أعلن Matt Hougan أن بنية التحتية للعملات الرقمية قوية بعد الانهيار التاريخي للسوق

قال مات هوغان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، إن أسواق العملات المشفرة حصلت على تقييم مقبول على الرغم من أكبر حدث تصفية مراكز ذات رافعة مالية في التاريخ. ووفقًا لـ Cointelegraph، وصف هوغان الانخفاض الحاد في عطلة نهاية الأسبوع بأنه مجرد حدث عابر وليس مصدر قلق كبير. وقع الانهيار بعد أن هدد الرئيس دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الواردات الصينية في 10 أكتوبر 2025. انخفض Bitcoin بنسبة تقارب 15% بينما تراجعت Solana بنسبة 40%. تم تصفية مراكز ذات رافعة مالية بقيمة تقارب 20 مليار دولار عبر البورصات.

ذكرت CNN Business أن Bitcoin انخفض من حوالي 122,500 دولار إلى أدنى مستوى عند 104,600 دولار بعد ظهر يوم الجمعة. وتراجعت Ethereum بنسبة تقارب 21% خلال نفس الفترة. شهد السوق إغلاقًا قسريًا للمراكز ذات الرافعة المالية العالية حيث أغلقت البورصات الصفقات تلقائيًا عندما هددت الخسائر بتجاوز قدرة المستثمرين على السداد. بحلول يوم الاثنين، تعافى Bitcoin إلى حوالي 115,000 دولار، مما محا تقريبًا خسائر عطلة نهاية الأسبوع.

أشار هوغان في منشوره على المدونة يوم الثلاثاء إلى أن العديد من منصات DeFi عملت دون أي إخفاقات. لم تسجل Uniswap وHyperliquid وAave أي خسائر خلال التقلبات. واجهت بعض البورصات، بما في ذلك Binance، مشكلات تقنية في بعض وحدات المنصة. قال هوغان إن أسواق العملات المشفرة أدت أداءً جيدًا أو أفضل من الأسواق التقليدية في ظروف مماثلة.

البنية التحتية للسوق تظهر قوتها تحت الضغط

أظهر التعافي السريع مرونة البنية التحتية للبلوكشين وفقًا لتقييم هوغان. بقي الضرر محصورًا في المستثمرين الأفراد بدلاً من أن ينتشر إلى المؤسسات الكبرى. لم تحدث أي انهيارات مؤسسية كبيرة خلال الحدث.

أظهرت بيانات Cointelegraph أن الفائدة المفتوحة في العقود الدائمة انخفضت من 26 مليار دولار إلى أقل من 14 مليار دولار. تجاوز حجم التداول في البورصات اللامركزية 177 مليار دولار. وبلغت رسوم الإقراض في العملات المشفرة أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 20 مليون دولار خلال الفوضى.

قال محللو CryptoQuant إن البيانات تشير إلى إعادة ضبط منظمة للسوق بدلاً من انهيار مدفوع بالذعر. من بين 14 مليار دولار تم محوها من الفائدة المفتوحة، مثل حوالي 93% تخفيضًا منظمًا للرافعة المالية. تم تصفية مراكز شراء Bitcoin بقيمة مليار دولار فقط بشكل قسري.

اختبر انهيار عطلة نهاية الأسبوع بنية تحتية نضجت بشكل كبير منذ اضطرابات السوق السابقة. كما أبلغنا في مايو، أظهرت استكشاف مدينة بنما لاحتياطيات Bitcoin بعد محادثات مع السلفادور ثقة مؤسسية متزايدة في أصول العملات المشفرة. وتظهر حيازة السلفادور بقيمة 640 مليون دولار من Bitcoin وتبني دول أخرى على مستوى الدولة كيف دخلت العملات المشفرة في التخطيط المالي السائد.

تداعيات أوسع على هيكل سوق العملات المشفرة

عزا هوغان عمليات البيع بشكل أساسي إلى المتداولين ذوي الرافعة المالية العالية بدلاً من التغيرات الجوهرية. لم يتغير أي شيء أساسي في توقعات العملات المشفرة بما في ذلك التكنولوجيا الأساسية أو الأمان أو البيئة التنظيمية. ويتوقع أن تعيد الأسواق تركيزها على الأساسيات بمجرد أن تهدأ التقلبات.

ومع ذلك، ألقى بعض المراقبين باللوم على سحب السيولة من قبل صانعي السوق في تعميق الانهيار. قال المحقق في البلوكشين YQ إن السيولة بدأت تختفي من دفاتر الطلبات بعد حوالي ساعة من تهديد ترامب بالتعرفة الجمركية. انخفض عمق السوق بنسبة 98% قبل أن تصل الأسعار إلى القاع، مما خلق ما وصفه المحللون بفراغ السيولة.

أدى الانهيار المفاجئ إلى تراجع الأسواق التقليدية أيضًا. سجل مؤشر S&P 500 أسوأ يوم له منذ أبريل 2025. وتراجعت الأصول ذات المخاطر على نطاق واسع مع هروب المستثمرين إلى ما يعتبرونه ملاذًا آمنًا مثل سندات الخزانة والذهب. ووفقًا لـ CNN Business، قفزت عقود الفضة الآجلة بنسبة 7% يوم الاثنين وبلغت أعلى مستوى لها على الإطلاق.

لا يزال المحللون منقسمين حول ما إذا كان حدث التصفية يمثل بيعًا منسقًا من قبل صانعي السوق أو سلسلة تخفيض رافعة مالية طبيعية. تعكس هذه المناقشة الأسئلة المستمرة حول هيكل السوق ومخاطر التلاعب في أسواق العملات المشفرة التي تعمل على مدار الساعة. اتهم بعض المشاركين صانعي السوق الرئيسيين بتدبير الانخفاض، رغم أن إثبات مثل هذا التنسيق لا يزال صعبًا.

اختتم هوغان بأن الأسواق ستلتقط أنفاسها بمرور الوقت وستجدد اهتمامها بأساسيات العملات المشفرة. ويعتقد أن السوق الصاعدة ستستمر بمجرد عودة الاستقرار. كشف اختبار عطلة نهاية الأسبوع عن نقاط القوة والضعف في بنية العملات المشفرة مع نضوج الصناعة.