الحمامات ممتلئة بالجميع وهم يتابعون حساباتهم في سوق الأسهم. إلى أي مدى يمكن أن يستمر سوق الأسهم الكوري في الصعود؟

وسط حماس السوق، أصبح من المعتاد في الفترة الأخيرة أن تمتلئ "حمامات الموظفين" كل يوم في الساعة الثالثة والنصف بعد الظهر، حيث ينشغل الجميع بمراجعة حسابات الأسهم الخاصة بهم. حالة "الحمامات الممتلئة" في كوريا تشابه تمامًا "قانون صبي الأحذية"، والذي يشير إلى أن الأسواق المالية قد أصبحت ساخنة بشكل جزئي أو شامل. في تاريخ سوق رأس المال على مدار مئة عام، هناك قاعدة لا تفشل أبدًا: لا تذهب إلى الأماكن المزدحمة، لأنها تحمل مخاطر الدهس. تمكن السلوك المالي من التثبت في مجال الاستثمار بسبب صعوبة تغيير نقاط ضعف الطبيعة البشرية. عندما يرى الناس المستثمرين من حولهم يحققون الأرباح، غالبًا ما يندفع الكثيرون لمتابعة الاتجاهات الرائجة والأسهم الساخنة. مفتاح النجاح في الاستثمار يكمن تمامًا في اتخاذ نهج معاكس: الشراء عندما لا يأبه أحد، والبيع عندما يعج المكان بالضجيج. بعيدًا عن النقاش حول ما إذا كانت موجة الذكاء الاصطناعي تدفع قطاع أشباه الموصلات نحو دورة ازدهار طويلة جدًا وتضعف سماته الدورية، يمكن الحكم من سلوك السوق أن سوق أشباه الموصلات الثانوية قد أصبح بالفعل في حالة حماس مفرط. "الشراء عندما لا يهتم أحد، والبيع حين يعلو صوت الناس" يتطلب تفكيرًا من المستوى الثاني. أشار رئيس Oak Tree Capital، هوارد ماركس، في كتابه "The Most Important Thing in Investing" إلى أن معظم المستثمرين يفكرون بشكل سطحي، ويعتقدون أن "الشركة جيدة إذًا اشترِ أسهمها"، أو "الاقتصاد سيء إذًا بِع الأسهم"، هذه الأفكار بسيطة ومباشرة، والجميع قادرون على فعلها. لكن التفكير من المستوى الثاني يتعمق خطوة إضافية، إذ يرى أن "الشركة جيدة، لكن الجميع يظنون ذلك، لذا ربما أصبح سعر السهم مرتفعًا جدًا، وهنا يجدر البيع".