الاضطرابات في سوق الإسكان الأمريكي تدفع ارتفاع الخدمات الأساسية في أبريل، بينما مازالت القيود الواقعية قائمة إلا أن الأسواق تعود لتوقعات التعافي مسبقاً، والأدوات متوفرة محلياً لحماية سعر الصرف من التقلبات المفرطة--- ١٣ مايو تحليل ماكرو موجز

نمو مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) على أساس شهري في أبريل بنسبة 0.6% جاء متوافقًا مع التوقعات، لكن على أساس سنوي ارتفع إلى 3.8% وهو أعلى من المتوقع. شهدت السلع الأساسية انخفاضًا في التضخم، في حين تسارعت الخدمات الأساسية بشكل ملحوظ نتيجة الزيادة لمرة واحدة في قسم السكن، ومن المتوقع أن تتراجع قريبًا. استمرار أسعار النفط عند مستويات مرتفعة إلى جانب قوة التوظيف في الفترة من يناير إلى أبريل يجعل من الصعب على الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في الوقت القريب.

السوق الحالية في مرحلة وسطية من تصحيح التوقعات دون إزالة القيود المادية بالكامل. بعد تقارب الولايات المتحدة وإيران نحو إطار أولي للسلام، شهدت الأسهم والسندات تعافيًا متزامنًا، وضعف الدولار الأمريكي، لكن الملاحة الفعلية في هرمز، وتكاليف التأمين وأسعار النفط للعقود طويلة الأجل لم تعد بعد إلى طبيعتها بالكامل، ومن المرجح أن تستمر أسعار النفط في التقلب عند مستويات مرتفعة.

البنك المركزي الصيني يدفع السياسة النقدية نحو "تحسين الهيكل" بدلاً من "التوسع الكلي". من ناحية أسعار الفائدة، قام البنك المركزي بإعادة السيولة بشكل مستمر لتوجيه أسعار الفائدة للعودة إلى مستويات معقولة. أما من ناحية سعر الصرف، فلا يزال البنك المركزي يمتلك أدوات مثل عامل الدورة العكسية ونسبة الاحتياطي النقدي للعملات الأجنبية للاستمرار في الحماية من مخاطر التقلبات المفرطة في سعر الصرف.