THORChain: بروتوكول السيولة اللامركزي متعدد السلاسل

ما هو THORChain

تخيل يا صديقي أنك تملك بيتكوين وصديقك يملك إيثريوم، وترغبان في تبادل العملات مباشرة دون المرور عبر منصات مركزية تتطلب منك إيداع أموالك (مثل البنوك التي تحتفظ بأموالك وتنفذ التحويلات نيابة عنك). هنا يأتي دور THORChain ك sop جسر لامركزي وساحر "مترجم رقمي"، حيث يمكنك تحويل بيتكوين إلى إيثريوم أو أي عملة مشفرة أخرى على شبكات بلوكتشين مختلفة مباشرة دون الحاجة لإيداع أموالك لدى طرف ثالث. أنت تظل دائمًا المتحكم في أصولك.

ببساطة، THORChain هو بروتوكول سيولة لامركزي متعدد السلاسل (Decentralized Cross-Chain Liquidity Protocol)، هدفه الأساسي هو تمكين تبادل الأصول الأصلية (مثل بيتكوين الحقيقي وليس "المغلف") بين شبكات بلوكتشين مختلفة بشكل مباشر وسلس، دون الاعتماد على منصات مركزية أو "جسور" تتطلب الثقة. يمكنك اعتباره "منصة تداول لامركزية"، لكنه أكثر قوة لأنه يربط عوالم بلوكتشين مختلفة.

أحد الاستخدامات النموذجية: إذا أردت تحويل بيتكوين الأصلي (BTC) إلى إيثريوم الأصلي (ETH)، يمكنك تنفيذ العملية عبر شبكة THORChain، وستتم العملية بالكامل وأنت تظل المتحكم في أصولك.

رؤية المشروع وقيمته المضافة

رؤية THORChain هي بناء نظام مالي لامركزي (DeFi) متداخل فعليًا، بحيث يمكن للمستخدمين تداول الأصول بحرية دون قيود المنصات المركزية. يسعى لحل مشكلتين أساسيتين في عالم البلوكتشين: "تجزئة السيولة" و"ضعف التداخلية".

حاليًا، كل بلوكتشين كأنها "جزيرة معلومات" مستقلة، يصعب التواصل والتداول المباشر بينها. إذا أردت تحويل بيتكوين إلى إيثريوم، غالبًا ستحتاج لمنصة مركزية أو لجسر يتطلب ثقة طرف ثالث. قيمة THORChain تكمن في تقديم حل غير موثوق وغير وصائي، بحيث يمكن للمستخدمين تبادل الأصول الأصلية مباشرة، مما يقلل مخاطر الطرف المقابل ويزيد الكفاءة والأمان.

أكبر اختلاف بين THORChain والمشاريع المشابهة هو تحقيقه لتبادل الأصول الأصلية مباشرة. معظم حلول الجسور تتطلب "تغليف" الأصول (مثل تحويل بيتكوين إلى WBTC)، بينما THORChain يتعامل مع البيتكوين والإيثريوم الأصليين مباشرة، ما يبسط العملية ويقلل الحاجة للثقة في الوسطاء.

الخصائص التقنية

بنية THORChain التقنية تشبه آلة دقيقة، مبنية على Cosmos SDK (مجموعة أدوات تطوير لبناء شبكات بلوكتشين)، وتستخدم محرك التوافق Tendermint.

الآلية الأساسية: صانع السوق الآلي (AMM) وأحواض السيولة المستمرة (CLP)

جوهر THORChain هو نموذج صانع السوق الآلي (AMM) وأحواض السيولة المستمرة (CLP). تخيل أن كل زوج تداول (مثل RUNE وبيتكوين، RUNE وإيثريوم) له "حوض سيولة" يحتوي على العملتين. المستخدمون لا يتداولون مباشرة مع بعضهم، بل مع الحوض. هذه الأحواض يمولها "مزودو السيولة" (Liquidity Providers, LPs) الذين يودعون أصولهم في الحوض ويحصلون على رسوم التداول كمكافأة.

RUNE كأصل وسيط

من ميزات THORChain أن جميع التداولات عبر السلاسل تمر عبر عملته الأصلية RUNE كأصل وسيط. مثلاً، إذا أردت تحويل بيتكوين إلى إيثريوم، المسار الفعلي هو: بيتكوين ← RUNE ← إيثريوم. هذه الآلية تركز السيولة وتجنب الحاجة لإنشاء حوض لكل زوج تداول ممكن، مما يزيد الكفاءة.

آلية التوقيع الحدّي (TSS)

لإدارة الأصول الأصلية بأمان على شبكات مختلفة، يستخدم THORChain تقنية تُسمى آلية التوقيع الحدّي (Threshold Signature Scheme, TSS). تشبه خزنة متعددة التواقيع لكن أكثر تطورًا: مفتاح الخزنة مقسم إلى أجزاء موزعة على عدة عقد (مدققين) في الشبكة، ولا يمكن فتح الخزنة وتنفيذ المعاملة إلا إذا تعاون عدد كافٍ من العقد (بلغوا "الحد"). هذا يمنع أي عقدة منفردة من التحكم بالأموال ويزيد الأمان بشكل كبير.

مشغلو العقد

شبكة THORChain يديرها مجموعة من "مشغلي العقد" (Node Operators) الذين يشغلون عقدًا كاملة ويتحققون من المعاملات عبر السلاسل. لضمان نزاهتهم، يجب عليهم رهن (Bond) كمية كبيرة من RUNE كضمان. إذا تصرفوا بسوء نية، يتم مصادرة رهنهم كعقوبة اقتصادية لضمان أمان الشبكة.

تسعير لامركزي

THORChain لا يعتمد على أوراكل خارجي لجلب أسعار الأصول، بل يحافظ على توازن الأسعار عبر المراجحين (Traders). إذا حدث انحراف في سعر الأصول على THORChain عن السوق الخارجي، يقوم المراجعون بالبيع والشراء لتصحيح الفارق، ما يضمن بقاء الأسعار متوافقة مع السوق العالمي.

اقتصاديات العملة

العملة الأصلية لـ THORChain هي RUNE، وهي المحرك الأساسي للنظام البيئي. RUNE ليست مجرد عملة رقمية، بل تلعب أدوارًا محورية متعددة لضمان أمان وسيولة ولا مركزية THORChain.

معلومات أساسية عن العملة

• رمز العملة: RUNE
• سلسلة الإصدار: شبكة THORChain الرئيسية (Layer 1 بلوكتشين مبنية على Cosmos SDK)
• الإجمالي وآلية الإصدار: الحد الأقصى لإجمالي RUNE هو 500 مليون. في أكتوبر 2019، تم حرق RUNE الاحتياطي غير المستخدم، ومع حرق Project Surtr، تم تقليل الحد الأقصى للإصدار بنسبة 50%.
• التضخم/الحرق: يتم ضبط المكافآت ديناميكيًا عبر آلية "البندول التحفيزي" (Incentive Pendulum) للحفاظ على أمان وسيولة الشبكة. نظريًا، إذا انخفض سعر RUNE، قد يتم سك المزيد من RUNE لتغطية قيمة الضمان، ما قد يؤدي إلى التضخم.

استخدامات العملة

تلعب RUNE أربعة أدوار رئيسية في نظام THORChain:

1. السيولة (Liquidity): RUNE هي "عملة التسوية" أو "العملة الوسيطة" لجميع التداولات. أي تبادل بين أصلين يتم عبر RUNE، ما يركز السيولة ويزيد كفاءة التداول.
2. الأمان (Security): يجب على مشغلي العقد رهن كمية كبيرة من RUNE كضمان للمشاركة في تشغيل الشبكة والتحقق من المعاملات. قيمة RUNE المرهونة يجب أن تكون أعلى بكثير من قيمة الأصول المحمية، ما يجعل تكلفة الهجوم مرتفعة جدًا ويضمن أمان الشبكة.
3. الحوكمة (Governance): حاملو RUNE، خاصة مشغلو العقد، يمكنهم المشاركة في اتخاذ قرارات الحوكمة مثل تحديد الأصول أو الشبكات التي يمكن إضافتها أو إزالتها وترقيات البروتوكول.
4. الحوافز (Incentives): تُستخدم RUNE لمكافأة مزودي السيولة ومشغلي العقد. مزودو السيولة يربحون RUNE ورسوم التداول مقابل إيداع أصولهم في الأحواض، بينما يحصل مشغلو العقد على مكافآت RUNE مقابل تأمين الشبكة.

توزيع العملة وآلية القفل

يتم قفل RUNE عبر آليتين رئيسيتين:

• رهن العقد (Bonding): يقوم مشغلو العقد بقفل RUNE كضمان لأمان الشبكة. هذا القفل مستمر وشرط أساسي لتشغيل العقد.
• توفير السيولة (Liquidity Provisioning): يقوم مزودو السيولة بقفل RUNE مع أصول خارجية بنسبة 50:50 في أحواض السيولة لتسهيل التداول.

هدف الشبكة هو الحفاظ على توازن اقتصادي بحيث تكون قيمة RUNE المرهونة في العقد حوالي ضعف قيمة الأصول غير RUNE في الأحواض، بالإضافة إلى RUNE في الأحواض نفسها، ليصبح الإجمالي ثلاثة أضعاف قيمة RUNE مقابل الأصول غير RUNE. تُسمى هذه الآلية "البندول التحفيزي"، وتهدف إلى تشجيع أو تقييد الرهن وتوفير السيولة عبر ضبط المكافآت ديناميكيًا للحفاظ على أمان وكفاءة الشبكة.

الفريق، الحوكمة والتمويل

خصائص الفريق

من السمات البارزة لمشروع THORChain أن فريقه مجهول الهوية. لا يوجد مدير تنفيذي أو شركة أو مؤسس معلن. THORChain مصمم ليكون مشروعًا لامركزيًا مملوكًا ومدفوعًا من المجتمع. المشاركون الأوائل يُسمون "أمناء المشروع" (Project Custodians) يديرون الأموال وينسقون الأنشطة، بينما يصبح "أعضاء المجتمع" مساهمين يدفعون المشروع للأمام. الهدف النهائي هو أن يكون المشروع 100% بقيادة المجتمع. هذا الهيكل مفتوح المصدر، شفاف وقابل للتدقيق، لتجنب السيطرة المركزية وتشجيع المشاركة المجتمعية الواسعة.

آلية الحوكمة

آلية الحوكمة في THORChain مصممة لتكون "بسيطة للغاية"، لتقليل التنسيق بين العقد، وخفض مخاطر الهجوم أو السيطرة، وترك قوى السوق تحدد اختيار الأصول والشبكات. الحوكمة الأساسية تتم عبر نظام يُسمى "Mimir".

• تصويت العقد: المدققون النشطون (مشغلو العقد) يصوتون على معايير الشبكة عبر نظام Mimir.
• نطاق القرارات: تشمل قرارات الحوكمة الأصول أو الشبكات التي يمكن إدراجها أو إزالتها، ومتى تتم ترقية البروتوكول.
• متطلبات الإجماع: المعايير التشغيلية تتطلب عادة تصويت عدد قليل من المدققين (مثلاً أكثر من 3)، بينما المعايير الاقتصادية تتطلب إجماع أغلبية المدققين (حوالي الثلثين).
• مقترحات المجتمع: يمكن للمطورين تقديم "مقترحات تحسين THORChain" (THORChain Improvement Proposal, TIP) لإضافة وحدات Bifröst جديدة (لربط شبكات جديدة)، وبعد مراجعة المجتمع وقبولها، يتم اختبار الكود وإضافته إلى THORNode. عند تشغيل 67% من العقد للبرمجية الجديدة، يتم ربط الشبكة الجديدة.

هذا النموذج يركز على اللامركزية والتعديل الذاتي، لضمان قدرة النظام على التكيف دون الحاجة لانقسامات صلبة متكررة.

التمويل

جمع THORChain 1.5 مليون دولار في أول إصدار لامركزي للرموز (IDO) في يوليو 2019. إدارة الأموال ومعلومات الخزينة يتولاها أمناء المشروع، رغم عدم وجود بيانات مفصلة علنية. النموذج الاقتصادي للشبكة يضمن استمرارية التمويل والحوافز عبر رهن RUNE وأحواض السيولة.

خارطة الطريق

منذ تأسيس THORChain في 2018، مر بعدة مراحل مهمة ويواصل التطوير التقني والتوسع البيئي.

أهم المحطات والأحداث التاريخية:

• 2018: تأسيس المشروع، إصدار الورقة البيضاء، طرح مفهوم AMM متعدد السلاسل.
• يوليو 2019: إتمام أول إصدار لامركزي للرموز (IDO)، جمع 1.5 مليون دولار.
• 2019: إطلاق BEPSwap لدعم تبادل الرموز على BNB Chain (سابقًا Binance Chain).
• أبريل 2021: إطلاق شبكة الفوضى متعددة السلاسل (Multichain Chaosnet, MCCN)، لتحقيق تبادل الأصول الأصلية مثل بيتكوين، إيثريوم، لايتكوين.
• يوليو وأغسطس 2021: تعرض لهجمات أمنية أدت لخسارة ملايين الدولارات، ثم تم تعليق العمليات للإصلاح والترقية الأمنية.
• يوليو 2022: إطلاق شبكة THORChain الرئيسية رسميًا.
• سبتمبر 2023: دمج ناجح لـ BNB Smart Chain.

خطط ومحطات مستقبلية مهمة (حسب التقارير الأخيرة):

• الربع الأول 2025:
  • دمج سلاسل أساسية: دمج المزيد من شبكات البلوكتشين.
  • فك ارتباط منتجات الإقراض والادخار (ThorFi): معالجة المخاطر الاقتصادية والديون في منتجات ThorFi تدريجيًا.
  • إزالة مكافآت الكتل: تعديل آلية الحوافز، والاعتماد أكثر على رسوم التداول.
  • زيادة عدد العقد الجديدة: زيادة عدد العقد في كل دورة تبديل.
  • تعديل تأخير الخروج، مصنع الرموز، CosmWasm وExecMemo: تحسين أداء ووظائف الشبكة.
• الربع الثاني 2025:
  • إطلاق TCY: كحل لمشكلة ديون ThorFi، قد يتم تحويل جزء من الديون إلى رمز TCY.
  • دمج XRP: دعم تبادل XRP عبر السلاسل.
  • دمج USDC الأصلي على TRON وNoble: توسيع دعم الأصول المطلوبة والعملات المستقرة.
• يوليو 2025:
  • دعم EDDSA ودمج Solana: تمكين تشفير EdDSA لسلاسل Solana وTON وCardano.
  • دمج Noble USDC: إضافة دعم USDC الأصلي من Circle عبر سلسلة Noble في Cosmos.
  • حوكمة على مستوى التطبيقات: السماح للمطورين بالموافقة الذاتية على تغييرات الكود.
  • تفعيل شبكة TRON: بدء تبادل TRON.
• الربع الأول 2026:
  • الإطلاق الرسمي لواجهة التبادل الأصلية: إصدار النسخة الكاملة لمنصة التبادل عبر السلاسل الخاصة بـ THORChain (swap.thorchain.org).
• 2026:
  • دمج شبكات بلوكتشين جديدة: خطط لدمج Solana وTON وCardano وخمس سلاسل أخرى.
  • تطوير THORChain Intents: تحقيق تبادل الأصول طويلة الذيل على جميع الشبكات.

بشكل عام، تركز خارطة طريق THORChain على تعزيز سهولة التبادل، وتوسيع دعم شبكات البلوكتشين، وتطوير وظائف DeFi عبر طبقة التطبيقات (Rujira App Layer)، مع تحسين نموذج الأمان الاقتصادي للبروتوكول باستمرار.

تنبيهات المخاطر الشائعة

كل مشروع بلوكتشين يحمل مخاطر، وTHORChain ليس استثناءً. بجانب إمكانياته، يجب أن نكون واعين للمخاطر المحتملة:

المخاطر التقنية والأمنية

• ثغرات أمنية تاريخية: تعرض THORChain لهجمتين أمنيتين في يوليو وأغسطس 2021، أدتا لخسارة حوالي 5 ملايين و8 ملايين دولار. هذه الحوادث تظهر وجود ثغرات ومخاطر كامنة في كود البروتوكول. رغم الإصلاحات والترقيات، لا يمكن استبعاد ظهور ثغرات جديدة في أي نظام تقني معقد مستقبلاً.
• عيوب الكود وهجمات القراصنة: كمشروع مفتوح المصدر، أمان الكود بالغ الأهمية. عيوب الكود، مخاطر العقود الذكية، وهجمات القراصنة على الشبكة تبقى مخاطر يجب الحذر منها دائماً.

المخاطر الاقتصادية

• تقلب سعر RUNE: سعر عملة RUNE متقلب بشدة، ما يؤثر على قيمة رهن مشغلي العقد وعوائد مزودي السيولة.
• مخاطر السيولة والطلب: إذا انخفضت السيولة أو الطلب على RUNE في الشبكة، قد يتأثر كفاءة التداول وقيمة العملة.
• آلية التضخم والملاءة: منتجات الإقراض (ThorFi) والادخار (Savers) في THORChain واجهت مخاطر ملاءة خطيرة. إذا انخفض سعر RUNE، قد يضطر البروتوكول لسَك المزيد من RUNE لتغطية الضمان، ما قد يؤدي لتضخم سلبي وربما انهيار مشابه لـ UST/LUNA. في يناير 2025، أوقف THORChain خدمات ThorFi لمعالجة اختلال التوازن بين أصول وديون البروتوكول.
• مخاطر التركيز: رغم هدف THORChain للامركزية، إلا أن تركيز ملكية أو رهن RUNE قد يشكل خطراً محتملاً.

المخاطر التنظيمية والتشغيلية

• عدم اليقين التنظيمي: بيئة تنظيم العملات المشفرة عالمياً في تطور مستمر، وقد تؤثر السياسات التنظيمية المستقبلية على تشغيل THORChain وقيمة RUNE.
• مخاطر التشغيل: تشمل مخاطر التداول الإلكتروني والأمن السيبراني، وهي مخاطر عامة تواجه جميع منصات الأصول الرقمية.

مخاطر خاصة بالمشروع

• مشكلة ترحيل BEP2 RUNE: أشارت تقارير إلى أن THORChain خلال عملية ترحيل، جعلت عملة RUNE بنسخة BEP2 بلا قيمة دون إشعار مسبق، ما أثار استياء المجتمع وشكوك حول نزاهة المشروع. حتى أن بعض المنصات أزالت RUNE لهذا السبب.
• التواصل المجتمعي والشفافية: أشار بعض المستخدمين إلى أن THORChain تعاملت مع المتضررين بالرقابة و"لوم الضحية"، ومنعت مناقشة المشكلة في القنوات الرسمية، ما قد يضر بثقة المجتمع.

يرجى الانتباه أن المخاطر أعلاه ليست شاملة، وسوق العملات المشفرة عالي المضاربة. يرجى إجراء العناية الواجبة قبل الاستثمار.

قائمة التحقق

عند دراسة أي مشروع، إليك بعض المصادر الأساسية التي يمكنك التحقق منها بنفسك:

• عناوين العقود على مستكشف البلوكتشين: بما أن THORChain شبكة بلوكتشين من الطبقة الأولى، لا يوجد عنوان عقد واحد لـ RUNE مثل رموز ERC-20. RUNE هو أصل أصلي على شبكة THORChain. يمكنك مراجعة نشاط الشبكة والمعاملات والكتل وتداول RUNE عبر مستكشف THORChain (مثلاً: viewblock.io/thorchain).
• نشاط GitHub: THORChain مشروع مفتوح المصدر، ونشاط مستودع الكود مؤشر مهم على تقدم التطوير ومشاركة المجتمع. يمكنك زيارة مستودع THORChain الرسمي (مثلاً: gitlab.com/thorchain) لمراجعة الكود، تقارير المشاكل، وعدد المساهمين.
• الموقع الرسمي: https://thorchain.org/
• الورقة البيضاء: لا يوجد رابط مباشر واحد للورقة البيضاء، لكن يمكنك البحث عن "THORChain whitepaper" للعثور على الوثائق أو الملخصات ذات الصلة، مثل whitepaper.io أو بعض منصات تحليل العملات المشفرة.
• منتديات المجتمع/المدونات: تابع مدونة THORChain الرسمية (مثلاً: blog.thorchain.org) ووسائل الإعلام المجتمعية (مثل البودكاست على X Spaces) لمتابعة آخر الأخبار والتطورات والنقاشات.
• تقارير التدقيق: ابحث عن تقارير تدقيق أمان الطرف الثالث لعقود THORChain الذكية والبروتوكول لتقييم الأمان.

ملخص المشروع

THORChain مشروع لامركزي طموح يسعى لحل مشكلتي التداخلية وتجزئة السيولة في عالم البلوكتشين. عبر آلية التبادل المباشر للأصول الأصلية، وتصميم RUNE كعملة تسوية وسيطة، ونموذج الأمان القائم على TSS ورهن العقد، يوفر THORChain طريقة غير موثوقة وغير وصائية لتبادل الأصول المشفرة بين شبكات بلوكتشين مختلفة.

ابتكاره يكمن في تجنب "تغليف الأصول" والوسطاء المركزيين، ما له أهمية كبيرة في مجال التمويل اللامركزي. عملة RUNE تلعب أدوارًا محورية في السيولة والأمان والحوكمة.

مع ذلك، يواجه THORChain تحديات تقنية وأمنية (مثل الهجمات السابقة) ومخاطر في النموذج الاقتصادي (مثل التضخم ومشاكل الملاءة في منتجات الإقراض). كما تعرض المشروع لانتقادات في التواصل المجتمعي ومعالجة القضايا التاريخية.

بشكل عام، THORChain مشروع مبتكر وذو إمكانيات كبيرة، وساهم في دفع التداخلية في البلوكتشين للأمام. لكن تعقيد تقنياته ونموذجه الاقتصادي يجلبان مخاطر مقابلة. لأي مهتم بـ THORChain، ننصحك بإجراء بحث وتقييم مخاطر معمق قبل اتخاذ أي قرار. هذا ليس نصيحة استثمارية.