¿Nace la peor moneda de Asia? La confirmación del cruce alcista de medias móviles señala una tendencia alcista a medio plazo

Huitong Finance, 18 de mayo—— Wan enfatizó que la rupia india es altamente sensible al aumento de los precios del petróleo y al incremento de los rendimientos de los bonos estadounidenses, y señaló que las autoridades indias han actuado rápidamente, apoyando el tipo de cambio y las reservas de divisas mediante el endurecimiento de las normas de importación de plata.

El analista de Mitsubishi UFJ Bank, Michael Wan, señaló que

Wan enfatizó que la rupia india es altamente sensible a las subidas de los precios del petróleo y los rendimientos de los bonos estadounidenses, y señaló que las autoridades indias actuaron rápidamente para apoyar el tipo de cambio y las reservas de divisas nacionales endureciendo las normas de importación de plata.

La rupia cae a un nuevo mínimo histórico, convirtiéndose en la moneda asiática con peor desempeño

Wan escribió en su informe: “La rupia india es la víctima más destacada, cayendo por primera vez por debajo del umbral histórico de 96 rupias por dólar el viernes pasado, con una devaluación acumulada de aproximadamente un 5,5% desde el estallido del conflicto iraní a fines de febrero, convirtiéndose en la moneda principal de Asia con peor desempeño en 2026”.

Cabe destacar que la rápida disminución de las reservas de divisas ha llamado la atención del mercado. Desde el inicio del conflicto en Oriente Medio, las reservas extranjeras de la India han caído en aproximadamente 38 mil millones de dólares, recuperándose ligeramente hasta los 69.699 millones la semana que finalizó el 8 de mayo, aunque siguen por debajo del máximo histórico de 72.849 millones registrado el 27 de febrero, antes de la guerra. Los economistas opinan generalmente que, pese a la caída en las reservas, la India aún dispone de suficiente munición para enfrentar el choque, ya que la cobertura actual de importaciones es de alrededor de 9 meses, mucho mayor que los 7 meses durante el periodo del “pánico de reducción” de 2013.

Los países importadores de petróleo enfrentan un “doble golpe”

Wan señaló además que esta situación es especialmente grave para los países importadores de petróleo. “Monedas de importadores de petróleo como la rupia india y el peso filipino están siendo golpeadas por un doble efecto: la subida de los precios del petróleo y el aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses. Además, monedas como la rupia indonesia, que ya enfrentan resistencias domésticas y son sensibles al rendimiento de los bonos estadounidenses, también están bajo presión.”

Como el tercer mayor importador mundial de crudo, la India depende en más del 60% de su suministro de petróleo de Oriente Medio, y el bloqueo continuo del Estrecho de Ormuz impacta directamente su abastecimiento energético, haciendo aumentar drásticamente el coste de las importaciones de combustible. El déficit comercial de abril se amplió a 28.380 millones de dólares, muy por encima de los 20.600 millones de marzo. Según varias instituciones, el conflicto en Oriente Medio podría hacer que el déficit por cuenta corriente de la India pase del 0,9% del PIB durante el último ejercicio fiscal al 2,5% en el siguiente, y la presión sobre la rupia para devaluarse será difícil de aliviar en el corto plazo.

Intervención rápida de la India: endurecimiento de las reglas de importación de plata

Para defender el tipo de cambio, la India actuó rápidamente el pasado fin de semana y endureció aún más su política de importación de metales preciosos. El 16 de mayo, el gobierno indio emitió una orden clasificando como “restringida” la importación de lingotes de plata con una pureza del 99,9% o superior, así como todas las demás formas semielaboradas de plata, exigiendo la aprobación previa gubernamental para su importación. Estas dos categorías supusieron más del 90% de las importaciones indias de plata en el último ejercicio fiscal, lo que implica que prácticamente todas las formas de importación de plata están ahora limitadas.

Esta es la segunda medida restrictiva sobre metales preciosos implementada por la India en una semana. Previamente, el 13 de mayo, la India había elevado drásticamente los aranceles de importación de oro y plata del 6% al 15%, con el objetivo de reducir el déficit comercial y disminuir el gasto en divisas. La India es el mayor consumidor de plata del mundo, y más del 80% de su demanda depende de las importaciones. En el año fiscal 2025/26, cerrado en marzo de este año, el valor de las importaciones indias de plata alcanzó un récord de 12.000 millones de dólares, muy por encima de los 4.800 millones del año anterior; solo en abril, la importación aumentó interanualmente un 157% hasta 411 millones de dólares. Detrás del aumento de las importaciones, está la fuerte demanda inversora en metales preciosos: ante la expectativa de devaluación de la rupia, la plata y el oro se han convertido en herramientas de cobertura.

Los analistas del mercado señalan que esta medida seguramente tensionará la oferta interna de plata en la India, lo que podría elevar la prima en el mercado local, mientras que una menor demanda india podría ejercer presión sobre los precios internacionales de la plata. Un operador de metales preciosos de un banco privado en Mumbai comentó que probablemente el gobierno permita a corto plazo importaciones limitadas de plata de uso industrial, pero restringirá la entrada relacionada con productos de inversión. Sin embargo, expertos del sector advierten de que unos aranceles tan altos del 15% junto con restricciones de importación podrían reavivar el contrabando y otros mercados grises de plata, lo que puede convertirse en un nuevo reto regulatorio para el gobierno indio.

En resumen, la rupia india ha caído a nuevos mínimos históricos, convirtiéndose en la moneda más vulnerable de Asia en el contexto de la crisis de Oriente Medio. El aumento de los precios del petróleo y de los rendimientos de los bonos estadounidenses representa un “doble golpe” para las monedas de los importadores de petróleo, y la India, debido a su enorme demanda de energía y su alta dependencia de la financiación externa, está siendo especialmente afectada. Ante esta situación, las autoridades indias han respondido con políticas como el endurecimiento de las reglas de importación de plata, con el objetivo de limitar el gasto innecesario en divisas y estabilizar su moneda. Sin embargo, mientras continúe el impasse en el Estrecho de Ormuz y los precios del petróleo sigan altos, la presión bajista sobre la rupia será difícil de revertir a corto plazo.

Sistema de medias móviles y estructura de precios: patrón alcista estándar, clara tendencia positiva a medio plazo

Actualmente, el dólar frente a la rupia india ha superado la barrera de 96, marcando un nuevo máximo histórico, y el sistema de medias móviles muestra un patrón alcista de libro de texto: MA20 (94,84) > MA50 (93,78) > MA100 (92,31) > MA200 (90,44); las medias de corto plazo están arriba, las de largo plazo abajo, y el precio muy por encima de todas ellas, lo que representa una estructura técnica de mercado alcista típica de medio a largo plazo. La MA20 (94,84) proporciona soporte dinámico de corto plazo y la MA200 (90,44) actúa como línea divisoria entre el mercado alcista y bajista de largo plazo, ambas muy por debajo de los precios actuales, lo que confirma la sostenibilidad de la tendencia ascendente de medio a largo plazo.


(Gráfica diaria USD/INR, fuente: Yihuitong)

A las 16:16 (UTC+8) del 18 de mayo, el USD/INR cotizaba en 96,28/29.