توقعات قرار الاحتياطي الفيدرالي: إشارة التوسع في الميزانية أهم من خفض الفائدة

أفادت Jinse Finance، نقلاً عن تقارير وتحليلات من وسائل إعلام أجنبية، أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أنهى رسميًا سياسة تقليص الميزانية العمومية في 1 ديسمبر، ونتيجة لذلك، انخفضت احتياطيات البنوك إلى مستويات تاريخية كانت مرتبطة سابقًا بضغوط التمويل، كما اختبر سعر التمويل المضمون لليلة واحدة (SOFR) بشكل دوري الحد الأعلى لممر سعر الفائدة على السياسة. تشير هذه التطورات إلى أن النظام المصرفي الأمريكي يدخل تدريجيًا في حالة من شح السيولة. في هذا السياق، قد يكون أهم إشارة صادرة عن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) ليست خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، بل اتجاه استراتيجيتها لإدارة الميزانية العمومية. من المتوقع أن يوضح الاحتياطي الفيدرالي، إما بشكل صريح أو من خلال مذكرة التنفيذ الخاصة به، كيف يعتزم الانتقال إلى برنامج شراء إدارة الاحتياطيات (RMP). ووفقًا لتوقعات Evercore ISI، قد يبدأ هذا البرنامج في أقرب وقت في يناير 2026، مع تخصيص حوالي 3.5 مليارات دولار شهريًا لشراء سندات الخزانة، مما يؤدي إلى نمو سنوي في الميزانية العمومية يتجاوز 400 مليارات دولار. (Golden Ten Data)