تبخر 120 مليون دولار: حادثة تلاعب Justin Sun و $XPL وأزمة الثقة في Hyperliquid

خلفية الحدث

Justin Sun — رائد أعمال صيني في مجال العملات الرقمية، اشتهر بتأسيس TRON. لطالما ارتبط اسمه في الصناعة بجدل حول "مخططات بونزي وضخ وتفريغ"، لكنه في الوقت ذاته غالباً ما يستغل رأس المال والنفوذ للدخول في مشاريع جديدة.

مؤخراً، عاد اسمه للارتباط بمنصة Hyperliquid وحادثة التلاعب بعملة $XPL.

عملية التلاعب بـ $XPL

لم تكن المحفظة مرتبطة مباشرة بـ Justin Sun، لكن الأدلة على السلسلة تشير إلى ارتباط وثيق به.

قام أولاً بضخ أموال ضخمة لرفع سعر $XPL بنسبة 200%، مما خلق ارتفاعاً هائلاً.

هذا التحرك أدى فوراً إلى تصفية جميع المراكز القصيرة، مما تسبب في خسائر فادحة للمتداولين.

في ظل هذا التقلب المصطنع، حقق أرباحاً تقدر بحوالي 16 مليون دولار، بينما تجاوزت خسائر المشاركين في السوق 120 مليون دولار.

سوابق تاريخية: $WLFI

في الواقع، لم تكن هذه الحادثة معزولة. فقد سبق أن طبق Justin Sun نفس السيناريو على $WLFI:

بدأ باستثمار ضخم (رفع حيازته من 30 مليون دولار إلى 75 مليون دولار)

ثم رفع السعر من خلال التحكم في السيولة، قبل أن ينخفض بسرعة

وفي النهاية، أدى ذلك إلى تصفية عدد كبير من المستثمرين الذين تبعوه

سواء كان الأمر يتعلق بـ $XPL أو $WLFI، فإن هذا النمط من "تحكم الحيتان + سيولة ضعيفة" يؤدي تقريباً دائماً إلى نفس النتيجة:

خسائر للمستثمرين الصغار، وأرباح للحيتان.

لماذا يحدث هذا؟

سيولة Hyperliquid ضعيفة للغاية، ولا يوجد عمق كافٍ لتحمل الصفقات الكبيرة

حجم تداول ضخم من لاعب واحد يسيطر مباشرة على حركة السعر

بعد IDO، غالباً ما توجد مراكز بيع للتحوط في السوق، مما يجعلها هدفاً للتصفية

استجابة صناع السوق بطيئة، ولم يتمكنوا من امتصاص التقلبات الشديدة في الوقت المناسب

في مثل هذا البيئة، يكاد يكون من المستحيل منع التلاعب.

تأثير ذلك على Hyperliquid

لطالما ادعت Hyperliquid أنها "منصة سوق أولية عادلة"، لكن هذه الحادثة أضرت بسمعتها بشكل كبير:

يطالب المتداولون بتعويض من المنصة، لكن حتى الآن لم يصدر رد رسمي واضح

يشكك مجتمع Web3 بأكمله في آليات إدارة المخاطر وقدرة الحوكمة لديها

حتى وإن لم تشارك Hyperliquid بشكل مباشر، إلا أن غياب إجراءات الوقاية جعلها تُعتبر ضحية ومتواطئة في نفس الوقت

دروس للصناعة

تؤكد هذه الحادثة مجدداً:

لا يزال Web3 غير قادر على تجنب أساليب التلاعب التقليدية في الأسواق المالية

لا يزال بإمكان اللاعبين الكبار تدمير السوق بضغطة زر، وتكون أرباحهم على حساب خسائر الآخرين

وسيلة الدفاع الوحيدة لا تزال:

تنويع الاستثمارات

إدارة المخاطر

وقف الخسارة بانضباط

السوق قاسٍ، الضعفاء يخرجون، والأقوياء يبقون.

الخلاصة

أثبت Justin Sun مرة أخرى أسلوبه المعتاد — تحقيق الأرباح على حساب خسائر الآخرين.

لم تتسبب حادثة $XPL في تبخر أكثر من 120 مليون دولار فحسب، بل ألحقت أيضاً ضرراً بالغاً بسمعة Hyperliquid. وما إذا كان بإمكان المنصة استعادة الثقة في المستقبل لا يزال غير معروف.

أما بالنسبة للمستثمرين، فالدرس الحقيقي هو:

في سوق العملات الرقمية، لا تعتمد بشكل مفرط على "عدالة" المنصات، لأن المخاطر غالباً ما تكمن في الأماكن التي لا تتوقعها.

فقط من خلال التحكم البارد، والتنويع، وإدارة المخاطر الصارمة، يمكنك تجنب أن تكون ضحية حادثة التلاعب القادمة.