Perspectivas de Powell para 2026 y Cascada de Liquidación de 2.000 millones de dólares: Impacto del FOMC

Ideas clave

• La reunión del FOMC del 10 de diciembre conllevaba una probabilidad del 97% de un recorte de tipos de 25 puntos básicos, por lo que la decisión en sí misma no es un acontecimiento para la acción del precio del Bitcoin.
• Las orientaciones del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, sobre la trayectoria de la política monetaria para 2026 fueron el principal motor de la volatilidad, con fuertes divergencias entre los principales bancos sobre la trayectoria de relajación del próximo año.
• Un muro de liquidaciones de posiciones cortas por valor de 4.000 millones de dólares, agrupadas entre 95.000 y 103.000 dólares, amenazaba con amplificar cualquier impulso alcista desencadenado por las señales moderadas de la Fed.

Los mercados llevaban días anticipando la reducción de los tipos en 25 puntos básicos, y los futuros de los fondos de la Reserva Federal calculaban que había un 97% de probabilidades de que se produjera el cambio mucho antes del anuncio.

El precio del Bitcoin cotizaba a 91.952,86 $ antes de la decisión, reflejando la anticipación generalizada de que la Fed aplicaría su tercer recorte consecutivo desde septiembre.

En consecuencia, la propia decisión de diciembre tuvo un valor sorpresa mínimo. El riesgo real se centró en el Resumen de Proyecciones Económicas de la Reserva Federal y en la rueda de prensa de Powell enmarcando 2026.

El gráfico de puntos de septiembre había señalado sólo un recorte adicional el próximo año, proyectando un tipo terminal del 3,4% a finales de 2025.

Los analistas esperaban que la orientación actualizada se desplazara hacia un territorio neutral o de línea dura, y que la Fed telegrafiara una pausa prolongada hasta principios de 2026 antes de reanudar los recortes.

Los principales bancos se dividieron en sus previsiones para 2026 en las 48 horas previas a la reunión. Barclays preveía dos recortes adicionales de 25 puntos básicos en marzo y junio.

Mientras tanto, el Deutsche Bank preveía un mantenimiento hasta el primer trimestre, y luego una reanudación de la relajación hacia septiembre, vinculando el cambio explícitamente a la transición en la dirección de la Reserva Federal.

El HSBC adoptó la posición más agresiva, al no prever recortes en los próximos dos años tras la decisión de diciembre.

Por qué la orientación de 2026 importaba más que la decisión de diciembre

La divergencia en las previsiones institucionales puso de manifiesto dónde se situaba el riesgo de revalorización.

Reuters informó el 9 de diciembre de que los inversores habían desplazado su atención hacia si la Reserva Federal señalaría sólo una vía de relajación limitada para 2026.

Las proyecciones actualizadas que implican algo así como dos recortes el próximo año, seguidos de una senda más plana después de eso, representaron el tipo de orientación neutral de halcón que podría presionar a los activos de riesgo incluso con una decisión a corto plazo totalmente esperada.

El mandato de Powell expira en mayo de 2026, lo que aumenta la incertidumbre en torno a la orientación futura.

Un ejemplo es Bank of America, que vincula explícitamente su expectativa de recortes adicionales el año que viene al próximo cambio de liderazgo y no a las condiciones macroeconómicas, lo que representa un razonamiento claramente centrado en 2026.

Las preferencias políticas del presidente entrante seguían siendo desconocidas, por lo que cualquier proyección a largo plazo resultaba inusualmente especulativa.

El riesgo de comunicación también aumentó en torno al horizonte temporal de 2026, ya que los disensos serían más frecuentes y las decisiones unánimes más infrecuentes el año que viene, lo que aumentaría las probabilidades de que el gráfico de puntos y los comentarios de la conferencia de prensa se convirtieran en el acontecimiento que moviera el mercado, en lugar del propio tipo de interés oficial.

Históricamente, la volatilidad del precio del bitcoin se ha disparado con los cambios de orientación de la Reserva Federal, más que con los movimientos mecánicos de los tipos telegrafiados con semanas de antelación.

Se espera que Powell haga hincapié en que para aplicar nuevos recortes se requieren datos de inflación más débiles o un aumento del desempleo. La inflación se ha mantenido firme por encima del objetivo del 2% de la Fed, y el mercado laboral ha mostrado resistencia a pesar del endurecimiento monetario.

Sin un deterioro claro en ninguna de las dos métricas, el banco central tenía una justificación limitada para una relajación agresiva en 2026.

El Mapa de Liquidación del Precio del Bitcoin Muestra la Zona de Vulnerabilidad

El mapa de liquidaciones perpet uas BTC/USDT de Binance reveló importantes agrupaciones de posiciones cortas que podrían amplificar la volatilidad si subieran los precios del Bitcoin.

Dos zonas realistas de apalancamiento de liquidación de posiciones cortas son 95.000 $ y 97.000 $. En la zona de 95.000 $, se estima que 1.000 millones de dólares en posiciones cortas están en riesgo de liquidación forzosa.

En el grupo de los 98.000 $, otros 1.000 millones de dólares en posiciones cortas son vulnerables a la liquidación, lo que aumenta la volatilidad.

Los mapas de liquidación funcionan como gasolina almacenada y no como predicciones de la rapidez de propagación de un incendio.

Las cantidades en dólares que se muestran representan el valor teórico estimado que se volvió vulnerable en torno a esos niveles de precios, pero las compras forzadas reales que llegaron a los libros de pedidos podrían ser menores, escalonadas y parcialmente compensadas por la apertura de nuevas posiciones cortas o por la recogida de beneficios de los vendedores al contado.

Además, el impacto depende de la profundidad de la cartera de pedidos en el momento de la ruptura.

Si la profundidad efectiva combinada en Binance y los lugares de contagio dentro de una banda de precios del 1% se sitúa en el rango de unos pocos cientos de millones de dólares durante un movimiento rápido, entonces una oleada de recompras forzadas en los altos cientos de millones podría crear plausiblemente un rápido rebasamiento del 2% al 5% más allá del desencadenante antes de que se recupere la liquidez.

Una profundidad más fina provoca mayores excesos, mientras que una profundidad más gruesa con vendedores puntuales agresivos podría desvanecer rápidamente una compresión.

Cómo podrían desarrollarse las cascadas de liquidación

Al cierre de esta edición, la profundidad de +2% del par BTC/USDT en Binance es de 16.248.016 $, mientras que la profundidad de -2% es de 16.250.849 $.

Un empujón limpio a través de los 95.000 $ podría enviar el precio del Bitcoin al rango medio-alto de los 96.000 $, o incluso a los 97.000 $, sólo con el impulso si las liquidaciones se produjeran en cascada sin problemas y la financiación no atrajera instantáneamente a nuevos cortos.

Si el precio se desplaza o supera los 98.000 $ con el grupo más grande, la extensión de la compresión podría alcanzar brevemente el nivel psicológico de 100.000 $ y, potencialmente, sobrepasarlo antes de enfriarse.

Sin embargo, las condiciones en tiempo real dominarían el tamaño real del movimiento.

El grosor de la cartera de pedidos en la brecha, si las bolsas centralizadas al contado y los flujos de ETF eran compradores o vendedores netos, la rapidez con la que cambiaba la financiación y si los grandes vendedores discrecionales defendían números redondos.

Una bolsa de liquidación corta de 1.000 millones de dólares ha añadido históricamente unos puntos porcentuales extra de rebasamiento al alza en la cinta rápida.

En comparación, una bolsa de 2.000 millones de dólares podría convertir eso en una carrera hacia el siguiente nivel psicológico importante si la demanda al contado se mantuviera y los nuevos cortos no se recargaran inmediatamente.

La acción del precio del bitcoin tras la reunión del FOMC reflejaría la interacción entre la orientación de Powell para 2026 y la estructura del mapa de liquidación.

Los comentarios pesimistas que sugieren más recortes el año que viene podrían desencadenar el movimiento inicial a través de los 95.000 $, desencadenando la primera cascada.

Una orientación agresiva que proyecte una pausa prolongada podría presionar a la baja el precio del Bitcoin, alejándolo de las zonas de activación de liquidaciones y, en su lugar, activando potencialmente grupos de liquidaciones largas por debajo de los niveles actuales.

La combinación de la incertidumbre sobre la comunicación de la Reserva Federal y el posicionamiento apalancado hace que la reunión del 10 de diciembre sea un auténtico acontecimiento de volatilidad, a pesar de que el propio recorte de tipos esté totalmente descontado.

Los operadores centrados en el precio del Bitcoin tienen que vigilar el lenguaje de la conferencia de prensa de Powell sobre 2026 más de cerca que la declaración política, al tiempo que vigilan el flujo de órdenes en torno a las zonas de liquidación de 95.000 y 98.000 $ en busca de señales de dinámica en cascada.