المؤسسات: تغيير كبير في توزيع الأموال قريبًا، والفضة تستعد لارتفاع محتمل قوي في السوق المستقبلية

function ft_articletoptg_scrollto(){ let ft_tg_el = document.getElementById('app-qihuo-kaihu-qr'); if(ft_tg_el){ let ft_tg_el_offtop = ft_tg_el.offsetTop - 100; window.scrollTo({ top: ft_tg_el_offtop, behavior: 'smooth' }); } }

حالياً، سعر الفضة عند 80 دولارًا للأونصة

يرى كبار المستثمرين في القطاع أنه مع تعقّد الأوضاع الجيوسياسية وتراكم المخاطر الاقتصادية العالمية تدريجياً، فإن التضخم المتزايد باستمرار يزعزع ثقة الأسواق المالية التقليدية، والسوق على وشك دخول موجة كبيرة من إعادة هيكلة الأصول، حيث ستفر رؤوس الأموال من قطاع التكنولوجيا المبالغ في تقييمه وتتدفق بكثافة إلى الأصول الملموسة مثل الذهب والفضة، لتشهد الفضة جولة جديدة من الصعود.

المخاطر الكامنة في السوق وراء مظهر الازدهار

اليوم، تواصل أسواق الأسهم العالمية الاقتراب من أعلى مستوياتها التاريخية، وتسيطر مشاعر التفاؤل بشدة، غير أنه في عيون المستثمرين المحترفين فإن الأزمة تتربص تحت هذا الازدهار الظاهري. ووفقًا لتحليلها الطويل الأمد لمخاطر السوق، ترى أن أسواق رأس المال باتت قريبة من قمة مرحلة ما، وأن الاختراق الذي يراه المستثمر العادي في السوق ما هو إلا موجة صعود أخيرة تفتقر للدعائم الأساسية الحقيقية، وأن جميع المخاطر الكامنة قد تظهر دفعة واحدة في أي وقت.

ارتفاع أسعار الطاقة يبني الأساس الإيجابي طويل الأجل للمعادن الثمينة

مع بقاء أسعار الطاقة والغذاء مرتفعة، من الصعب على التضخم العالمي التراجع بسرعة، الأمر الذي وضع الاحتياطي الفيدرالي في مأزق سياسة مزدوجة، حتى وإن تباطأت وتيرة النمو الاقتصادي لاحقًا، فإن البنك المركزي يجد صعوبة في اتخاذ قرار جريء بخفض الفائدة بشكل كبير، ومن الصعب تغيير النبرة العامة لتشديد السياسة النقدية بسهولة.

مأزق سياسة الاحتياطي الفيدرالي: تشديد السيولة وتفضيل الأصول الملموسة

رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد، كيفن وورش، يواجه توازنًا صعبًا في السياسات، فعليه اتخاذ إجراءات لتثبيت وضع القطاع المصرفي من جهة، وفي ذات الوقت الاعتماد على تقليص الميزانية العمومية لتشديد السيولة في السوق ككل. ويرى محللون في القطاع أن الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يواصل تقليص حجم الالتزامات لسحب الأموال من الأسواق المالية.

بعد تطبيق هذه السياسة، ستتشدد السيولة تدريجياً، وسترتفع الحاجة للتحوط من المخاطر بين المستثمرين. وعندما تتعرض الأصول المالية مثل الأسهم والسندات لتقلبات وتصحيحات، وتصبح استمرارية المؤسسات المالية موضع شك، تتخلى رؤوس الأموال عن الأصول ذات العوائد المتذبذبة وتوجه استثماراتها نحو الذهب والفضة الملموسة ذات خصائص حفظ القيمة. وفي ظل ارتفاع مستوى الديون العالمية، يصبح الذهب والفضة، بفضل طبيعتهما التي تخلو من الديون، الخيار المفضل لحماية رؤوس الأموال من المخاطر.

ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل يضرب سوق الأسهم وتغير جذري في اتجاهات الأصول

في المرحلة الحالية، تواصل عوائد السندات الأمريكية لأجل ثلاثين سنة تجاوز حاجز الخمسة بالمائة، الأمر الذي يؤثر بقوة على شركات التكنولوجيا عالية النمو. فهذه الشركات تعتمد قيمتها السوقية بشكل كبير على توقعات الأرباح المستقبلية، وفي بيئة ارتفاع الفائدة تنخفض قيمة الأرباح طويلة الأمد بشكل ملحوظ، وتتسارع عملية انفجار الفقاعة التقييمية المسبقة.

وبالإضافة إلى ذلك، تزداد الضغوط في سوق الائتمان العالمي، وتتصاعد أعباء الشركات ذات الرافعة المالية العالية، كما تظهر المخاطر تدريجياً في مجال الائتمان الخاص، وتبدأ الإشارات المالية الكامنة في الظهور، إلى جانب مشاكل مثل نقص إمدادات الأسمدة والموارد النادرة، وعرقلة تدفق التجارة العالمية، مما يواصل دفع التضخم للأعلى ويزيد من الحاجة للتحوط من المخاطر.

ضغوط العملات في الأسواق الناشئة وتصاعد مخاطر الدين السيادي يجعلان الدول تدرك أكثر فأكثر أهمية المعادن الثمينة في حفظ قيمة الأصول، وقامت العديد من الدول بتعديل سياسات الاستيراد والتصدير المتعلقة بالذهب والفضة، لتؤكد من جانب آخر أن قيمة الأصول الملموسة مستمرة في الارتفاع.

الخلاصة

بشكل عام، وعلى الرغم من أن الفضة على المدى القصير لا تزال في حالة تذبذب وتصحيح ولم تبدأ بعد موجة صعود قوية، فإن كافة العوامل الداعمة الإيجابية المتوسطة والطويلة الأمد أصبحت جاهزة.

بيئة أسعار الفائدة المرتفعة تضغط على تقييمات الأسهم التكنولوجية، وسياسات تشديد السيولة تدفع رؤوس الأموال للتحوط، ومع استمرار تصاعد المخاطر في قطاع الطاقة والجغرافيا السياسية، فإن تبدّل نمط تعامل رأس المال بات اتجاهًا حتميًا. ومع انسحاب رؤوس الأموال تدريجياً من الأصول المالية عالية القيمة وتدفقها المستمر إلى السلع الأساسية الملموسة كالذهب والفضة، ستتخلص الفضة تمامًا من حالة التذبذب وستدخل مرحلة جديدة من الصعود الكامل.

تحرير: تشو خه نان