باول يلمح إلى خفض أسعار الفائدة وإعادة تشغيل التيسير الكمي، وجولة صعودية جديدة لعملات الـAltcoin على وشك البدء

في أوائل أكتوبر، كان أحدث خطاب مباشر لجيروم باول،

يكاد يعلن عن نقطة تحول كبيرة في السياسة النقدية الأمريكية.

خفض أسعار الفائدة، والتيسير الكمي (QE)، وإعادة التضخم إلى السوق،

أصبحت الآن الموضوعات الأساسية لدورة الاقتصاد الكلي الجديدة.

لقد حللت بعناية كل عبارة وتوقف وتلميح في كلماته،

والإجابة واضحة جدًا: الأموال على وشك أن تتدفق مجددًا إلى الأصول ذات المخاطر، وسوق العملات الرقمية سيكون المستفيد الأكبر.

❶ الاحتياطي الفيدرالي في مأزق: التضخم مقابل الركود

في الأسبوعين الماضيين، أصبحت إشارات الاقتصاد الأمريكي أكثر تعقيدًا:

بيانات التضخم لا تزال مرتفعة؛

سوق العمل يعاني من ضعف واضح؛

أزمة "إغلاق الحكومة" تتكرر مرة أخرى.

جيروم باول وفريقه يحاولون تحقيق توازن في أمر واحد:

كيف يمكنهم تجنب حدوث ركود اقتصادي دون السماح للتضخم بالعودة للارتفاع.

والحل الذي وجدوه هو—إبطاء وتيرة التشديد، والعودة تدريجيًا إلى التيسير.

❷ "نهاية تقليص الميزانية" = إشارة عودة التيسير الكمي (QE)

أشار باول في خطابه إلى:

"قد ينتهي تقليص الميزانية العمومية (QT) في الأشهر القليلة القادمة."

هذه العبارة بالغة الأهمية.

نهاية QT = الاستعداد لإعادة تشغيل QE.

مما يعني:

سيتم خفض أسعار الفائدة تدريجيًا؛

السيولة ستُضخ من جديد؛

الشهية للمخاطر ستعود إلى السوق.

بعبارة أخرى، دورة "ضخ السيولة" الجديدة بدأت الآن.

❸ هدف الاحتياطي الفيدرالي ليس إنقاذ السوق، بل إنقاذ الوظائف

أحدث بيانات سوق العمل ضعيفة للغاية:

ارتفاع معدل التسريح من العمل؛

انخفاض عدد الوظائف الشاغرة؛

تراجع واضح في الوظائف الجديدة.

هذا جعل الاحتياطي الفيدرالي يدرك:

أن مكافحة التضخم وحدها لم تعد الهدف الأساسي،

بل أصبح استقرار سوق العمل هو الأولوية السياسية والاقتصادية القصوى.

❹ خفض أسعار الفائدة أصبح اتجاهًا، والمسألة فقط في الوتيرة

أول خفض للفائدة في سبتمبر كان استجابة مباشرة لضعف سوق العمل.

وبالنظر إلى البيانات الحالية، لم يتم القضاء على مخاطر الركود بعد،

وهذا يعني—أن خفض أسعار الفائدة في الأشهر القادمة لن يكون لمرة واحدة فقط.

رغم تأكيد باول على "الحذر والتدرج"،

إلا أن الاتجاه واضح: التيسير سيستمر ويتصاعد.

❺ ماذا يعني ذلك لسوق العملات الرقمية؟

تذكر حركة السوق في عام 2021:

تلك الدورة الصاعدة كانت مدفوعة بخفض الفائدة + QE + التحفيز أثناء الجائحة.

في ذلك الوقت، انهار مؤشر الدولار الأمريكي، واضطرت رؤوس الأموال المؤسسية للبحث عن أصول جديدة:

أصول ذات عرض محدود، وإمكانات عالية، وابتعاد عن الدولار—bitcoin والأصول الرقمية.

وهذه المرة، السيناريو يكاد يكون متطابقًا.

الفرق الوحيد هو:

السيولة لن تدفع فقط BTC للأعلى، بل ستتدفق بسرعة أكبر إلى قطاع العملات البديلة.

❻ لماذا ستتجه الأموال نحو العملات البديلة؟

bitcoin الآن مملوك بكثرة من قبل ETF والمؤسسات،

وتوقعات السوق أصبحت أكثر استقرارًا، ومساحة التقلب محدودة.

لكن بالنسبة لرؤوس الأموال الباحثة عن عوائد أعلى،

العملات البديلة (Alts) توفر مساحة عوائد β أعلى.

مسار انتقال الأموال عادة يكون:

إطلاق السيولة بالدولار → ارتفاع BTC → انطلاق ETH → انفجار تناوب Alts.

عندما يدخل الاحتياطي الفيدرالي مرحلة التيسير الفعلي،

ستتكرر هذه "دورة تناوب السيولة" بسرعة.

❼ المعنى الحقيقي لـ QE: إعادة المخاطرة لرأس المال

التيسير الكمي ليس مجرد "طباعة أموال"،

بل هو آلية تحفيز منهجية للمخاطر.

عندما تنخفض تكلفة الأموال وتفيض السيولة،

تصبح عوائد الأصول التقليدية محدودة،

فيتجه المستثمرون تلقائيًا نحو الأسواق الناشئة عالية النمو—العملات الرقمية.

هذا هو منطق دورة السوق الصاعدة في 2021، وسيكون أيضًا نقطة انطلاق دورة 2025.

الخلاصة:

خطاب باول،

ليس مجرد تهدئة أخرى للسوق—

بل هو إشارة رسمية لتحول دورة السياسة النقدية.

خفض الفائدة = عودة السيولة؛

QE = تضخم جديد في أسعار الأصول؛

التيسير = موجة جديدة من الشهية للمخاطر.

إذا كانت قصة 2021 هي ساحة bitcoin،

فإن هذه المرة،

سيكون أبطال 2025 هم العملات البديلة وقطاعات السرد الجديدة.