استراتيجية Michael Saylor تُظهر ربحًا غير محقق بقيمة 3.9 مليار دولار من Bitcoin في الربع الثالث

أبلغت Strategy عن أرباح غير محققة بقيمة 3.89 مليارات دولار في حيازاتها من Bitcoin للربع الثالث من عام 2025. ووفقًا لـ Cointelegraph، قدمت الشركة هذه المعلومات إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. كما كشفت الإفصاحات عن مصروف ضريبة مؤجلة بقيمة 1.12 مليار دولار خلال هذه الفترة.

تحتفظ الشركة بـ 640,031 من Bitcoin بمتوسط سعر شراء أقل من 74,000 دولار لكل عملة. وأكد رئيس مجلس الإدارة التنفيذي Michael Saylor على منصة X أنه لم تحدث أي عمليات شراء جديدة لـ Bitcoin الأسبوع الماضي. وهذا يكسر نمط الشراء الأسبوعي المنتظم الذي حافظت عليه Strategy منذ أبريل 2025.

بلغت القيمة الدفترية لأصول الشركة الرقمية 73.21 مليار دولار حتى 30 سبتمبر. وبلغت الالتزامات الضريبية المؤجلة ذات الصلة 7.43 مليارات دولار. وذكرت CoinDesk أن إجمالي أرباح Strategy تجاوز 9 مليارات دولار عند احتساب ارتفاع الأسعار بعد نهاية الربع وحتى أوائل أكتوبر. تم تداول Bitcoin بحوالي 114,000 دولار عند نهاية الربع، لكنه وصل إلى 124,500 دولار بحلول عطلة نهاية الأسبوع.

تأثير ذلك على استراتيجية الخزانة المؤسسية

تُظهر نتائج الربع الثالث لشركة Strategy كيف يمكن لحيازات Bitcoin المؤسسية أن تحقق عوائد خلال فترات ارتفاع الأسعار. تعكس الأرباح البالغة 3.9 مليارات دولار حركة سعر Bitcoin من متوسط تكلفة يقارب 74,000 دولار إلى أكثر من 114,000 دولار. ويمثل ذلك زيادة بأكثر من 50% في مركز الشركة في الخزانة.

سبق أن غطينا كيف تسارع تبني المؤسسات للعملات الرقمية في عام 2025، مع توسع كبار اللاعبين الماليين في تقديم منتجات العملات المشفرة. وتؤكد نتائج Strategy صحة نموذج الخزانة المؤسسية الذي تتبعه الآن عشرات الشركات. وقد جمعت الشركة أكثر من 5 مليارات دولار من رأس المال خلال الربع الثالث لتمويل استراتيجيتها في Bitcoin.

ومع ذلك، تواجه الشركة مخاطر مرتبطة بتقلبات Bitcoin. تشير U.Today إلى أن Bitcoin تراوحت بين 60,000 و120,000 دولار خلال العام الماضي. وتحمل Strategy ديونًا تزيد عن 8 مليارات دولار ومئات الملايين من الدولارات كمدفوعات أرباح سنوية. وقد يؤدي انخفاض الأسعار إلى إجبار الشركة على بيع الأصول بأقل من التكلفة لتلبية هذه الالتزامات.

تداعيات أوسع على السوق

لقد أعادت استراتيجية Strategy تشكيل نظرة الشركات العامة إلى Bitcoin كأصل احتياطي. تمتلك الشركة الآن حوالي 2.5% من إجمالي المعروض البالغ 21 مليون من Bitcoin. ويمتد تأثيرها في السوق إلى ما هو أبعد من الحيازات المباشرة ليشمل قبولًا مؤسسيًا أوسع.

احتفظت الشركات العامة مجتمعة بـ 109.49 مليارات دولار من Bitcoin حتى الربع الثالث من 2025، وفقًا لبيانات السوق. ويمثل ذلك تحولًا من الأسواق المدفوعة بالتجزئة إلى اكتشاف الأسعار بقيادة المؤسسات. ويوفر المشترون المؤسسيون طلبًا ثابتًا يدعم أسعار Bitcoin خلال فترات عدم اليقين الاقتصادي.

قد يعكس التوقف في عمليات الشراء الأسبوعية توقيتًا استراتيجيًا أكثر من كونه تحولًا جوهريًا. وارتفع سهم Strategy بنسبة 2.5% في تداولات ما قبل السوق بعد إعلان نتائج الربع الثالث. وتواصل عروض الأسهم الخاصة بالشركة توفير رأس المال لعمليات الاستحواذ المستقبلية على Bitcoin.

تتكيف المؤسسات المالية التقليدية مع هذا الواقع الجديد. تقدم البنوك ومديرو الأصول الآن خدمات حفظ Bitcoin ومنتجات استثمارية. ويجعل هذا التطور في البنية التحتية تبني الشركات أكثر سهولة. ويبدو أن الاتجاه نحو استراتيجيات خزانة Bitcoin سيستمر مع سعي المزيد من الشركات إلى بدائل للاحتياطيات النقدية.