لماذا سوق الدببة لـ bitcoin على وشك الانتهاء؟

قد يكون سوق الدببة للبيتكوين قد اكتمل بنسبة 90%.

الكاتب: Matt Crosby

الترجمة: AididiaoJP، Foresight News

قد يكون انتهاء سوق الدببة للبيتكوين أقرب مما نعتقد، حيث انخفضت نسبة الذهب دون المتوسط ​​المتحرك لـ 350 يومًا ولامست مستوى دعم فيبوناتشي الحاسم، والمنطقة الحالية تعتبر منطقة تراكم.

لطالما واجه البيتكوين صعوبة في الحفاظ على ارتباط مستمر مع الذهب، حيث كان يتحرك مؤخرًا بشكل متزامن فقط أثناء هبوط السوق. ومع ذلك، إذا نظرنا إلى سعر البيتكوين من منظور الذهب بدلاً من الدولار، يمكننا فهم دورة السوق الحالية بشكل أكثر شمولاً. من خلال قياس القوة الشرائية الحقيقية للبيتكوين مقابل أصول مماثلة مثل الذهب، يمكننا اكتشاف مستويات الدعم المحتملة وتحديد متى قد ينتهي سوق الدببة.

الانخفاض دون الدعم الحاسم، بداية رسمية لسوق الدببة للبيتكوين

عندما انخفض البيتكوين دون المتوسط ​​المتحرك لـ 350 يومًا عند حوالي 100 آلاف دولار وحاجز نفسي رئيسي من ستة أرقام، دخل فعليًا منطقة سوق الدببة، وتبع ذلك انخفاض في السعر بنسبة حوالي 20%. من منظور التحليل الفني، يُعتبر كسر السعر لمتوسط ​​مضاعف "نسبة الذهب" إشارة على دخول سوق الدببة، لكن إذا تم تسعيره بالذهب بدلاً من الدولار، تصبح الأمور أكثر إثارة للاهتمام.

الشكل 1: غالبًا ما يتزامن انخفاض BTC دون المتوسط ​​المتحرك لـ 350 يومًا مع بداية سوق الدببة.

أداء البيتكوين مقابل الذهب يختلف تمامًا عن أدائه مقابل الدولار. بعد أن بلغ البيتكوين ذروته في ديسمبر 2024، انخفض بأكثر من 50%، بينما بلغ ذروته بالدولار في أكتوبر 2025، وهو أقل بكثير من الذروة في العام السابق. يشير هذا الاختلاف إلى أن البيتكوين قد دخل سوق الدببة منذ فترة أطول مما يعتقده معظم الناس. من خلال مراجعة دورات سوق الدببة التاريخية للبيتكوين المسعّر بالذهب، يمكننا أن نرى أن التصحيح الحالي قد اقترب من منطقة دعم حاسمة.

الشكل 2: عند تسعيره بالذهب، انخفض BTC دون المتوسط ​​المتحرك لـ 350 يومًا منذ أغسطس.

بلغ قاع دورة سوق الدببة لعام 2015 بعد انخفاض بنسبة 86% واستمر 406 أيام؛ دورة 2017 استمرت 364 يومًا مع انخفاض بنسبة 84%؛ أما الدورة السابقة فانخفضت بنسبة 76% واستمرت 399 يومًا. حتى وقت هذا التحليل، انخفض البيتكوين المسعّر بالذهب بنسبة 51% خلال 350 يومًا. وعلى الرغم من أن نسبة الانخفاض تتناقص تدريجيًا مع نمو القيمة السوقية للبيتكوين وتدفق الأموال إلى السوق، إلا أن هذا يعكس بشكل أساسي زيادة مشاركة المؤسسات وانخفاض المعروض من البيتكوين، وليس تغييرًا جوهريًا في نمط الدورات.

الشكل 3: يُظهر أداء BTC المسعّر بالذهب أن سوق الدببة الحالي قد اكتمل بنسبة 90%.

مؤشرات متعددة الدورات تُظهر اقتراب قاع سوق الدببة للبيتكوين

بالإضافة إلى مراقبة نسبة الانخفاض والمدة الزمنية، توفر مستويات تصحيح فيبوناتشي الممتدة عبر عدة دورات تقييمًا أكثر دقة. من خلال استخدام أداة فيبوناتشي من القاع إلى القمة في الدورات التاريخية، يمكن ملاحظة ظاهرة التداخل الواضح في المستويات.

الشكل 4: تتماشى قيعان سوق الدببة في الدورات السابقة مع مستويات تصحيح فيبوناتشي الحاسمة.

في دورة 2015-2018، ظهر قاع سوق الدببة عند مستوى فيبوناتشي 0.618، أي ما يعادل حوالي 2.56 أونصة ذهب لكل بيتكوين؛ أما قاع دورة 2018-2022 فقد كان بدقة عند مستوى 0.5، أي حوالي 9.74 أونصة ذهب لكل بيتكوين. وأصبح هذا الأخير لاحقًا مستوى مقاومة مهم تحول إلى دعم في السوق الصاعدة التالية.

تحويل نسبة الذهب إلى أهداف سعرية بالدولار

من أدنى نقطة في سوق الدببة السابقة إلى أعلى نقطة في السوق الصاعدة الحالية، يعادل مستوى فيبوناتشي 0.618 حوالي 22.81 أونصة ذهب لكل بيتكوين، بينما يعادل مستوى 0.5 حوالي 19.07 أونصة. السعر الحالي يقع بين هذين المستويين، مما قد يشكل منطقة تراكم مثالية من منظور القوة الشرائية.

الشكل 5: من خلال توقع قاع BTC مقابل الذهب باستخدام مستويات فيبوناتشي، ثم تحويله إلى سعر بالدولار، يمكن استنتاج منطقة القاع المحتملة للبيتكوين.

تشكل مستويات فيبوناتشي من دورات مختلفة تداخلات متعددة: مستوى 0.786 في الدورة الحالية (حوالي 21.05 أونصة ذهب) يعادل حوالي 89,160 دولارًا للبيتكوين؛ ويشير مستوى 0.618 في الدورة السابقة مرة أخرى إلى حوالي 80,000 دولار. إذا استمر الانخفاض، فإن الهدف الفني التالي سيكون حوالي 67,000 دولار، وهو ما يعادل مستوى فيبوناتشي 0.382 (حوالي 15.95 أونصة ذهب لكل بيتكوين).

الخلاصة: قد يكون سوق الدببة للبيتكوين قد اكتمل بنسبة 90%

عند قياسه بأصول مثل الذهب، انخفضت القوة الشرائية للبيتكوين بشكل مستمر منذ ديسمبر 2024، ومدة سوق الدببة أطول بكثير مما تشير إليه التحليلات المسعّرة بالدولار فقط. عند تحويل مستويات تصحيح فيبوناتشي عبر الدورات إلى الدولار، نجد دعمًا قويًا في نطاق 67,000-80,000 دولار. وعلى الرغم من أن هذا التحليل نظري، وقد لا يتطابق الأداء الفعلي تمامًا، إلا أن تداخل البيانات عبر أطر زمنية متعددة وأطر التقييم يشير إلى أن نهاية سوق الدببة قد تأتي أبكر مما يتوقعه السوق.