كيف تصبح تعريفات ترامب أحداث ضخ وضخ للأسهم المشفرة وأسهم الذكاء الاصطناعي

لقد أظهرت سياسة الرسوم الجمركية التي يتبعها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب باستمرار كيف يمكن لإعلان معين أن يؤثر على معنويات المستثمرين في السوق—وكيف يكون له غالبًا عواقب كارثية على سوق العملات المشفرة. 

يمكن رؤية السلوك نفسه في صفقات الشراكة التي تبلغ قيمتها مئات المليارات من الدولارات بين عمالقة الذكاء الاصطناعي وتأثيرها اللاحق على الأسهم ذات الصلة. ويخشى النقاد من أن هذه الآليات، بطبيعتها، تخلق فقاعة مالية قيد التكوين. 

كيف تؤثر التحولات التجارية على الأسواق

لقد اتبعت ردود فعل المستثمرين تجاه التحولات المفاجئة في سياسة التجارة الأمريكية نمطًا متكررًا من الذعر والتعافي. 

جاء أحدث مثال على ذلك في وقت سابق من هذا الشهر، عندما أدت إعلانات الرسوم الجمركية المتجددة إلى انهيار السوق الذي أدى إلى تصفية أكثر من 19 مليار دولار من المراكز ذات الرافعة المالية في سوق العملات المشفرة في يوم واحد.

في كل مرة يصعّد فيها ترامب أو يتراجع عن الرسوم الجمركية—وخاصة ضد المنافسين الرئيسيين مثل الصين—تميل الأسواق إلى الاستجابة بطريقة متوقعة. تنخفض الأسهم في البداية وسط حالة من عدم اليقين والخوف، ثم تنتعش بمجرد أن يلين موقفه أو تستأنف المفاوضات.

تشبه هذه التقلبات إلى حد كبير دورات الضخ والتفريغ، التي يقودها الشعور أكثر من الجوهر. 

ومع ذلك، فإن هذا النمط ليس فريدًا من نوعه بالنسبة لترامب، ولا يقتصر تأثيره على العملات المشفرة فقط. فقد أدت الصفقات الأخيرة التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات بين شركات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي الكبرى إلى تأثيرات مماثلة. 

الضجة تتجاوز القيمة السوقية الحقيقية

يمتد التأثير الديناميكي لترامب على الأسواق إلى ما هو أبعد من الرسوم الجمركية، ليشمل الذكاء الاصطناعي الحديث واقتصاد قائم على التكنولوجيا. 

في وقت سابق من هذا الشهر، أبرمت OpenAI وAMD صفقة لنشر قدرات الحوسبة وحق شراء OpenAI لما يصل إلى 10% من أسهم AMD. في يوم الاتفاقية، ارتفع سهم AMD بأكثر من 38%. 

ومع ذلك، بدأ السهم في التراجع بسرعة. سرعان ما أدرك المحللون والمتداولون أن الصفقة معقدة وقد لا تعزز أرباح AMD على الفور. 

عندما فاجأت Nvidia المستثمرين بطريقة مماثلة بإعلانها عن تعاون بقيمة 5 مليارات دولار مع Intel، قفز سهم الأخيرة بنحو 23% في يوم واحد. لكن بعد ذلك بوقت قصير، بدأ المحللون في التساؤل عما إذا كان رد فعل السوق مبالغًا فيه.

وأشاروا إلى أن الصفقة لن تعزز أرباح Intel على الفور. وبدلاً من ذلك، كانت الضجة مبنية على الحماس وليس على الأساسيات. ونتيجة لذلك، تراجعت الأسهم في الأيام التالية، مما حول ما بدا وكأنه انتصار كبير إلى انتعاش قصير الأجل. 

وبعد إعلانات أخرى حديثة بمليارات الدولارات من شركات الاستثمار الكبرى وشركات التكنولوجيا، أظهرت اتجاهات الأسهم النمط نفسه من التقلبات الحادة والانقلابات السريعة.

ومع ذلك، تختلف هذه الآليات بطريقة مهمة عن كيفية تفاعل الأسواق مع إعلانات الرسوم الجمركية من ترامب.

النمو المضاربي في نظام مغلق

تُظهر الإعلانات الأخيرة البارزة من دائرة صغيرة من عمالقة التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي كيف يمكن لعدد قليل من الشركات أن يحرك كميات هائلة من رأس المال المضاربي من خلال شراكات كبرى وصفقات استثمارية. 

ما يميز هذا الديناميكية هو أن الكثير من هذا النشاط يعيد تدوير الأموال داخل نفس النظام البيئي، مما يخلق مظهر التوسع دون بالضرورة توليد قيمة جديدة. يندفع المستثمرون، وترتفع التقييمات بشكل صاروخي، وتغذي وهم النمو اللامتناهي المزيد من المضاربات.

ومع ذلك، يولد هذا الاقتصاد إحساسًا بدائرة مالية مغلقة، حيث لا يتم بالضرورة خلق القيمة. بل يتم تضخيمها ونقلها.

خطر الفقاعة الذاتية الصنع

تمامًا مثل تقلبات الرسوم الجمركية في عهد ترامب، تتفاعل الأسواق اليوم ليس مع الأساسيات، بل مع دورات السيولة المدفوعة بالعناوين الرئيسية. والنتيجة هي نظام لا يمكن فيه إلا لعدد قليل من الشركات تحريك الأسواق، وتعمل "صفقاتها" كمحفزات لموجات من الشراء والبيع المضاربي.

إذا أصبحت هذه الإعلانات هي الوضع الطبيعي الجديد، فقد تؤدي المضاربة المتزايدة المصاحبة لها إلى فصل أسعار الأصول عن القيمة الاقتصادية الحقيقية. أما الخطر الأكبر اللاحق فهو نشوء فقاعة مالية.

ومع اندفاع المزيد من المستثمرين وراء هذه التحركات المدفوعة بالزخم، ترتفع الأسعار أكثر. وقد يغذي ذلك دورة من التفاؤل الذاتي التعزيز. وإذا استمرت الصفقات الأساسية في الأداء الضعيف، فقد ينفجر هذا النظام بأكمله فجأة.