رهان على LUNA، و1.8 مليار دولار على المحك في مقامرة Do Kwon عالية المخاطر

Original Article Title: "On the Eve of Do Kwon's Sentencing, $1.8 Billion Is Betting on His Jail Time"

Original Article Author: David, DeepTech TechFlow

حتى مساء 10 ديسمبر، قد لا تكون لاحظت مدى غرابة بيانات عقود رمز LUNA.

في ظل غياب أي ترقيات تقنية أو أخبار إيجابية عن النظام البيئي، بلغ إجمالي حجم التداول على مدار 24 ساعة لعقود سلسلة LUNA (بما في ذلك LUNA وLUNA2) ما يقارب 1.8 مليار دولار أمريكي في جميع أنحاء السوق.

علاوة على ذلك، ارتفع سعر LUNA نفسه بنسبة 150% خلال الأسبوع الماضي.

للمقارنة، يمكن أن يحتل حجم التداول المشترك لـ LUNA وLUNA2 الآن تقريبًا المرتبة ضمن العشرة الأوائل في حجم تداول العقود في السوق بأكمله، ولا يتفوق عليه سوى HYPE بحجم تداول يبلغ 18.8 مليار دولار أمريكي.

ومعدلات التمويل الخاصة بهما هي -0.0595% و-0.0789% على التوالي.

تشير معدلات التمويل السلبية المرتفعة إلى أن السوق ليس مزدحمًا فحسب، بل في حالة تباين شديدة: هناك كمية كبيرة من الأموال تفتح صفقات بيع، بينما هناك كمية أكبر من الأموال تستغل هذا الازدحام لإجبار صفقات البيع على التصفية.

جميعنا نعلم أن LUNA لم يعد لديها أي أساسيات حقيقية. هذه السيولة البالغة 1.8 مليار دولار هي في الأساس رهان على حدث على وشك الحسم:

غدًا، في 11 ديسمبر عند منتصف الليل، سيواجه "ملك العملات المستقرة" السابق Do Kwon جلسة النطق بالحكم النهائية في قاعة المحكمة 1305 في المحكمة الفيدرالية للمنطقة الجنوبية في نيويورك.

السوق يراهن بأموال حقيقية على مدة سجن هذا الرجل الذي كان يومًا ما من كبار الشخصيات في عالم الكريبتو.

الأحكام قد تختلف، لكن المضاربة لا تتوقف أبدًا

لفهم حجم تداول العقود البالغ 1.8 مليار دولار هذا، نحتاج إلى إلقاء نظرة على الحالة الراهنة لهذه القضية.

بالنسبة لمعظم الناس، اختفى اسم Do Kwon من المشهد بعد الانهيار الملحمي في عام 2022.

ومع ذلك، في الواقع، تم تسليم هذا الملياردير السابق في الكريبتو إلى نيويورك، الولايات المتحدة الأمريكية، بحلول نهاية عام 2024. وفي أغسطس من هذا العام، اعترف رسميًا بالذنب في محكمة فيدرالية في مانهاتن، معترفًا بعدة تهم بما في ذلك الاحتيال في الأوراق المالية.

جلسة الغد ليست نقاشًا حول "البراءة أو الذنب"، بل هي حكم نهائي على مدة العقوبة. ووفقًا لأحدث وثائق المحكمة، هناك فجوة كبيرة بين توصيات الادعاء والدفاع بشأن مدة الحكم:

الادعاء يطالب بعقوبة سجن لمدة 12 عامًا.

يتخذ مكتب المدعي العام الأمريكي موقفًا صارمًا، مستشهدًا بالخسائر التي تقدر بمليارات الدولارات نتيجة لانهيار Terra، بالإضافة إلى أنشطة Do Kwon الاحتيالية على السلسلة فيما يتعلق بتطبيق الدفع Chai قبل الانهيار.

في نظر السوق، ترمز 12 سنة إلى نهاية كاملة. ووفقًا لدورة الكريبتو التي تستغرق أربع سنوات، ستمر ثلاث دورات دون أي علاقة بـ Do Kwon.

الدفاع يطالب بعقوبة سجن لمدة 5 سنوات.

يلعب فريق الدفاع على وتر "التعاطف"، مشددًا على أن Do Kwon قد تم احتجازه بالفعل في الجبل الأسود لبعض الوقت، وأظهر موقفًا جيدًا من الندم، وتعاون مع تنفيذ غرامة SEC.

فارق السبع سنوات كافٍ لإجراء مضاربة يومية ولعبة أموال حول رمز LUNA.

المنطق الطبيعي هو أنه إذا تم الحكم على المؤسس بعقوبة قاسية، فمن المؤكد أن رمز LUNA سيقترب من الصفر مرة أخرى. لذلك، السوق مليء بصفقات البيع، ونرى معدلات تمويل سلبية؛

ومع ذلك، فإن الأموال الرئيسية أو الحيتان لا تحتاج بالضرورة إلى تصديق أن Do Kwon سيحصل فعليًا على حكم خفيف مدته 5 سنوات. كل ما يحتاجونه هو استغلال عدم اليقين في هذا الحكم لدفع السعر للأعلى ومطاردة صفقات البيع المزدحمة بشكل مفرط.

قد يفسر هذا أيضًا سبب ارتفاع LUNA عشية محاكمة Do Kwon. السوق بالتأكيد لا يحتفل بالعدالة، بل يضارب على الحكم نفسه.

في الأصل، لم يكن هناك نقاط ساخنة في سوق الكريبتو وكان ضعيفًا بشكل عام، لكن جلسة الغد خلقت واحدة من التقلبات المحلية القليلة.

من ضحية إلى مفترس

استيقظ، نحن في عام 2022.

إذا فتحنا مخطط توزيع حيازات LUNA في مايو 2022، سنرى مشهدًا أكثر مأساوية:

سيكون مليئًا بالمستثمرين الأفراد الكوريين الذين فقدوا مدخرات حياتهم، وصناديق الكريبتو التي تعرضت لضربات شديدة، والمضاربين الذين حاولوا الشراء عند الانخفاض لكنهم دفنوا هناك. كانت التداولات في ذلك الوقت مليئة بالغضب واليأس ومحاولات الإنقاذ غير العقلانية.

بعد ثلاث سنوات، تغير الهيكل الميكروي للسوق بالكامل.

ضحايا الأمس باعوا منذ زمن طويل وغادروا الساحة. الآن، من يجلس على الطاولة ربما مجموعة مختلفة تمامًا من المشاركين. قد يشمل ذلك فرق التداول عالية التردد، وصناديق Event-Driven، والمضاربين المتخصصين في مطاردة "الأصول التالفة".

بالنسبة لهؤلاء اللاعبين الجدد، سواء كان Do Kwon بريئًا، أو إذا كان لنظام Terra البيئي مستقبل، فهذه القضايا ليست فقط غير ذات صلة، بل تعتبر في الواقع ضجيجًا. المقياس الوحيد الذي يهتمون به هو Event Beta، أي حساسية سعر الأصل للأخبار القانونية المحددة.

في هذا السيناريو، تحولت خصائص أصل LUNA فعليًا إلى ورقة مشتقة تدور حول القانون، تمامًا مثل تقلب بعض عملات Meme التي تتمحور حول تصرفات شخصية عامة.

يمثل هذا نضجًا قاسيًا للغاية في سوق الكريبتو، حيث يمكن أن تصبح الموت أو السجن أنفسهم "قابلين للتسعير".

حاليًا، حتى LUNA يتم تداولها في الغالب كقشرة رمزية فقط، في الأساس تسعير كارثة. اللاعبون الكبار يدركون جيدًا أن الأساسيات وصلت إلى الحضيض. ومع ذلك، طالما هناك خلاف، وطالما هناك مجال للعبة الشراء والبيع، تظل هذه "القشرة الفارغة" هدفًا مثاليًا للتداول.

يمكن حتى القول إنه بسبب عدم وجود مرساة أساسية، لم تعد تقلبات سعر الرمز مقيدة، وتعتمد بالكامل على إطلاق المشاعر.

وهذا يؤكد أيضًا القول بأن معظم الرموز في سوق الكريبتو هي في الواقع Memes.

تسعير كل شيء

بعد صدور الحكم غدًا، سواء سمع Do Kwon "5 سنوات" أو "12 سنة"، بالنسبة لـ LUNA كهدف تداول، قد يؤدي ذلك إلى نفس النتيجة.

بعد انتهاء الحدث، من المرجح أن يعود الرمز إلى حالة عدم التقلب؛ ليس فقط الأخبار السيئة تقتل معنويات السوق، بل حتى الأخبار الجيدة المؤكدة تفعل ذلك أيضًا.

إذا كان الحكم قاسيًا، سيعود المنطق إلى الأساسيات، وسيذهب السعر إلى الصفر؛ إذا كان الحكم خفيفًا، سيتم تسعير الأخبار الجيدة، مما يؤدي إلى سيناريو Sell the News، حيث تتراجع جني الأرباح مثل المد.

واقعيًا، LUNA هي في الواقع مرآة مراقبة رائعة.

لقد عكست سردًا لتقنية العملات المستقرة الخوارزمية، وكشفت أيضًا عن الجانب الناضج والقاسي للغاية لهذا السوق.

في سوق الكريبتو اليوم، حتى العملة الميتة والمؤسس الذي اعترف بالفعل بالذنب، طالما هناك لمحة من قيمة إخبارية، يمكن إعادة تغليفها بكفاءة لتصبح شريحة على طاولة المقامرة.

لقد تطورت كفاءة السيولة في سوق الكريبتو إلى أقصى حد، حيث يمكنها تسعير أي شيء: المشاعر، الأخطاء، Memes... وبالطبع، يشمل ذلك الحرية الشخصية وشكل من أشكال الحكم العادل.

في مواجهة هذه الكفاءة القصوى، يبدو أن الحكم الأخلاقي أصبح زائدًا عن الحاجة.

قد يقضي Do Kwon بقية حياته في حزن داخل السجن، لكن لا يوجد حزن في سوق الكريبتو، بل فقط تقلبات لم يتم تسعيرها بعد.