Selección de los temas más populares de la semana: ¡El Banco Central de Japón envía la señal de subida de tasas más fuerte! ¿El mercado del cobre entra en un ciclo súper?

Revisión del Mercado

Índice del dólar estadounidense mostró debilidad y fluctuaciones durante toda la semana, cayendo durante tres días consecutivos al inicio de la semana, mientras que el mercado aumentó significativamente las apuestas a que la Reserva Federal bajará las tasas de interés la próxima semana. El jueves, los datos de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo superaron ampliamente las expectativas, lo que permitió un leve repunte del dólar, pero en general, sigue cerca de su nivel más bajo en cinco semanas. Al momento de la publicación, el índice se ubicaba en 98.95.

En cuanto a los metales preciosos, en general, el precio del oro se mantuvo alto, mientras que la plata mostró mayor volatilidad pero una tendencia más fuerte. Al inicio de la semana, el oro subió a su nivel más alto en seis semanas, impulsado por la debilidad del dólar y las expectativas de recorte de tasas, mientras que la plata se acercó a los 59 dólares, alcanzando un máximo histórico, principalmente debido a escasez de oferta y un aumento explosivo en la demanda industrial. Sin embargo, posteriormente, debido a la toma de ganancias y datos de empleo, ambos metales entraron en una fase de volatilidad. Al momento de la publicación, el oro y la plata al contado cotizaban en 4233 y 58.22 dólares por onza, respectivamente.

En cuanto a las monedas no estadounidenses, esta semana, bajo la presión generalizada sobre el dólar, el euro, la libra esterlina y el dólar australiano frente al dólar estadounidense mostraron diferentes grados de apreciación; entre ellos, el dólar australiano y la libra esterlina se destacaron, y el euro también avanzó de manera constante. Debido a que la probabilidad de una subida de tasas por parte del Banco de Japón en diciembre ha aumentado considerablemente, el dólar estadounidense frente al yen japonés podría registrar su mayor caída semanal desde finales de septiembre.

El principal motor de los precios internacionales del petróleo sigue siendo la geopolítica. El lunes, los daños en oleoductos y la situación en Venezuela aumentaron la prima de riesgo, impulsando los precios al alza. Posteriormente, el mercado experimentó fuertes oscilaciones, con una breve corrección por toma de ganancias, pero ante la percepción de que las negociaciones de paz entre Rusia y Ucrania no aliviarán las sanciones en el corto plazo, los precios del petróleo volvieron a repuntar.

Las acciones estadounidenses mostraron una tendencia alcista moderada y volátil. Esta semana, los tres principales índices bursátiles de Estados Unidos continuaron con el típico repunte moderado de fin de año, con una recuperación parcial de la confianza de los inversores y las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal como principal motor. El S&P y el Dow Jones se mantuvieron relativamente estables, mientras que el Nasdaq subió pero con un margen limitado.

Selección de Opiniones de Bancos de Inversión

Bank of America ajustó su previsión sobre los recortes de tasas de la Reserva Federal, estimando que en diciembre se reducirá en 25 puntos básicos y que en 2026 habrá dos recortes adicionales.

JPMorgan mantiene su perspectiva alcista a largo plazo para el oro, y prevé que para 2026, la fuerte demanda sostenida de bancos centrales e inversores impulsará el precio del oro hasta los 5000 dólares por onza.

El World Gold Council analiza que el precio del oro podría fluctuar dentro de un rango el próximo año, sin descartar la posibilidad de una tendencia alcista continua.

Goldman Sachs afirma que el precio del cobre por encima de 11,000 dólares carece de fundamentos sólidos, y mantiene una perspectiva pesimista para el aluminio, litio y mineral de hierro en 2026. Sin embargo, Citi es optimista sobre la evolución de los precios del cobre, aluminio y estaño en 2026.

Deutsche Bank considera que, si el próximo presidente de la Reserva Federal no logra gestionar eficazmente el riesgo inflacionario, el dólar podría enfrentar presiones bajistas.

Resumen de los Principales Acontecimientos de la Semana

1. ¡Hassett bajo sospecha de “recortes complacientes”! ¿El recorte de tasas de la próxima semana es un hecho?

Tras cancelar las entrevistas previstas para esta semana con los candidatos a presidente de la Reserva Federal, se informa que Trump planea anunciar a principios de 2026 al nuevo presidente de la Fed, insinuando que es muy probable que nomine a Kevin Hassett, director del Consejo Nacional de Economía.

Sin embargo, el mercado mantiene dudas al respecto, temiendo que Hassett recorte las tasas de manera agresiva para complacer a Trump. Si finalmente es nominado, Hassett deberá ser aprobado por el Senado.

Además, medios internacionales analizan que, tras finalizar su mandato como presidente, Powell podría continuar como miembro de la Junta de la Fed hasta enero de 2028, para seguir defendiendo la independencia de la Reserva Federal.

Aunque Hassett es un candidato fuerte, Trump afirma que no es su primera opción; originalmente quería que el secretario del Tesoro, Bessent, asumiera el cargo, pero este rechazó la propuesta.

Se sabe que los asesores y aliados de Trump están discutiendo que, si Hassett asume la presidencia de la Fed, Bessent podría simultáneamente ocupar el cargo de director del Consejo Nacional de Economía de la Casa Blanca. Bessent, por su parte, planea impulsar reformas en la Fed, exigiendo que los candidatos a presidentes de los bancos regionales residan al menos tres años en la jurisdicción correspondiente.

Los datos de esta semana muestran que las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE.UU. cayeron a 191,000, el nivel más bajo en tres años, lo que demuestra la resiliencia del mercado laboral. El mercado considera que esto da margen a la Fed para recortar tasas, aumentando significativamente la probabilidad de un recorte en diciembre. Los operadores apuestan con más del 90% de probabilidad a un recorte de 25 puntos básicos la próxima semana. Hassett también declaró esta semana que parece haber consenso en la Fed para un recorte de 25 puntos básicos la próxima semana.

Powell asistió a un evento el martes y pronunció un discurso, pero no abordó la política monetaria. La Reserva Federal anunciará su decisión sobre las tasas de interés de diciembre el próximo jueves a las 3 a.m.

2. ¡El Banco de Japón emite la señal de subida de tasas más fuerte! ¿Ya cuenta con la aprobación tácita de Sanae Takaichi?

El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, emitió esta semana la señal de subida de tasas más clara hasta la fecha. El banco celebrará su reunión de política monetaria del 18 al 19 de diciembre, donde podría producirse la primera subida de tasas desde enero de este año, elevando la tasa de política del 0.5% al 0.75%, el nivel más alto en treinta años.

Ueda afirmó que el banco “evaluará la situación económica y de inflación, tanto interna como externa, así como las condiciones del mercado financiero, para sopesar los pros y contras de subir la tasa de política y tomar una decisión en el momento oportuno”. Añadió que la probabilidad de que se cumpla el pronóstico económico está aumentando, y que incluso con una subida de tasas, las condiciones financieras seguirán siendo flexibles.

Ueda también mencionó de manera poco habitual que la comunicación con la primera ministra Sanae Takaichi ha sido fluida, sugiriendo que el gobierno ya ha dado su visto bueno a una política restrictiva para estabilizar la inflación. Con el fin de año acercándose, la presión de depreciación del yen se intensifica rápidamente. Incluso los asesores pro-reinflación de Takaichi no han expresado oposición a la subida de tasas. El miembro del grupo asesor del gobierno, Toshihiro Nagahama, señaló que si el yen sigue debilitándose, la primera ministra podría aceptar una subida de tasas en diciembre.

La fuerte señal de subida de tasas provocó una ola de ventas en los mercados bursátil y de bonos japoneses. El mercado de bonos, el más sensible a las subidas de tasas, experimentó una venta masiva tras las declaraciones de Ueda, lo que llevó la curva de rendimientos a subir notablemente. El rendimiento de los bonos japoneses a 10 años alcanzó su nivel más alto desde julio de 2007.

El mercado teme una reversión de las operaciones de carry trade en yenes, aunque los analistas consideran que el impacto de esta ronda podría ser menor que el del año pasado. Las posiciones de carry trade han disminuido, parte de las expectativas de subida de tasas ya están descontadas y el riesgo de contagio global es manejable.

3. El precio mundial del cobre alcanza un máximo histórico, la LME registra la mayor cancelación de warrants en diez años

Recientemente, el precio mundial del cobre se ha disparado a máximos históricos debido a múltiples factores. La fuerte demanda de cobre refinado en el mercado estadounidense ha provocado un desajuste global de inventarios, los inventarios de la LME cayeron por debajo del umbral clave de 100,000 toneladas y la prima de contado se intensificó.

El aumento del precio del cobre se debe principalmente a varios factores. En primer lugar, la escasez global de suministro de cobre es el principal impulsor. El colapso de una mina en Chile llevó a Glencore a reducir su capacidad de producción de cobre para este año a entre 850,000 y 875,000 toneladas, casi un 40% menos que en 2018, y también redujo su previsión de producción para 2026.

En segundo lugar, el mercado predice ampliamente que el gobierno de Trump podría imponer aranceles al cobre el próximo año. Para evitar estos aranceles, grandes volúmenes de metal se han enviado recientemente a Estados Unidos, lo que podría llevar los inventarios globales de cobre a niveles peligrosamente bajos en breve.

Además, la demanda mundial de cobre sigue siendo fuerte, especialmente por el rápido desarrollo de la inteligencia artificial, que impulsa una explosión en la demanda de redes eléctricas e infraestructura energética, otro factor clave en el aumento del precio del cobre. Según datos de la Agencia Internacional de Energía, incluso en escenarios de alta producción, el déficit global de cobre alcanzará el 20% para 2035.

La extracción masiva de cobre físico y la rápida caída de inventarios han intensificado la preocupación del mercado por la escasez futura de suministro, impulsando tanto el precio del cobre como la prima de contado.

En los almacenes asiáticos de la London Metal Exchange (LME), la cancelación de warrants se disparó a su nivel más alto en diez años. Entre ellos, el gigante comercial Mercuria Energy Group retiró de almacenes regulados por la LME unas 50,000 toneladas de cobre, valoradas en unos 500 millones de dólares. Esta acción, la mayor en más de una década, impulsó directamente el precio del cobre en la LME a superar los 11,500 dólares por tonelada, un máximo histórico.

JPMorgan considera que este evento marca el inicio de una fase intermedia de mayor volatilidad y una tendencia alcista más clara para el precio del cobre. Mientras persista la amenaza de aranceles estadounidenses al cobre refinado, la tendencia a la baja de los inventarios de la LME será difícil de revertir.

4. ¡Cinco horas de negociaciones entre EE.UU. y Rusia sin resultados! Putin visita India después

Esta semana, el presidente ruso Vladimir Putin se reunió en el Kremlin con el enviado especial estadounidense Vitterkov y Jared Kushner, yerno de Trump. La reunión duró casi cinco horas y tuvo como objetivo discutir una solución pacífica al conflicto entre Rusia y Ucrania.

El alto asesor del Kremlin, Yuri Ushakov, señaló que, aunque la reunión fue “muy útil y constructiva”, las partes aún no han encontrado una solución de compromiso sobre el tema territorial de Ucrania. Trump afirmó que la reunión entre Vitterkov y Putin fue bastante buena, pero desconoce cuál será el resultado final.

La delegación estadounidense viajó a Moscú para discutir un plan de paz revisado. Anteriormente, el borrador de 28 puntos filtrado por EE.UU. fue duramente criticado por Ucrania y sus aliados por favorecer a Rusia.

Se informa que Putin rechazó partes del plan de paz, y advirtió que, si continúan los ataques a petroleros rusos, Rusia podría considerar atacar barcos de países que apoyan a Ucrania.

El presidente ucraniano Zelensky declaró que la nueva versión del plan de paz es mejor que la inicial y que discutirá los puntos clave con Trump. El enviado ucraniano viajará a EE.UU. para una nueva ronda de negociaciones. La Unión Europea advirtió a EE.UU. que no presione a Ucrania para aceptar un acuerdo de paz.

Por otro lado, Putin visitó India esta semana para desafiar la presión estadounidense sobre la compra india de petróleo ruso. Putin señaló que EE.UU. importa combustible nuclear ruso y que India debería tener el mismo derecho. La visita busca fortalecer las relaciones entre Rusia e India; la participación del petróleo ruso en las importaciones indias subió al 36%, convirtiendo a India en el segundo mayor comprador y permitiéndole ahorrar costos significativos. A pesar de la presión de EE.UU., Rusia e India planean continuar su cooperación en múltiples áreas.

5. Actualidad de Trump: endurecimiento migratorio, posible orden ejecutiva sobre robótica y posible salida del USMCA el próximo año

El gobierno de Trump planea ampliar la prohibición de viajes a unos 30 países, restringiendo aún más la entrada de inmigrantes. Esta medida surge tras el ataque a dos miembros de la Guardia Nacional en Washington, que dejó un muerto y un herido grave. Trump publicó en su red social que “suspenderá permanentemente toda inmigración de países del tercer mundo”.

El Servicio de Ciudadanía e Inmigración de EE.UU. ya suspendió la tramitación de solicitudes de inmigración de 19 países restringidos y revisará todas las aprobaciones de entrada desde el inicio del mandato de Biden, con una nueva lista por anunciarse.

El gobierno también endurece las visas de trabajo para inmigrantes, reduciendo el permiso de trabajo para solicitantes de asilo y otros programas de cinco años a 18 meses, lo que podría afectar a cientos de miles de trabajadores y preocupa a defensores de inmigrantes y empleadores.

Tras cinco meses de enfoque en IA, el gobierno de Trump ahora se centra en la robótica. Fuentes informan que el secretario de Comercio, Lutnick, se ha reunido intensamente con ejecutivos del sector robótico para acelerar el desarrollo, y una orden ejecutiva relacionada podría publicarse el próximo año.

El Departamento de Transporte de EE.UU. también creará un grupo de trabajo sobre robótica, y el Congreso avanza en legislación relacionada. Aunque la enmienda para crear un Comité Nacional de Robótica no fue aprobada, se prevén acciones futuras.

La representante comercial de EE.UU., Greer, señaló que, aunque el acuerdo USMCA fomenta su vigencia hasta 2036, Trump podría retirarse o desmantelar el acuerdo el próximo año. Explicó que Trump solo busca “acuerdos rentables” y que consideró romper el NAFTA y negociar por separado con Canadá y México, argumentando que las diferencias económicas entre los tres países hacen que la integración tenga poco sentido.

6. Moore Threads sube más del 500% en su debut bursátil; su valor de mercado supera los 300 mil millones de yuanes

Moore Threads, conocida como la “primera acción de GPU nacional”, debutó exitosamente en el STAR Market el 5 de diciembre, con un desempeño sobresaliente en su primer día. Durante la jornada, la acción alcanzó un alza máxima del 502.03%, con un precio máximo de 688 yuanes por acción y un valor de mercado que superó los 300 mil millones de yuanes. El precio de emisión fue de 114.28 yuanes por acción, lo que significa que una sola asignación (500 acciones) podría haber generado una ganancia máxima de aproximadamente 286,900 yuanes.

El proceso de IPO de Moore Threads fue un ejemplo de “velocidad STAR Market”. El 30 de junio de 2025, la empresa presentó su solicitud de IPO, el 26 de septiembre fue aprobada, el 30 de octubre recibió la autorización de la CSRC, el 24 de noviembre se realizó la suscripción y el 5 de diciembre se concretó la salida a bolsa, todo en solo 158 días.

Desde su fundación, la empresa ha crecido rápidamente: en 2021 lanzó la primera GPU de funcionalidad completa del país, en 2024 sus ingresos superaron los 400 millones de yuanes y en los últimos tres años su tasa de crecimiento anual compuesta de ingresos superó el 200%. En la primera mitad de 2025, la empresa alcanzó ingresos de 702 millones de yuanes.

7. Google y Anthropic presionan, OpenAI entra en “código rojo” para mejorar ChatGPT

OpenAI enfrenta una presión competitiva sin precedentes y su posición de liderazgo en la industria está siendo desafiada.

Para hacer frente a la competencia, el CEO de OpenAI, Altman, anunció que la empresa entra en estado de “código rojo”, enfocándose en mejorar ChatGPT y posponiendo otros planes, incluidos los relacionados con publicidad. Anteriormente, OpenAI intentó explorar la comercialización lanzando el navegador de IA Atlas, herramientas de generación musical, entre otros, pero su modelo de negocio sigue sin estar claro.

El mes pasado, Google lanzó su modelo de IA Gemini 3, calificado como “el más inteligente”, que encabezó el ranking global LMArena de modelos de IA con una puntuación récord de 1501 y superó a GPT-5.1 de OpenAI en varias pruebas académicas de referencia.

Así, la “alerta roja” en la carrera de la IA ha cambiado de manos. Hace tres años, Google emitió una “alerta roja” por el ascenso de ChatGPT; ahora, OpenAI lo hace por el fuerte desempeño de Gemini 3 de Google.

Al mismo tiempo, la startup de inteligencia artificial Anthropic firmó una alianza estratégica con Microsoft y Nvidia por 350 mil millones de dólares, lo que fortalecerá su capacidad de I+D y comercialización, debilitando la ventaja de OpenAI en recursos de cómputo.

Esta semana se informó que Anthropic contrató al reconocido bufete Wilson Sonsini para preparar su IPO, que podría realizarse tan pronto como en 2026.

8. Amazon lanza el chip de IA Trainium 3; la “ansiedad” de Jensen Huang nunca desaparece

Para desafiar a Nvidia y Google, Amazon presentó en la conferencia AWS re:Invent su nuevo chip de IA Trainium 3 y la serie de modelos Nova 2. Trainium 3 utiliza tecnología de 3 nm, alcanza una potencia de 2.52 PFLOPs y mejora la eficiencia energética en un 40%. La serie Nova 2 abarca inferencia, procesamiento multimodal, IA conversacional, y también lanzó el servicio de entrenamiento abierto Nova Forge y el servicio de automatización de tareas en navegador Nova Act, con el objetivo de mejorar el rendimiento y la relación costo-beneficio de la IA.

El CEO de Nvidia, Jensen Huang, reveló en un pódcast que trabaja los siete días de la semana, revisa correos a las 4 a.m. y no descansa ni en Acción de Gracias ni en Navidad, ya que siempre siente que “solo quedan 30 días para la bancarrota”. Aunque la capitalización de Nvidia ya superó los 5 billones de dólares, sigue impulsado por la ansiedad de “desaparecer de la noche a la mañana”.

9. ¡Tesla bajo la mira del “gran oso”! Valoración y plan de compensación en el centro del debate

El inversor Michael Burry, inspiración de la película “The Big Short”, volvió a apostar en corto contra Tesla, calificando su valoración de “absurdamente alta” y criticando el plan de compensación de Tesla por diluir aún más los intereses de los accionistas.

Burry estima que el plan de compensación basado en acciones de Tesla, sin recompras para compensar, diluirá los intereses de los accionistas en aproximadamente un 3.6% anual. Criticó especialmente el plan de compensación de Musk, valorado en 1 billón de dólares, considerando que su escala y potencial efecto dilutivo se han convertido en el foco de evaluación de riesgos para los inversores institucionales.

Burry también señaló que Tesla ha cambiado su enfoque de negocio varias veces en los últimos años: de la fabricación de autos eléctricos en sus inicios, a apostar por la conducción autónoma, y ahora al desarrollo de robots humanoides. Cada ajuste estratégico ha estado acompañado de fluctuaciones en el interés del mercado, pero la presión de los competidores sigue presente y la ventaja competitiva central aún no es sólida.

Además, ante las bajas ventas en Europa, Tesla anunció el lanzamiento de una versión más económica del Model 3 para ampliar su cuota de mercado y atraer a más consumidores.

10. Los certificados de depósito a 5 años “desaparecen”: ¿por qué los bancos cambian de estrategia?

Recientemente, los productos de certificados de depósito a 5 años han “desaparecido” de las aplicaciones móviles de varios bancos. En las apps de bancos estatales como ICBC y CCB, así como de bancos comerciales como Industrial Bank, China Merchants Bank y bancos urbanos, ya no se encuentran productos a 5 años. Algunos bancos también agotaron los productos a 3 años, quedando solo opciones a 1 año o menos.

Expertos del sector señalan que este fenómeno no es casual, sino una respuesta inevitable de la banca al entorno económico actual. Por un lado, las tasas de interés de los préstamos bancarios siguen bajando, reduciendo los ingresos por el lado de los activos; por otro, la competencia por los depósitos es feroz y el costo de los pasivos sigue alto. Esta “presión en ambos extremos” obliga a los bancos a ajustar sus productos de depósito a largo plazo.