La CFTC aprueba Bitcoin, Ether y USDC como colateral para los mercados de derivados

Resumen rápido:

• La presidenta interina de la CFTC, Caroline D. Pham, anunció un programa piloto de activos digitales que permite a los Futures Commission Merchants aceptar BTC, ETH y USDC como garantía de margen para clientes.​
• La prueba de tres meses incluye requisitos de informes semanales, recortes conservadores para la valoración y una vigilancia reforzada para gestionar los riesgos del mercado 24/7.​
• El programa sigue el marco de stablecoins de la GENIUS Act y revoca las restricciones de 2020, abarcando también bonos del Tesoro tokenizados y fondos del mercado monetario.​

Detalles del piloto y mandatos de reporte entran en vigor de inmediato

La Commodity Futures Trading Commission lanzó esta iniciativa para fomentar la innovación en colaterales tokenizados priorizando la integridad del mercado. 

. @CFTCpham anuncia el lanzamiento del Programa Piloto de Activos Digitales para Colaterales Tokenizados en Mercados de Derivados:

— CFTC (@CFTC) 8 de diciembre de 2025

Los Futures Commission Merchants deben aplicar los recortes de valoración más conservadores entre múltiples organizaciones de compensación y notificar a los reguladores sobre cambios materiales. Este enfoque estructurado limita los activos iniciales a BTC, ETH y USDC, aunque activos del mundo real tokenizados como bonos del Tesoro también son elegibles bajo las reglas existentes.​

Observadores de la industria ven esta medida como una respuesta a la presión competitiva de plataformas extranjeras, con el objetivo de mantener el capital institucional en el país. Los sistemas de custodia, mecanismos de precios 24/7 y la capacitación del personal representan desafíos clave de implementación para los participantes. La guía de la CFTC enfatiza cuentas segregadas y una gestión de riesgos robusta para prevenir vulnerabilidades sistémicas.​

Implicancias más amplias para la integración cripto y la eficiencia de capital

Este piloto se basa en esfuerzos previos de la CFTC, incluido el Crypto Sprint delineado en agosto de 2025, para integrar stablecoins y activos digitales en derivados compensados. Al permitir que los traders depositen tenencias cripto como margen, el programa mejora la eficiencia de capital en comparación con los valores tradicionales de bajo rendimiento. Pham destacó que esto marca el inicio de una “Edad de Oro de la Innovación y Cripto en Estados Unidos”, ofreciendo alternativas seguras a nivel nacional.​

La aprobación de la GENIUS Act, que exige reservas 1:1 para stablecoins de pago, proporcionó la base regulatoria al aclarar el estatus de no valor para activos como USDC. Más de 40 comentarios públicos informaron el marco, reflejando una amplia participación de partes interesadas. Una ejecución exitosa podría ampliar la base de activos elegibles y consolidar el liderazgo de EE.UU. en finanzas tokenizadas.

La decisión histórica de la CFTC de aceptar Bitcoin, Ether y USDC como garantía para derivados brinda una claridad regulatoria crucial, que según el cofundador de Chainlink, Sergey Nazarov, impulsará la adopción institucional de DeFi, potencialmente logrando una integración total para 2030. Nazarov enfatizó que directrices claras en EE.UU. son clave para atraer capital institucional y construir infraestructura conforme. El programa piloto de la CFTC valida esta perspectiva al institucionalizar el colateral cripto bajo la GENIUS Act, priorizando la gestión de riesgos y posicionando a EE.UU. como líder en finanzas tokenizadas e innovación cripto.

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