabezado por las automotrices y otras empresas sensibles a los precios de la energía. El FTSE 100 de Londres avanzó un modesto 0,1%, con el minero de metales preciosos Fresnillo subiendo un 3,2%, aunque las gigantes BP y Shell limitaron las ganancias del índice por ser grandes acciones petroleras.

Las expectativas de una senda diplomática impulsaron el rebote de los futuros estadounidenses. Los futuros del Nasdaq 100 aumentaron un 0,4%, lo que anticipa una décima jornada consecutiva al alza y la posibilidad de registrar la racha más larga desde 2021. Los futuros del S&P 500 subieron un 0,2%. Anteriormente, el índice ya había eliminado el lunes todas las pérdidas provocadas por la guerra. Este repunte estuvo motivado principalmente por el alza de las grandes tecnológicas, mientras comienza la temporada de resultados del primer trimestre. Más tarde, se publicarán balances de instituciones como JP Morgan y Wells Bank entre otras.

El martes, impulsadas por la esperanza de nuevas negociaciones de paz entre EE.UU. e Irán, las bolsas asiáticas subieron y el precio del petróleo cayó, promoviendo un mayor apetito por el riesgo. El Nikkei japonés avanzó un 2,4%, el Kospi de Corea subió un 2,7% y el índice Shanghai Composite de China ganó un 0,95%.

Estados Unidos e Irán podrían volver a la mesa de negociación

Según personas familiarizadas con el asunto, mientras el presidente estadounidense Donald Trump continúa impulsando el bloqueo marítimo para frenar las exportaciones de petróleo de Irán, ambos países evalúan extender por medio de negociaciones el acuerdo de alto el fuego, que dura dos semanas. El objetivo es discutir antes de que expire la tregua. Reuters informó que las partes podrían volver a negociar esta semana en Islamabad.

El presidente Donald Trump afirmó que Irán desea alcanzar un acuerdo, pero agregó que no aceptará ningún resultado que permita a Teherán poseer armas nucleares.

Charu Chanana, directora de Estrategia de Inversión en Saxo, dijo: "El mercado opera sobre la esperanza, no sobre resultados. Las negociaciones fallidas del fin de semana no produjeron un acuerdo, pero tampoco cerraron la puerta diplomática, y eso ya es suficiente para permitir que las bolsas continúen con la tendencia alcista en el corto plazo".

Agregó: "La cuestión es que la rapidez con la que el mercado descuenta una relajación de la situación podría exceder la velocidad con la que surgen pruebas concretas. Por eso, sigo esperando un comportamiento volátil impulsado por noticias, en vez de una tendencia persistente de aumento del apetito por el riesgo".

El petróleo se mantiene en niveles elevados

El Brent cayó un 0,6% a 98,81 dólares por barril. La Agencia Internacional de Energía (IEA) estima que la guerra hará que el crecimiento de la demanda de petróleo global se reduzca a cero por primera vez desde la pandemia de 2020.

Analistas de ANZ señalaron: "El mercado petrolero ya no necesita un escenario de máxima escalada para justificar precios más altos. La sola tensión entre oferta y demanda es suficiente para sostener el precio del Brent en o por encima de los niveles recientes".

Charu Chanana, directora de Estrategia de Inversión en Saxo Markets, comentó: "El mercado ya tendía a pensar que los canales diplomáticos seguirían existiendo en alguna forma. La importancia de esta señal es que concreta esa esperanza, y eso ya basta para fortalecer las operaciones de 'alivio' en el mercado".

(Fuente: Bloomberg)

La encuesta mensual de gestores de fondos globales de Bank of America de abril mostró que el sentimiento del mercado cayó al nivel más pesimista desde junio del año pasado. El sondeo se realizó entre el 2 y el 9 de abril e incluyó a 193 gestores de fondos con un total de 563 mil millones de dólares en activos bajo gestión.

Michael Hartnett, estratega principal de Bank of America, comentó: "Las expectativas de crecimiento registraron la mayor caída desde marzo de 2022, mientras que las expectativas de inflación subieron al máximo desde mayo de 2021. Esto, visto de manera contraria, es positivo para los activos de riesgo, siempre y cuando el alto el fuego lleve el precio del petróleo por debajo de 84 dólares el barril, pero eso no significa que sea momento de 'comprar sin mirar'".

La encuesta indica que los inversores esperan que, hacia fin de año, el precio del petróleo caiga a alrededor de 84 dólares el barril, por debajo del nivel actual de aproximadamente 98 dólares.

Atentos a los resultados del primer trimestre

Los operadores también están pendientes de los reportes trimestrales, ya que la guerra en Medio Oriente está presionando las perspectivas económicas. LVMH cayó hasta un 3,2% en París por la baja en ventas de su mayor división. JP Morgan, Wells Bank y Citigroup publicarán sus resultados más tarde el martes.

Peter Oppenheimer, jefe global de estrategia en renta variable de Goldman Sachs, declaró en una entrevista con la televisión de Bloomberg: "Actualmente, las acciones estadounidenses ya cuentan con un buen valor. Las valoraciones han sido revisadas a la baja en gran medida y las utilidades básicas se mantienen sólidas. Si el precio del petróleo sigue cayendo y las preocupaciones sobre subas de tasas disminuyen, las acciones americanas aún tienen un potencial de subida bastante razonable".

Mientras tanto, Georges Elhedery, CEO de HSBC Holdings, afirmó que el conflicto en Medio Oriente y una incertidumbre más amplia ya empezaron a afectar la confianza de los clientes.

Elhedery comentó en Hong Kong, en una entrevista televisiva con Bloomberg: "Nos entristece y preocupa lo que está ocurriendo en Medio Oriente. No solo nos preocupa la situación en sí, sino también cuánto tiempo se prolongará. Desafortunadamente, parte de esa incertidumbre ya está empezando a presionar la confianza general".

Skylar Montgomery Koning, estratega macro de Bloomberg, señaló: "El shock de oferta causado por Irán claramente representa un riesgo a la baja para las ganancias empresariales, pero en un contexto donde las expectativas de ganancias aún permanecen estables y el mercado mantiene una visión optimista sobre la resolución del conflicto, se están postergando estos impactos negativos".

No perder de vista el PPI

Los inversores recibirán otra lectura clave de la inflación estadounidense de marzo el martes: el índice de precios al productor (PPI). Al igual que el índice de precios al consumidor, este indicador refleja también el impacto del alza de precios energéticos en el primer mes de la guerra con Irán.

Los economistas esperan que el PPI de marzo aumente un 1,1% intermensual, lo que sería el mayor incremento en cuatro años. Excluyendo energía y alimentos, el PPI subyacente se prevé que avance un 0,4% por segundo mes consecutivo, manteniendo la presión inflacionaria mayorista desde fines de 2025.

Los precios al productor en EE.UU. podrían registrar el mayor aumento desde 2022

(Fuente: Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU., encuesta de economistas de Bloomberg)

Roberto Scholtes, director de estrategia de Singular Bank, indicó: "El alza de los precios energéticos está impulsando el CPI y el PPI, pero es prematuro determinar si se transmitirá de forma significativa a la inflación núcleo. Además, el efecto de los aranceles también empieza a diluirse. Por ahora, las perspectivas de política monetaria son el principal motor del mercado de bonos".

Retrocede el dólar

El dólar apunta a una caída por séptima jornada consecutiva, acercándose poco a poco a los niveles previos a la guerra.

Los bonos del Tesoro estadounidense mantienen moderadas subidas, con el rendimiento a dos años cayendo 1,7 puntos básicos a 3,7637%; el rendimiento a 10 años se sitúa en 4,279%, descendiendo 1,6 puntos básicos. Christoph Rieger, del Commerzbank alemán, señaló en un reporte: "El mercado de bonos parece estar volviéndose 'insensible y tranquilo'".

Los rendimientos de los bonos de la eurozona también bajaron junto con los estadounidenses. El martes hubo una gran oferta de bonos en la eurozona: Países Bajos y Alemania realizaron subastas, y Francia emitió un nuevo OAT verde a través de sindicato, con vencimiento en junio de 2037. El rendimiento del bono alemán a 10 años cayó 3,2 puntos básicos a 3,055%, mientras que el francés retrocedió 4,3 puntos básicos a 3,700%.

La subida de los precios energéticos ha intensificado la preocupación por la inflación y ha llevado a los inversores a preparar posiciones ante la posibilidad de que los principales bancos centrales se inclinen por subidas de tasas. Esto contrasta fuertemente con la expectativa anterior al conflicto de recortes o una pausa prolongada en las tasas de interés. Por eso, el rendimiento del bono estadounidense a dos años está actualmente cerca de 40 puntos básicos por encima del nivel de finales de febrero.

Bitcoin subió un 1,8% a 74.500,86 dólares. Rachael Lucas, analista de criptomonedas en BTC Markets, comentó que si bitcoin supera los 75.000 dólares con un fuerte volumen de operaciones, podría ocurrir un aumento mayor, dado que el cierre de posiciones cortas aceleraría la subida.

Oro subió un 0,9%, acercándose a los 4.800 dólares.

Los inversores estarán atentos al índice de precios al productor (PPI) y al índice de confianza de pequeñas empresas del NFIB que se publicarán más tarde el martes, buscando señales tempranas del impacto de la guerra en la economía real. El Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial continúan celebrando sus reuniones de primavera en Washington, y el mercado espera el último pronóstico económico global del FMI, que se publicará a las 9:00 a. m. hora del este de Estados Unidos.