Cómo funciona el modo delta neutral en la cuenta de trading unificada

[Tiempo estimado de lectura: 5 minutos]

En este artículo te explicamos qué es el modo delta neutral, cómo funciona, cómo activarlo y en qué casos las posiciones son elegibles para la protección de la clasificación de ADL (desapalancamiento automático). Además, incluye ejemplos prácticos que te ayudarán a comprender las reglas de evaluación tanto a nivel de cuenta como a nivel de activo.

 

¿Qué es el modo delta neutral?

El modo delta neutral está diseñado para traders que usan estrategias de cobertura o de arbitraje dentro de la cuenta de trading unificada.

En este modo, puedes combinar:

• Trading en spot

• Trading con margen (cruzado)

• Trading de futuros (cruzado)

El sistema comprueba tu exposición direccional, también denominada delta, en ambos:

• A nivel de cuenta

• A nivel de activo

Cuando tu cuenta cumple los criterios de neutralidad, las posiciones elegibles reciben controles de riesgo diferenciados y una prioridad de ADL más baja. Esto puede reducir la probabilidad de que se produzca un desapalancamiento automático en condiciones extremas del mercado, pero no elimina el riesgo.

El modo delta neutral es adecuado para:

• Arbitraje de tasas de financiación

• Arbitraje de base

• Cobertura multimercado en spot, con margen y de futuros

• Estrategias cuantitativas neutrales

 

Ventaja clave

Cuando tu cuenta cumple los criterios de neutralidad delta, las posiciones cubiertas elegibles reciben una prioridad de ADL más baja.

Esto significa que:

• Las posiciones cubiertas ocupan un lugar inferior en la cola de ADL

• La probabilidad de que se produzca un desapalancamiento automático puede reducirse en condiciones extremas del mercado

 

Ámbito de aplicación

Elemento	Ámbito de aplicación
Cuenta elegible	Cuenta de trading unificada
Tipos de trading	Spot/Margen (cruzado)/Futuros (cruzado)
Tipos de futuros	Futuros USDT-M/Futuros USDC-M/Futuros Coin-M
Entorno	Trading real/Trading demo
Canales de acceso	App/Web/API (lanzamiento en curso)

 

Cómo se activa el modo delta neutral

El modo delta neutral está disponible actualmente a través de la lista de permitidos. Los usuarios elegibles pueden activarlo en la página de trading:

Configuración → Modo de cuenta de trading

En el trading demo no hay restricciones de permisos. Todos los usuarios pueden probar este modo allí.

Antes de cambiar de modo de cuenta, deben cumplirse todas las condiciones siguientes:

1. Tu cuenta es elegible para el modo delta neutral

2. No hay posiciones de futuros aisladas

3. No hay órdenes abiertas de futuros aislados

 

Cómo se evalúa el modo delta neutral

El sistema usa la métrica delta de la cuenta para medir la exposición direccional general.

1. Capital de la cuenta (USD)

Definición: el valor total en USD de todos los activos de margen de la cuenta tras la conversión.

Fórmula: capital de la cuenta (USD) = ∑todos los activos × (capital del activo × precio del activo en USD)

Nota: se excluyen los activos no elegibles como margen.

2. Delta (USD)

Definición: la exposición estimada al riesgo direccional de la cuenta.

Fórmula: delta (USD) = ∑todos los activos ABS [capital del activo + delta de futuros perpetuos + delta de futuros de entrega] × precio del activo en USD

Notas importantes

• Las posiciones netas en long en spot excedentes no se incluyen en la exposición al riesgo

• Los activos en stablecoins no se incluyen en el cálculo del delta

• Las stablecoins siguen incluyéndose en el capital de la cuenta

• Los activos que no son elegibles como margen no se incluyen en el cálculo del capital del activo

3. Ratio de delta sobre capital

Fórmula: ratio de delta sobre capital = d (USD) ÷ capital de la cuenta (USD)

• Cuando el ratio de delta sobre capital es del 20% o inferior, la cuenta se considera neutral.

• Consulta el valor que aparece en la página de trading.

 

Cómo funciona la protección de ADL para las posiciones cubiertas

Cuando una posición cumple los criterios de cobertura, el sistema aplica un algoritmo específico de clasificación de ADL.

Esto significa que:

• Las posiciones cubiertas ocupan un lugar general inferior en la cola de ADL

• La lógica de clasificación de las posiciones cubiertas sigue siendo la misma que la de las posiciones habituales

Para más información, consulta: Futuros de Bitget: introducción al desapalancamiento automático.

 

Caso práctico

1. Clasificación de ADL antes del ajuste

Usuario	Modo de margen	Modo delta neutral	Ratio de delta sobre capital	Ratio de posición neta a nivel de activo	Clasificado como una posición cubierta	Clasificación
Usuario 1	Margen cruzado en la cuenta unificada	Activado	8%	2%	Sí	1
Usuario 2	Margen cruzado en la cuenta unificada	Activado	35%	2%	No	2
Usuario 3	Margen aislado en la cuenta unificada	Activado	8%	2%	No	3
Usuario 4	Margen cruzado en la cuenta unificada	Activado	10%	3%	Sí	4
Usuario 5	Cuenta clásica	No aplicable	No aplicable	No aplicable	No	5
Usuario 6	Margen cruzado en la cuenta unificada	Activado	12%	8%	No	6

2. Clasificación de ADL tras el ajuste

Usuario	Modo de margen	Modo delta neutral	Ratio de delta sobre capital	Ratio de posición neta a nivel de activo	Clasificado como una posición cubierta	Clasificación
Usuario 2	Margen cruzado en la cuenta unificada	Activado	35%	2%	No	1
Usuario 3	Margen aislado en la cuenta unificada	Activado	8%	2%	No	2
Usuario 5	Cuenta clásica	No aplicable	No aplicable	No aplicable	No	3
Usuario 6	Margen cruzado en la cuenta unificada	Activado	12%	8%	No	4
Usuario 1	Margen cruzado en la cuenta unificada	Activado	8%	2%	Sí	5
Usuario 4	Margen cruzado en la cuenta unificada	Activado	10%	3%	Sí	6

En el ejemplo anterior:

• Usuario 5: el modo delta neutral no se aplica a las cuentas clásicas. Por lo tanto, este usuario participa en la clasificación de ADL de acuerdo con la lógica estándar.

• Usuario 3: el modo delta neutral está activado para la cuenta, pero la posición es una posición de margen aislado. La protección se aplica solo a las posiciones de margen cruzado. Las posiciones de margen aislado no se incluyen en la evaluación de posición cubierta, por lo que su clasificación no se ve afectada.

• Usuarios 2 y 6: ambos tienen posiciones de margen cruzado y han habilitado el modo delta neutral. Sin embargo, no se clasifican como posiciones cubiertas porque el ratio de delta sobre capital del Usuario 2 supera el 20%, mientras que el ratio de posición neta a nivel de activo del Usuario 6 supera el 5%. Por lo tanto, sus clasificaciones no se ven afectadas.

• Usuarios 1 y 4: ambos tienen posiciones de margen cruzado y cumplen con las condiciones tanto a nivel de cuenta como a nivel de activo. Se clasifican como posiciones cubiertas y sus clasificaciones se mueven al final de la cola. Su orden relativo dentro del grupo permanece sin cambios (el Usuario 1 se clasifica por delante del Usuario 4) porque la lógica de clasificación de la puntuación de ADL dentro del grupo no se ve afectada.

• Este mecanismo de protección solo reduce la prioridad de las posiciones cubiertas en la cola de ADL. No elimina por completo el riesgo de desapalancamiento automático en condiciones extremas del mercado.

 

Criterios para identificar una posición cubierta

Una posición debe cumplir ambas condiciones indicadas a continuación, tanto a nivel de cuenta como a nivel de activo.

1. Condición a nivel de cuenta

Tu ratio de delta sobre capital debe ser del 20% o inferior.

Consulta el valor que aparece en la página de trading para conocer la cifra más reciente.

2. Condición a nivel de activo

La posición en futuros de un único activo debe estar efectivamente cubierta mediante holdings en spot del mismo activo.

Fórmula de validación: posición neta de futuros del activo ÷ posición total del activo ≤ 5%

• Solo las posiciones que cumplan ambas condiciones pueden recibir la protección de la clasificación de ADL como posiciones cubiertas.

• Los activos que no son elegibles como margen no se incluyen en el cálculo del capital del activo

 

Ejemplos de evaluación de posiciones cubiertas

Para facilitar la comprensión, los ejemplos siguientes asumen:

• Precio de BTC = 60,000 USD

• Precio de ETH = 2,000 USD

• Ratio de delta sobre capital de la cuenta ≤ 20%

• Posición neta en futuros del activo ÷ posición total del activo ≤ 5%

• No se incluyen las comisiones ni el PnL no realizado

Nota: estos ejemplos son meramente ilustrativos.

 

Situación 1: cumple los criterios de posición cubierta

Tipo	Holdings de la cuenta/posiciones
Spot	10 BTC, 5 ETH
Futuros	Posición en short de 10 BTC en futuros perpetuos BTCUSDT

1. Cálculo a nivel de cuenta

A. Capital de la cuenta: capital de la cuenta = 10 × 60,000 + 5 × 2,000 = 610,000 USD

B. Delta (USD): delta (USD) = 0 + 0 = 0 USD

C. Ratio de delta sobre capital: ratio de delta sobre capital = 0 ÷ 610,000 = 0%, lo que es ≤ 20%. Por lo tanto, se cumple la condición a nivel de cuenta.

2. Cálculo a nivel de activo (posición en BTC)

A. Posición neta en futuros del activo: posición neta en futuros = 0

B. Posición total del activo: posición total = 10

C. Posición neta en futuros ÷ posición total: 0 ÷ 10 = 0%, lo que es ≤ 5%. Por lo tanto, se cumple la condición a nivel de activo.

Conclusión: esta posición cumple las condiciones tanto a nivel de cuenta como a nivel de activo. Se clasifica como una posición cubierta y es elegible para la protección de la clasificación de ADL.

 

Situación 2: no cumple los criterios de posición cubierta (no se cumple la condición a nivel de cuenta)

Tipo	Holdings de la cuenta/posiciones
Spot	10 BTC
Futuros	Posición en long de 5 BTC en futuros perpetuos BTCUSDT

1. Cálculo a nivel de cuenta

A. Capital de la cuenta: capital de la cuenta = 10 × 60,000 = 600,000 USD

B. Delta (USD): delta (USD) = 5 × 60,000 = 300,000 USD

C. Ratio de delta sobre capital: ratio de delta sobre capital = 300,000 ÷ 600,000 = 50%, lo cual es > 20%. Por lo tanto, no se cumple la condición a nivel de cuenta.

Conclusión: esta posición no cumple la condición a nivel de cuenta. No se clasifica como una posición cubierta y no es elegible para la protección de la clasificación de ADL.

 

Situación 3: no cumple los criterios de posición cubierta (no se cumple la condición a nivel de activo)

Tipo	Holdings de la cuenta/posiciones
Spot	500,000 USDT
Futuros	Posición en long de 1 BTC en futuros perpetuos BTCUSDT

1. Cálculo a nivel de cuenta

A. Capital de la cuenta: capital de la cuenta = 500,000 + 1 × 60,000 = 560,000 USD

B. Delta (USD): delta (USD) = 1 × 60,000 = 60,000 USD

C. Ratio de delta sobre capital: ratio de delta sobre capital = 60,000 ÷ 560,000 = 10.71%, lo que es ≤ 20%. Por lo tanto, se cumple la condición a nivel de cuenta.

2. Cálculo a nivel de activo (posición en BTC)

A. Posición neta en futuros del activo: posición neta en futuros = 1

B. Posición total del activo: posición total = 1

C. Posición neta en futuros ÷ posición total: 1 ÷ 1 = 100%, lo que es > 5%. Por lo tanto, no se cumple la condición a nivel de activo.

Conclusión: esta posición cumple la condición a nivel de cuenta, pero no cumple la condición a nivel de activo. No se clasifica como una posición cubierta y no es elegible para la protección de la clasificación de ADL.

 

Preguntas frecuentes

1. ¿Tengo que cerrar posiciones antes de activar el modo delta neutral?

No. No es necesario que cierres posiciones, pero debes cumplir los requisitos para cambiar el modo de la cuenta.

2. ¿Qué ocurre si mi cuenta deja de cumplir los criterios de neutralidad?

El sistema aplicará automáticamente la lógica estándar de la cuenta para la gestión de riesgos y la clasificación de ADL.

3. ¿Pueden distintos activos cubrirse entre sí?

No. La cobertura se evalúa en función del mismo activo subyacente. Por ejemplo, los holdings de BTC solo pueden cubrir posiciones de futuros de BTC.

4. ¿Se incluyen los activos en stablecoins en el cálculo del delta?

No. Las stablecoins, como USDT y USDC, no se incluyen en el cálculo del delta. Sin embargo, se incluyen en el capital de la cuenta.

5. ¿Afecta la activación del modo delta neutral a las reglas de margen o liquidación?

No. El modo delta neutral afecta principalmente a la prioridad de la clasificación de ADL. No modifica los cálculos de margen, las reglas de liquidación ni las políticas de control de riesgos.

6. ¿Por qué mi posición no se clasificó como posición cubierta?

Los posibles motivos incluyen:

• El ratio de delta sobre capital de tu cuenta supera el umbral

• La posición en futuros no está efectivamente cubierta por los holdings en spot del mismo activo

• El ratio de posición neta a nivel de activo supera el límite

7. ¿Garantiza la protección de la clasificación de ADL que no sufriré un desapalancamiento automático?

No. Solo reduce la prioridad de la posición en la cola de ADL. El desapalancamiento automático puede producirse incluso en condiciones extremas del mercado.

8. Tengo una gran cantidad de activos en spot. ¿Por qué mi posición sigue sin considerarse cubierta?

La evaluación delta neutral se basa en la exposición en el mismo activo. Tener grandes cantidades de otros activos o stablecoins no cubre una posición de futuros de otro activo.

 

Descargo de responsabilidad: el modo delta neutral está diseñado para mejorar la experiencia de trading en estrategias de cobertura, pero las fluctuaciones del mercado pueden seguir implicando riesgos. Opera según tu propia tolerancia al riesgo.