Por segunda vez en la historia cripto, el cambio en la capitalización de mercado de USDT en 60 días cayó por debajo de los $3 mil millones. La primera vez fue en 2022, coincidiendo también con el punto más bajo de Bitcoin (cerca de $16,000).
Mientras tanto, el Índice de Miedo y Avaricia Cripto cayó a un mínimo de 5, igualando los niveles de miedo vistos por última vez durante el colapso de FTX.
¿La contracción de la oferta de USDT señala agotamiento?
Las stablecoins suelen actuar como el indicador de salud del mercado. Por eso, cuando la oferta de USDT crece, por ejemplo, puede indicar la entrada de nuevo capital al mercado.
Por otro lado, las contracciones bruscas en el mercado pueden interpretarse como comportamientos de aversión al riesgo y ventas forzadas. Según un análisis, la oferta circulante de USDT se redujo en $1.5 mil millones solo en febrero, siendo esta su mayor caída mensual desde noviembre de 2022.
La oferta alcanzó un pico de aproximadamente $187 mil millones a principios de enero de 2026 antes de caer a menos de $184 mil millones a mediados de febrero. TradingView también reveló que billeteras de ballenas se deshicieron de hasta $69.9 millones en USDT en 22 direcciones en una semana, lo que representa un aumento de 1.6 veces en ventas en comparación con la actividad previa.
El analista on-chain Julio Moreno fue quien notó la tendencia, publicando en CryptoQuant que “el cambio en la capitalización de mercado de 60 días ha caído por debajo de ~$3 mil millones en solo dos ocasiones. La primera ocurrió a fines de 2022, precisamente cuando Bitcoin estaba marcando su fondo de ciclo cerca de $16,000, un momento de máximo miedo y ventas forzadas.”
Retiros a gran escala como este podrían significar que varias instituciones están considerando salir del mercado cripto en general. Sin embargo, desde una perspectiva histórica, este tipo de salidas suelen ocurrir cerca de puntos de agotamiento, no durante tendencias bajistas.
Lecturas de miedo coinciden con los precios de 2022
La actividad de precio de Bitcoin también refleja el cambio en el sentimiento. Tras caer por debajo de los $61,000 el 5 de febrero, el token se recuperó hasta el rango de $66,000-$68,000, pero aún permanece 47% por debajo de su máximo histórico de octubre de 2025 de $126,000.
El Índice de Miedo y Avaricia Cripto lleva ahora 22 días consecutivos en el extremo de miedo del espectro, con lecturas entre 5 y 13. Este nivel de pesimismo no se veía desde que el colapso de FTX desencadenó un mercado bajista de varios meses en 2022.
El CEO de Gemini, Tyler Winklevoss, expresó pensamientos similares en sus publicaciones durante el fin de semana, afirmando que “El sentimiento en cripto en este momento es tan malo que en realidad soy bastante optimista.”
Según datos de Glassnode, los compradores recientes de Bitcoin también sufrieron grandes pérdidas a principios de este mes, con pérdidas que llegaron a aproximadamente $1.24 mil millones por día al 6 de febrero. Desde entonces, esa cifra mejoró a cerca de $480 millones por día, lo que sugiere que las ventas por pánico se han reducido pero aún no se han detenido por completo.
¿Qué significa realmente este patrón?
El mercado cripto suele moverse de manera diferente a lo que la mayoría espera, y los analistas se basan en experiencias pasadas donde las señales más fuertes han surgido de las zonas de miedo extremo.
Los datos históricos también muestran que el miedo extremo coincidió con la caída por el Covid de marzo de 2020, que marcó uno de los mejores puntos de entrada para Bitcoin. Los movimientos de precios con miedo extremo también coincidieron con la corrección de mitad de ciclo en 2021 y el criptoinvierno de 2022 (desencadenado por FTX).
A pesar de la reciente desaceleración, las capitalizaciones totales de mercado de stablecoins se mantienen cerca de máximos históricos, alrededor de $305 mil millones, lo que sugiere que el capital probablemente está rotando dentro del ecosistema más amplio en lugar de salir completamente del mercado.
Aunque el USDT de Tether está contrayéndose, el USDC de Circle parece estar creciendo de manera constante también.
No se puede afirmar con certeza si estas señales se traducirán en una recuperación inmediata de precios. Sin embargo, los datos históricos muestran que Bitcoin generalmente entra en fuertes fases de recuperación cuando las salidas de USDT se estabilizan tras un pico de estrés de liquidez.
Las variables clave serán si los reembolsos de USDT se estabilizan a principios de marzo y si el Índice de Miedo y Avaricia comienza a salir de territorio extremo.
