تحت شعار "بدون رسوم"، هل تكلفة Lighter الفعلية أعلى بـ 5–10 مرات؟

ما يحصل عليه حساب Lighter القياسي ليس تداولًا مجانيًا، بل تداول أبطأ. هذا التأخير يتحول إلى مصدر ربح للمشاركين الأسرع.

الكاتب: @PerpetualCow

الترجمة: AididiaoJP، Foresight News

هناك حقيقة في السوق: إذا كان المنتج مجانيًا، فأنت هو المنتج نفسه.

Lighter DEX يروج للمتداولين الأفراد بفكرة "عدم وجود رسوم". يبدو الأمر جميلًا لدرجة يصعب تصديقها، والحقيقة كذلك بالفعل.

لكن ما لم تبرزه Lighter بخط عريض هو هيكل التأخير الكامن وراء هذه التداولات "المجانية".

Lighter تقدم نوعين من الحسابات: وبمجرد أن تفهم كيف يعمل التأخير، ستكتشف أن عمولة 0% هي في الواقع أغلى تكلفة على المنصة.

هذا التأخير البالغ 200–300 مللي ثانية هو جوهر نموذج أعمالهم بالكامل.

ماذا تعني 300 مللي ثانية بالضبط؟

متوسط رمشة العين البشرية يستغرق 100–150 مللي ثانية. في اللحظة التي ترمش فيها مرتين، يكون المتداولون الأسرع قد التقطوا تقلبات الأسعار، وعدلوا مراكزهم، وقاموا بتداول معاكس لك.

أسواق العملات الرقمية شديدة التقلب، فعند مستويات التقلب النموذجية (50–80% سنويًا)، يتغير السعر بنحو 0.5 إلى 1 نقطة أساس في الثانية.

أي أنه خلال 300 مللي ثانية، فإن التقلبات العشوائية للسوق وحدها ستؤدي إلى تحرك السعر بمعدل 0.15–0.30 نقطة أساس.

الثمن الحقيقي لـ"المجانية"

إذا قمنا بقياس ذلك:

تشير الدراسات الأكاديمية حول تكلفة الاختيار العكسي (Glosten & Milgrom، Kyle's Lambda وغيرها) إلى أن ميزة المتداولين المطلعين عادة ما تكون 2–5 أضعاف نطاق التقلبات العشوائية للأسعار.

إذا كان الانزلاق العشوائي خلال 300 مللي ثانية يقارب 0.2 نقطة أساس، فإن الاختيار العكسي سيضيف 0.4–1.0 نقطة أساس إضافية.

بالنسبة للمتداولين النشطين وصناع السوق، تكون التكلفة الفعلية تقريبًا كما يلي:

• التكلفة الفعلية للحساب القياسي: 6–12 نقطة أساس لكل صفقة (0.06%–0.12%)
• التكلفة الفعلية للحساب المتقدم: 0.2–2 نقطة أساس لكل صفقة (0.002%–0.02%)

تكلفة الحساب "المجاني" أعلى بـ5–10 مرات من الحساب المدفوع.

عدم وجود رسوم هو مجرد رقم تسويقي، أما التكلفة الحقيقية فهي مخفية في التأخير.

الحساب المتقدم هو الأكثر جدوى بلا شك

في جميع الحالات، الحساب القياسي (0% رسوم) ليس الخيار الأفضل.

سواء كنت متداولًا صغيرًا، أو كبيرًا، أو متداول سكالبينغ، أو متداول موجات، أو حتى مستثمرًا سلبيًا، فهو ليس كذلك. وبالنسبة لصناع السوق فهو ليس كذلك بالتأكيد، بل ليس كذلك لأي أحد.

"أنا مجرد متداول صغير، لا أحتاج إلى بنية متقدمة."

خطأ.

المتداولون الصغار أقل قدرة على تحمل الانزلاق السعري. إذا كنت تتداول بـ1000 دولار وتخسر 10 نقاط أساس في كل صفقة، فهذا يعني أنك تخسر دولارًا واحدًا في كل مرة. بعد 50 صفقة، سيختفي 5% من رصيدك دون أن تشعر.

"أنا لا أتداول كثيرًا، التأخير لا يؤثر عليّ."

خطأ أيضًا.

إذا كنت لا تتداول كثيرًا، فإن رسوم الحساب المتقدم ستكون ضئيلة للغاية.

لكن حتى في عدد قليل من الصفقات، ستحصل على سعر تنفيذ أسوأ. وبما أن تكلفة تجنب هذه الخسارة شبه معدومة، فلماذا تقبل بأي ضرر؟

قم بالترقية مباشرة إلى الحساب المتقدم.

هذا النموذج له سوابق قديمة

شهدت الأسواق المالية التقليدية هذا الأسلوب منذ زمن بعيد، ويُسمى دفع تدفق الأوامر.

@RobinhoodApp جذبت المتداولين الأفراد بفكرة "التداول المجاني"، ثم وجهت الأوامر إلى صناع السوق الذين يحققون أرباحًا من التداول المعاكس مع أوامر الأفراد غير المطلعين، مما جعل هذا النموذج شائعًا.

نموذج Lighter مشابه من الناحية الهيكلية. ما يحصل عليه الحساب القياسي ليس تداولًا مجانيًا، بل تداول أبطأ. هذا التأخير يتحول إلى ربح للمشاركين الأسرع.

البورصة لا تحتاج إلى فرض رسوم عليك، لأنك في الواقع تدفع من جودة التنفيذ.

ما الذي تفعله Lighter بشكل صحيح وما الذي تفعله بشكل خاطئ

Lighter لم تخف بيانات التأخير، فهي مكتوبة في الوثائق بالفعل.

لكن الشفافية لا تعني الوضوح.

إبراز "0% رسوم" في العنوان وإخفاء "تأخير 300 مللي ثانية" في التفاصيل هو استراتيجية تهدف إلى زيادة معدل التسجيل، وليس فهم المستخدم.

معظم المتداولين الأفراد لا يفهمون معنى التأخير، ولا يعرفون ما هو الاختيار العكسي، وبالتالي لا يمكنهم حساب التكلفة الفعلية المكافئة.

وLighter تدرك ذلك جيدًا.

الحساب المتقدم أكثر جدوى من الحساب القياسي "بدون رسوم" من جميع النواحي، ولا جدال في ذلك.