El cobre alcanza un máximo histórico en medio de crecientes restricciones de suministro, según ING

El cobre alcanza un nuevo máximo histórico en medio de temores por el suministro

Los precios del cobre se dispararon a niveles sin precedentes en la Bolsa de Metales de Londres, superando por primera vez los $13,000 por tonelada. Este auge se produce mientras crecen las preocupaciones por la disminución de los suministros, con la incertidumbre en torno a los aranceles y el aumento de las reservas que endurecen aún más el mercado, según los analistas de materias primas Ewa Manthey y Warren Patterson de ING.

La incertidumbre arancelaria y el almacenamiento llevan al cobre a niveles históricos

El repunte continuo del cobre está siendo impulsado por interrupciones en los sitios mineros y cambios en los patrones comerciales globales, especialmente a medida que las políticas arancelarias de Estados Unidos bajo el presidente Trump generan volatilidad adicional. En 2025, los precios del cobre aumentaron un 42%, marcando el rendimiento anual más fuerte entre los seis principales metales industriales negociados en la LME desde 2009.

La especulación sobre un posible aumento de aranceles del 15%, que está siendo considerado para junio de 2026, ha llevado a los comerciantes a acelerar los envíos de cobre hacia Estados Unidos. La continua falta de claridad respecto a los aranceles se espera que mantenga limitado el suministro fuera de EE. UU. y sostenga los precios globales elevados. Sin embargo, si el cobre refinado vuelve a quedar exento de aranceles, esto podría revertir los flujos comerciales y aumentar los inventarios en los mercados internacionales, representando un riesgo bajista para los precios.

Aumentando las preocupaciones sobre la oferta, ha comenzado una huelga en la mina Mantoverde de Chile, lo que amenaza aún más la disponibilidad de cobre. Con los inventarios en las principales bolsas ya en niveles bajos, el mercado cuenta con poco margen ante nuevas interrupciones. Actualmente, la mina Mantoverde representa aproximadamente el 0,5% de la producción mundial de cobre a los precios actuales. Mientras tanto, el diferencial entre el efectivo y los tres meses en Londres sigue en backwardation, lo que indica una continua escasez de suministro a corto plazo.