Wichtige Hinweise
- Analysten sagen, dass der Rückgang von Bitcoin eine normale Abkühlung nach dem Anstieg von +122% im letzten Jahr ist.
- US-getriebene Verkäufe drückten den Coinbase Premium ins Negative, bevor er schnell wieder ins Positive drehte.
- Fallende Preise in Verbindung mit sinkendem Open Interest zeigen, dass Futures-Positionen abgebaut werden, anstatt dass echte Spot-Verkäufe stattfinden.
Bitcoin (BTC) hält sich nahe bei $89.000, während Analysten argumentieren, dass der aktuelle Rückgang innerhalb der Grenzen einer gesunden Zykluskorrektur bleibt und nicht auf einen vollständigen Krypto-Winter hindeutet.
Bloomberg ETF-Analyst Eric Balchunas sagte in einem Beitrag auf X, dass Bitcoin nur den Überschuss abgegeben habe, der nach dem Anstieg von +122% im letzten Jahr entstanden sei. Er fügte hinzu, dass selbst wenn 2025 unverändert oder leicht niedriger schließt, der Vermögenswert immer noch seinen durchschnittlichen jährlichen Gewinn von 50% beibehalten wird.
„Vermögenswerte dürfen sich ab und zu abkühlen, sogar Aktien. Meiner Meinung nach wird das überanalysiert“, sagte Balchunas.
Balchunas wies auch Behauptungen zurück, dass Bitcoin der Tulpenblase ähnele. Er sagte, dass Tulpen nach einem dreijährigen Hype zusammengebrochen seien, während Bitcoin in 17 Jahren mehr als sechs große Crashs, regulatorischen Druck, Börsenpleiten, Halvings und globale Schocks überstanden habe.
Er fügte hinzu, dass allein die Ausdauer Bitcoin abhebt, während er argumentierte, dass viele nicht-produktive Vermögenswerte ihren Wert behalten – von Gold bis zu seltener Kunst – und dass Bitcoin in diese Kategorie passt, ohne sich nur auf Euphorie zu stützen.
Ja, bitcoin und Tulpen sind beide nicht-produktive Vermögenswerte. Aber das gilt auch für Gold, für ein Picasso-Gemälde, seltene Briefmarken – würden Sie diese mit Tulpen vergleichen? Nicht alle Vermögenswerte müssen „produktiv sein“, um wertvoll zu sein. Aber darüber hinaus waren Tulpen von Euphorie und Crash geprägt. Und das war’s.…
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 6. Dezember 2025
US-Aktivität setzt Bitcoin im Dezember unter Druck
Der Coinbase Premium Index von CryptoQuant zeigt, dass der jüngste Preissturz von Bitcoin hauptsächlich durch US-getriebene Verkäufe zu Beginn des Dezembers verursacht wurde. Der Premium fiel Ende November und Anfang Dezember in den negativen Bereich, was historisch eine Zeit der Portfolio-Umschichtung und steuerlich motivierter Verkäufe durch US-Institutionen ist.
Das Muster passt zu früheren Zyklen, in denen eine Schwäche des Premiums im Dezember entweder Rallyes pausierte oder Stressphasen offenbarte. Der Unterschied in diesem Jahr bestand in einer schnellen Erholung, d.h. der Premium kehrte innerhalb weniger Tage wieder ins Positive zurück.
Coinbase Premium Index für Bitcoin | Quelle: CryptoQuant
CryptoQuant sagte, dass dieser Übergang oft bedeutet, dass der Verkaufsdruck abgeklungen ist und die US-Nachfrage wieder auftauchen kann. Ob sich Bitcoin nun stabilisiert oder erneut fällt, hängt nun hauptsächlich von der US-Liquidität, dem Verhalten der Derivate und den einfließenden Strömen ab.
Futures-Reset signalisiert Abkühlung bei Derivaten
Ein weiterer CryptoQuant-Analyst, Carmelo Alemán, wies auf den Rückgang des Open Interest (OI) über alle Börsen hinweg hin. Er sagte, dass Preis und OI gleichzeitig gesunken seien. Dies sei kein Zeichen für Spot-Verkäufe, sondern für die Schließung von Futures-Positionen, so Alemán.
Niedrigeres OI entfernt überschüssigen Hebel aus dem System und reduziert den durch kurzfristige Derivate erzeugten künstlichen Schwung. Er argumentierte, dass diese Phase einen Reset widerspiegelt und nicht den Beginn eines Bärenmarktes, ähnlich wie Balchunas es zuvor am Tag behauptete.
Bitcoin OI Chart | Quelle: CryptoQuant
Alemán fügte hinzu, dass Kursgewinne in Verbindung mit steigendem OI in der Regel fragile, durch Hebelwirkung getriebene Rallyes darstellen, denen echte Nachfrage fehlt.
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